Die wichtigsten Erkenntnisse:
- Der "Win Now"-Reset: Der neue CEO Elliott Hill (der "Praktikant zum CEO") hat die "Win Now"-Strategie eingeleitet, mit der das klassische Geschäft aggressiv "bereinigt" wird, um Platz für neue Innovationen zu schaffen.
- Gegenwind aus China: Das Management räumte ein, dass die Erholung in China einen "längeren Weg" vor sich hat und eine "neue Denkweise" in Bezug auf den digitalen und Monomarken-Fußabdruck erfordert.
- Kursprojektion: Das Bewertungsmodell deutet auf ein Kursziel von 93 $ bis 2030 hin, vorausgesetzt, die Trendwende kommt in Schwung.
- Gedämpfte Renditen: Trotz des Aufwärtspotenzials geht das Modell von einer bescheidenen annualisierten Rendite von 8,3 % aus, was darauf hindeutet, dass die Aktie "totes Geld" sein könnte, bis sich das Wachstum wieder beschleunigt.
Nike(NKE) versucht einen der aufsehenerregendsten Turnarounds in der Geschichte des Einzelhandels.
Nachdem das Unternehmen Boden an Emporkömmlinge wie On und Hoka verloren hat, hat es den Unternehmensveteranen Elliott Hill zurückgeholt, um das Schiff zu steuern.
Sein "Win Now"-Plan ist bereits in Kraft getreten.
Im letzten Quartal hat Nike seine "Klassiker" (wie den Air Force 1) aggressiv zurückgefahren, um den Markt zu bereinigen und Platz für neue Produkte wie den Structure 26 und die Wellness-Plattform Nike Mind zu schaffen.
In Nordamerika gibt es erste Anzeichen von Leben, mit bedeutendem Wachstum durch Großhandelspartner.
Allerdings sind die Zahlen immer noch hässlich.
Der LTM-Umsatz ist auf 46,5 Milliarden Dollar gesunken, und das Unternehmen kämpft mit "vorübergehendem Gegenwind" bei den Margen, da es alte Bestände abbaut.
Angesichts eines Aktienkurses von 65 Dollar fragen sich die Anleger: Ist dies die Talsohle oder eine Wertfalle?
Was das Modell für die NKE-Aktie aussagt
Diese Analyse bewertet das Potenzial von Nike bis zum Jahr 2030 und wägt die immense Stärke der Marke gegen die aktuellen Wachstumsprobleme ab.
Das Modell signalisiert ein "Halten".
Unter Verwendung einer Prognose von 3,3 % Umsatzwachstum (CAGR) und 6,7 % Nettogewinnspanne weist das Modell auf ein Kursziel von 93 $ bis Mai 2030 hin.
Dies impliziert eine annualisierte Rendite von 8,3 % gegenüber dem heutigen Stand.
Diese Rendite ist zwar positiv, liegt aber kaum über dem historischen Durchschnitt des Marktes, was darauf hindeutet, dass die Anleger nicht genug "Risikoprämie" erhalten, um auf den Umschwung zu warten.
Die Wall Street ist auf kurze Sicht etwas optimistischer.
Das durchschnittliche Kursziel liegt bei etwa 77 $ für Januar 2027, was ein Aufwärtspotenzial von 17 % in den nächsten 12 Monaten bedeutet, da die Analysten auf eine schnellere Erholung setzen.
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Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die NKE-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 3.3%
Die Tage des zweistelligen Wachstums scheinen vorerst vorbei zu sein.
Während sich Nordamerika stabilisiert, bleibt China ein Hemmschuh.
Die Geschäftsleitung hat ausdrücklich erklärt, dass in China nicht das Niveau oder das Tempo erreicht wird, das wir brauchen", was eine strategische Neuausrichtung erzwingt.
Das Modell prognostiziert einen bescheidenen CAGR von 3,3 %, vorausgesetzt, die neuen "Air"-Innovationen können den Rückgang der alten Geschäftsbereiche ausgleichen.
2. Operative Margen: 6,7% (netto)
Die Rentabilität steht unter Druck.
Die "Win Now"-Aktionen beinhalten hohe Investitionen in das Marketing (die erheblich gestiegen sind, um die Marke wiederzubeleben) und "strukturellen Gegenwind" durch Zölle und Produktkosten.
Während die Bruttomargen mit 41,1 % nach wie vor gesund sind, wird das Endergebnis durch die Kosten des Turnarounds unter Druck gesetzt.
Das Modell geht von einer durchschnittlichen Nettogewinnspanne von 6,7 % aus, was ein Unternehmen widerspiegelt, das viel Geld ausgibt, um Marktanteile zurückzugewinnen.
3. Exit P/E Multiple: 31,6x
Nike wird derzeit mit einem Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 34,5x gehandelt, eine Prämie, die eher seinen "Blue Chip"-Status als seine aktuelle Wachstumsrate widerspiegelt.
Das Modell geht von einem Exit-Multiple von 31,6x bis 2030 aus.
Bei diesem Multiplikator wird davon ausgegangen, dass der Markt Nike auch bei einem langsameren Wachstum weiterhin als Premium-Konsumgut behandeln wird. Wenn der Markt Nike wieder wie einen Standard-Bekleidungswert bewertet (näher am 20-25fachen), könnten die Verluste erheblich sein.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Der "Base Case" bietet marktkonforme Renditen, aber die Varianz ist hoch, abhängig vom Erfolg der neuen Produktpipeline (dies sind Schätzungen, keine garantierten Renditen).
- Low Case: Wenn die Marke bei der Generation Z keinen Anklang findet, deutet das Modell auf ein Ziel von 93 US-Dollar (Base Case) oder möglicherweise weniger hin, wobei das Risiko gleichbleibender, aber nicht aufregender Renditen besteht.
- Mittlerer Fall: Wenn die "Win Now"-Strategie das Schiff stabilisiert, zeigt das Modell eine Gesamtrendite von 42 % bis 2030 an.
- High Case: Wenn Nike wieder ein zweistelliges Wachstum erzielt, könnte die Aktie auf 136 $ steigen und eine starke jährliche Rendite von 18,3 % erzielen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die NKE-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
