Die wichtigsten Erkenntnisse:
- Explosives Wachstum: Lattice verzeichnete im ersten Quartal 2026 ein Umsatzwachstum von 42 % gegenüber dem Vorjahr, wobei der Gewinn pro Aktie um 86 % stieg, angetrieben von einer Rekordleistung in den Bereichen Compute und Communications.
- Kursprognose: Basierend auf aktuellen Annahmen könnte die LSCC-Aktie bis Dezember 2028 einen Kurs von 230,12 US-Dollar erreichen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Kursziel impliziert eine Gesamtrendite von 68,6 % ausgehend vom aktuellen Kurs von 136,53 US-Dollar.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,5 Jahren ein annualisiertes Wachstum von rund 23,2 % erzielen.
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Lattice Semiconductor (LSCC) stellt energiesparende FPGAs her – kleine, programmierbare Chips, die neben CPUs und GPUs in Rechenzentren, Servern, Industrieanlagen und Verteidigungssystemen zum Einsatz kommen. Sie sorgen zwar nicht für so viele Schlagzeilen wie Nvidia.
Doch sie werden immer unverzichtbarer und übernehmen Aufgaben wie Sicherheit, Stromversorgungssteuerung, Sensoranbindung und Systemmanagement auf praktisch jeder modernen Rechenplattform.
Nach zwei Jahren mit bestandsbedingten Umsatzrückgängen hat sich das Geschäft deutlich gewendet. Der Umsatz im ersten Quartal 2026 erreichte 170,9 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 42 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.
Das Non-GAAP-Ergebnis je Aktie stieg um 86 % auf 0,41 US-Dollar. Die Prognose für das zweite Quartal sieht einen Mittelwert von 185 Millionen US-Dollar vor – ein Wachstum von fast 50 % im Vergleich zum Vorjahr –, wobei das Ergebnis je Aktie diese Wachstumsrate von 80 % voraussichtlich erneut übertreffen wird.
CEO Fouad Tamer bezeichnete dies als den Beginn eines „mehrjährigen Wachstumszyklus“. Die Auftragsdaten untermauern dies – die Auftragsbestände reichen nun bis weit ins Jahr 2027 hinein.
Was das Modell für die Lattice-Semiconductor-Aktie sagt
Wir haben Lattice analysiert, indem wir das Unternehmen als führenden Anbieter von Low-Power-FPGAs in einem schnell wachsenden Markt für KI-Infrastruktur positioniert haben.
Die Kernthese ist einfach. KI-Rechenzentren benötigen mehr als nur GPUs. Jedes Server-Rack benötigt Chips für die Boot-Sequenzierung, das Energiemanagement, die Sicherheit und die E/A-Steuerung. Das ist das Spezialgebiet von Lattice, und das Unternehmen baut es weiter aus.
- Rund 38 % des Umsatzes im ersten Quartal stammten aus dem Serverbereich – vor nur wenigen Jahren lag dieser Anteil noch im niedrigen zweistelligen Prozentbereich.
- Etwa 25 % des Umsatzes entfallen mittlerweile auf den KI-Bereich – ein Anstieg gegenüber Werten im mittleren Zehnerbereich im Jahr 2024.
- Diese Zahlen summieren sich erheblich. Das Management schätzt, dass im Jahr 2026 etwa 16,5 Millionen Server ausgeliefert werden, mit etwa drei Lattice-FPGAs pro Server.
- Da KI-Racks immer komplexer werden – weg von Einzelserver-Einheiten hin zu Multi-Rack-Konfigurationen mit getrennten Bereichen für Rechenleistung, Netzwerk, Stromversorgung und Kühlung –, wächst der Anteil von Lattice pro Rack, anstatt zu schrumpfen.
Die Erholung im Industriesektor sorgt für einen zweiten Wachstumsmotor.
- Das Segment „Industrie und Embedded“ wuchs im ersten Quartal gegenüber dem Vorquartal um 21 %, angetrieben durch Fabrikautomation, Robotik und medizinische Anwendungen.
- Die Lagerbestände im Vertriebskanal sind von sechs Monaten auf unter zwei Monate gesunken – als sie das letzte Mal so niedrig waren, hatte Lattice zehn starke Quartale vor sich.
Die Unbekannte ist die Übernahme von AMI.
- Lattice hat einen Vertrag zur Übernahme von AMI – einem führenden Anbieter von BIOS-, BMC-Firmware und Plattformmanagement-Software – für 1,65 Milliarden US-Dollar unterzeichnet.
- Gemeinsam streben sie bis Ende 2026 einen jährlichen Umsatz von über 1 Milliarde US-Dollar an, wobei das fusionierte Unternehmen sofort zu einer Steigerung der Bruttomarge und des Gewinns pro Aktie beitragen wird.
- Das softwareorientierte Geschäftsmodell von AMI weist Margen auf, die über der aktuellen Bruttomarge von Lattice von 70 % liegen.
- Das ist eine wirklich gute Transaktionsstruktur.
Unter Zugrundelegung einer Prognose von 29,2 % jährlichem Umsatzwachstum und einer operativen Marge von 36,6 % sowie einem Exit-KGV von 51 prognostiziert unser Modell, dass der LSCC bis Dezember 2028 230,12 US-Dollar erreichen wird. Das entspricht einer Gesamtrendite von 68,6 % bzw. 23,2 % auf Jahresbasis.
Die Annahme eines KGV von 51 liegt unter dem aktuellen NTM-Multiple von LSCC von 70,6 und seinem Einjahresdurchschnitt von 58,8, entspricht jedoch dem Dreijahresdurchschnitt von 51. Das Modell geht von einer deutlichen kurzfristigen Kompression aus, wenn das Wachstum reift.
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Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen zum Umsatzwachstum, zu den operativen Margen und zum KGV eines Unternehmens eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Hier sind die von uns für die LSCC-Aktie verwendeten Annahmen:
1. Umsatzwachstum: 29,2 %
LSCC verzeichnete im vergangenen Jahr aufgrund der Lagerbestandsbereinigung ein Umsatzwachstum von lediglich 2,7 %.
Die Annahme von 29,2 % spiegelt den derzeit stattfindenden starken Wendepunkt wider. Im ersten Quartal lag das Wachstum bei 42 %, die Prognose für das zweite Quartal deutet auf fast 50 % hin, und die Auftragslage reicht bis ins Jahr 2027.
Selbst bei einer gewissen Normalisierung in der zweiten Jahreshälfte erscheinen 29 % bis 2028 angesichts der Ausweitung des Serveranteils und des Beitrags von AMI erreichbar.
2. Operative Margen: 36,6 %
Die EBIT-Margen der letzten zwölf Monate liegen bei 28,5 % und damit weiterhin unter dem Fünfjahresdurchschnitt von 32,5 %.
Die Annahme von 36,6 % spiegelt einen erheblichen operativen Hebel wider – das Unternehmen steigerte den Gewinn pro Aktie im ersten Quartal doppelt so stark wie den Umsatz, was genau diesen Hebel verdeutlicht.
Das komplementäre Margenprofil von AMI bietet zusätzliche Unterstützung.
3. Kurs-Gewinn-Verhältnis zum Ausstieg: 51x
LSCC wird derzeit mit dem 70,6-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt.
Das Modell geht von einer Kompression auf das 51-Fache – den Dreijahresdurchschnitt – aus, sobald sich die Hyperwachstumsraten normalisieren.
Das ist zwar immer noch ein hoher Multiplikator, aber gerechtfertigt für ein Unternehmen, dessen Gewinn pro Aktie kurzfristig um mehr als 80 % wächst.
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Was passiert, wenn es besser oder schlechter läuft?
So könnte sich die LSCC-Aktie bis Dezember 2030 in verschiedenen Szenarien entwickeln:
- Pessimistisches Szenario: Bei einem Umsatzwachstum von 23,3 % und einer Nettogewinnmarge von 34 % könnten Anleger eine Gesamtrendite von 118,8 % (19 % jährlich) erzielen.
- Mittleres Szenario: Bei einem Umsatzwachstum von 25,8 % und einer Nettogewinnmarge von 36 % steigt die Gesamtrendite auf 204,6 % (28,1 % jährlich).
- Optimistisches Szenario: Bei einem Umsatzwachstum von 28,4 % und einer Nettogewinnmarge von 37,9 % könnte die Gesamtrendite 316,4 % (37,3 % jährlich) erreichen.
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Alle drei Szenarien liefern erhebliche Renditen, da das EPS-Wachstum in jedem Szenario das Umsatzwachstum deutlich übertreffen dürfte.
Die Hauptrisiken sind die Umsetzung der AMI-Integration, Engpässe in der Lieferkette im hinteren Bereich der Fertigung von Lattice sowie die Frage, ob der Ausbau der KI-Server bis 2027 und darüber hinaus im aktuellen Tempo anhält.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Lattice-Semiconductor-Aktie von hier aus noch?
Mit dem neuen Bewertungsmodell-Tool von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs eines Wertpapiers in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind lediglich drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Betriebsmargen
- KGV zum Ausstieg
Wenn Sie sich nicht sicher sind, welche Werte Sie eingeben sollen, füllt TIKR die einzelnen Felder automatisch anhand der Konsensschätzungen von Analysten aus und bietet Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
Daraufhin berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen unter Bull-, Basis- und Bären-Szenarien, sodass Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung seitens TIKR oder unseres Redaktionsteams gedacht sind, noch stellen sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR-Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse berücksichtigt möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Neuigkeiten. TIKR hält keine Positionen in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
