Eckdaten - RTX Corporation (RTX) | Q1 2026 Ergebnis
- Aktueller Kurs: ~$187
- Q1 2026 bereinigter Umsatz: $22,1B, plus 9% YoY (10% organisch)
- Q1 2026 bereinigtes EPS: $1,78, plus 21% im Jahresvergleich
- Freier Cashflow Q1 2026: $1,3 Mrd., plus ~$500 Mio. im Jahresvergleich
- Umsatzprognose für GJ 2026 (aktualisiert): $92.5B-$93.5B (angehoben von $92B-$93B)
- Bereinigte EPS-Prognose für GJ2026 (aktualisiert): $6,70-$6,90 (angehoben von $6,60-$6,80)
- Prognose für den freien Cashflow im GJ2026: $8,25B-$8,75B (beibehalten)
- TIKR-Modell-Kursziel: ~$212
- Implizites Aufwärtspotenzial: ~13%
Gewinnaufschlüsselung
Die Aktie der RTX Corporation(RTX) eröffnete das 1. Quartal 2026 mit einem bereinigten Umsatz von 22,1 Mrd. USD und einem bereinigten Gewinn je Aktie von 1,78 USD, was einem Anstieg von 9 % bzw. 21 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, wobei das Wachstum in allen drei Bereichen zu verzeichnen war.
Raytheon war der entscheidende Treiber mit einem organischen Umsatzwachstum von 9 % auf 6,9 Mrd. US-Dollar und einer Steigerung der operativen Marge um 150 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahr, so Nathan Ware, Vice President of Investor Relations, auf der Q1 2026 Earnings Call.
Die operative Marge von Raytheon erreichte im ersten Quartal 12,2 %, so Neil Mitchill, Chief Financial Officer, in der Telefonkonferenz zum Ergebnis des ersten Quartals 2026, angetrieben von einem günstigen Programm-Mix bei Land- und Luftverteidigungssystemen und einem um über 40 % höheren Munitionsausstoß im Vergleich zum Vorjahr.
RTX unterzeichnete fünf wegweisende Rahmenverträge mit dem US-Kriegsministerium über Tomahawk, AMRAAM und die Familie der Standardflugkörper, die nach Angaben des Managements feste Nachfragesignale liefern, um die Produktion in den nächsten zehn Jahren weit über die derzeitigen Raten hinaus zu steigern.
Collins Aerospace erzielte im ersten Quartal einen Umsatz von 7,6 Mrd. US-Dollar, ein organisches Wachstum von 10 %, wobei die zivile Erstausrüstung um 15 % und der zivile Ersatzteilmarkt um 7 % zulegten und die operativen Margen trotz eines zollbedingten Gegenwinds von 130 Basispunkten um 10 Basispunkte stiegen.
Pratt & Whitney meldete für das erste Quartal einen Umsatz von 8,2 Mrd. USD, ein organisches Wachstum von 10 %, angeführt von einem Wachstum von 19 % im zivilen Ersatzteilgeschäft und 7 % bei militärischen Triebwerken, wobei die PW1100 AOGs gegenüber dem Jahresende um etwa 15 % zurückgingen, da die MRO-Produktion im Jahresvergleich um 23 % zunahm.
RTX hob seine bereinigte Umsatzprognose für das Gesamtjahr um 500 Mio. USD auf eine Spanne von 92,5 Mrd. USD bis 93,5 Mrd. USD an und erhöhte seine Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie um 0,10 USD auf 6,70 bis 6,90 USD, während es seine Prognose für den freien Cashflow von 8,25 Mrd. USD bis 8,75 Mrd. USD beibehielt.
Der Auftragsbestand des Unternehmens erreichte einen Rekordwert von 271 Mrd. USD, ein Plus von 25 % gegenüber dem Vorjahr, mit einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,14 für das Quartal, wobei die vom Management genannten Rahmenverträge noch nicht abgeschlossen sind und sich in dieser Zahl widerspiegeln.
RTX zahlte im Quartal Schulden in Höhe von 500 Mio. USD zurück und verbuchte 170 Mio. USD an pulvermetallurgischen Entschädigungen im freien Cashflow, der nach Angaben des Unternehmens den Erwartungen für den Schuldenabbau im Gesamtjahr entspricht.
Finanzwerte
Die Aktie der RTX Corporation zeigt in der Gewinn- und Verlustrechnung für die letzten vier Quartale eine deutliche Margenerholung, wobei der operative Leverage trotz des anhaltenden zollbedingten Gegenwinds in allen drei Segmenten zunimmt.
Die Bruttomarge lag im vierten Quartal 2025, dem letzten vollständigen Quartal der Gewinn- und Verlustrechnung, bei 19,5 %, verglichen mit 20,4 % im dritten Quartal 2025, was auf erhöhte Herstellungskosten aufgrund von Verschiebungen im Volumenmix im Verteidigungsbereich zurückzuführen ist.
Die operativen Margen stiegen von 11,8 % in Q1 2025 auf 11,5 % in Q2, 12,8 % in Q3 und 11,0 % in Q4, wobei die konsolidierten Segmentmargen der RTX Corporation-Aktie in Q1 2026 laut dem Protokoll um 70 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr stiegen.
Das EBIT in Q1 2026 erreichte 3 Mrd. USD bei einem Umsatz von 22,1 Mrd. USD, was einer EBIT-Marge von 13,7 % entspricht, verglichen mit 13,1 % in Q1 2025, und der Betriebsgewinn des Segments lag mit 2,9 Mrd. USD um 14 % über dem Vorjahreswert.
Die Produktivität war der zentrale Hebel: RTX steigerte den organischen Umsatz und den Segmentgewinn zweistellig, und das bei einem Anstieg der Mitarbeiterzahl um nur 1 %, so Neil Mitchill auf der Telefonkonferenz zum Ergebnis des ersten Quartals 2026, wobei allein bei Raytheon im Quartal Produktivitätsverbesserungen in Höhe von 32 Mio. USD erzielt wurden.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das TIKR-Modell bewertet die Aktie der RTX Corporation mit ca. 212 $, was ein Aufwärtspotenzial von ca. 13 % gegenüber dem aktuellen Kurs von ~187 $ unter Mid-Case-Annahmen bis Dezember 2030 bedeutet.
Das Mid-Case-Modell geht von einer CAGR des Umsatzes von 3,6 %, einer Nettogewinnmarge von 10,8 % und einer CAGR des Gewinns pro Aktie von 4,8 % bis 2035 aus, mit einer Kompression des KGV-Multiplikators von 3,2 % pro Jahr, wenn sich die aktuelle Bewertung der Verteidigungsindustrie normalisiert.
Der Bericht für das erste Quartal bekräftigt den mittleren Fall: Die Prognosen wurden angehoben, das Margenprofil von Raytheon übertraf die Erwartungen, und die Rahmenvertragspipeline repräsentiert eine noch nicht im Auftragsbestand befindliche Nachfrage, die das Modell im Laufe der Zeit in Richtung des hohen Zielwerts von 291 USD kippen könnte.
Der Investment Case für die Aktie der RTX Corporation ist nach diesem Druck etwas stärker, obwohl die implizite Rendite des Modells von 13 % über einen Zeitraum von etwa fünf Jahren eine Aktie widerspiegelt, die bereits die Ausführung einpreist, aber noch nicht die Aufwärtsentwicklung durch die Rahmenverträge.
Das zentrale Spannungsfeld bei der Aktie der RTX Corporation nach dem ersten Quartal: Die Rahmenvereinbarungen schaffen ein Jahrzehnt potenzieller Nachfragetransparenz, aber die Investitionsrendite hängt fast ausschließlich davon ab, ob die Lieferkettenkapazität und der Abschluss der Vereinbarung planmäßig eintreffen.
Was richtig laufen muss
- Die fünf Rahmenvereinbarungen von Raytheon mit dem Kriegsministerium für Tomahawk, AMRAAM und die Familie der Standardflugkörper müssen von Vertragsentwürfen in endgültige Verträge umgewandelt werden, um den Rückstand von 271 Mrd. USD in feste mehrjährige Einnahmen umzuwandeln
- Das Wachstum der Munitionsproduktion von über 40 % gegenüber dem Vorjahr muss aufrechterhalten werden, da die Anforderungen in der Lieferkette steigen, wobei Raytheons 12 aufeinanderfolgende Quartale des Materialwachstums ein Beweis für die Beständigkeit sind.
- Die Inbetriebnahme der GTF Advantage später im Jahr 2026 muss planmäßig verlaufen, wobei die Nachrüstung der Hot Section Plus eine Preisgestaltungsmacht auf dem Nachmarkt freisetzen wird, die Pratts derzeitige Margen im niedrigen zweistelligen Bereich auf dem Nachmarkt noch nicht vollständig widerspiegeln
- Die Nachfrage auf dem zivilen Ersatzteilmarkt bei Pratt und Collins muss auch bei einer möglichen Abschwächung des Flugverkehrs anhalten, was durch die Tatsache unterstützt wird, dass 50 % der V2500-Flotte noch keinen zweiten Werkstattbesuch absolviert haben.
Was noch schief gehen könnte
- Rahmenvereinbarungen sind noch nicht abgeschlossen oder im Rückstand, was bedeutet, dass der Produktionshochlauf und die damit verbundenen Kapitalinvestitionen ohne vertraglich vereinbarte Einnahmen fortgesetzt werden.
- Die Tarifbelastung in allen drei Segmenten führte im ersten Quartal bei Collins zu einem Gegenwind von 130 Basispunkten und bei Pratt zu einem Gegenwind von 50 Basispunkten, wobei RTX seit der Einführung der IEEPA-Tarife ca. 500 Mio. USD an Tarifkosten absorbiert hat und Rückerstattungen noch unbestätigt sind
- Negative Triebwerksspannen bei GTF-OE-Lieferungen werden in den nächsten Quartalen zunehmen, da sich die Materialzuweisung wieder auf die Erstausrüstung verlagert, was die Margen von Pratt kurzfristig belastet, selbst wenn der Ersatzteilmarkt wächst
- Kommerzielle Bereitstellung und Mods und Upgrades bei Collins sind die Kanäle, die nach Ansicht des Managements am stärksten von der Kapazitätsdisziplin der Fluggesellschaften betroffen sind, wobei jede Nachfrageschwäche direkt in die rund 40 % der Collins-Umsätze auf dem Ersatzteilmarkt einfließen wird
Sollten Sie in RTX Corporation investieren?
Die einzige Möglichkeit, das wirklich herauszufinden, ist, sich die Zahlen selbst anzusehen. TIKR bietet Ihnen kostenlosen Zugang zu denselben Finanzdaten in institutioneller Qualität, die professionelle Analysten verwenden, um genau diese Frage zu beantworten.
Rufen Sie die RTX-Aktie auf, und Sie sehen die historischen Finanzdaten der letzten Jahre, die Erwartungen der Wall Street-Analysten für Umsatz und Gewinn in den kommenden Quartalen, die Entwicklung der Bewertungsmultiplikatoren im Laufe der Zeit und die Tendenz der Kursziele nach oben oder unten.
Sie können eine kostenlose Watchlist erstellen, um die RTX Corporation zusammen mit allen anderen Aktien auf Ihrem Radar zu verfolgen. Keine Kreditkarte erforderlich. Nur die Daten, die Sie brauchen, um selbst zu entscheiden.
Zugang zu professionellen Tools zur Analyse der RTX-Aktie auf TIKR → kostenlos
