Wichtige Erkenntnisse zur IBM-Aktie (Stand: Juli 2026)
- IBM schüttete in diesem Quartal Dividenden in Höhe von 1,6 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre aus, gestützt durch einen freien Cashflow von 2,2 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg um 13 % gegenüber dem Vorjahr und der höchste Cashflow im ersten Quartal seit zehn Jahren.
- Die vierteljährliche Dividende blieb bei 1,68 US-Dollar und lag damit um 0,6 % über dem Vorjahreswert.
- Die Ausschüttungsquote der IBM-Aktie erreichte im letzten Quartal 130 %, auch wenn die NTM-Rendite auf 2,3 % zurückging.
- Das Mid-Case-Modell von TIKR sieht für die IBM-Aktie ein Kursziel von 367 US-Dollar vor, das bis Dezember 2030 erreicht werden soll, was einer Gesamtrendite von 27 % und einer annualisierten Rendite von 5 % entspricht.
Der freie Cashflow von International Business Machines erreichte im ersten Quartal ein Zehnjahreshoch
Die Aktie von International Business Machines (IBM) startet mit einem Ergebnis für das erste Quartal in den Sommer, das die Diskussion um die Liquidität neu belebt.
Bei der Telefonkonferenz zum Ergebnis des ersten Quartals 2026 bestätigte Finanzvorstand Jim Kavanaugh einen freien Cashflow von 2,2 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 13 % gegenüber dem Vorjahr und, wie er es formulierte, „unser höchster freier Cashflow im ersten Quartal seit einem Jahrzehnt und die höchste freie Cashflow-Marge seit Beginn der Berichterstattung“.
Zu diesen Barmitteln kamen 1,6 Milliarden US-Dollar hinzu, die über Dividenden an die Aktionäre ausgeschüttet wurden. IBM schloss das Quartal mit 11,8 Milliarden US-Dollar an Barmitteln ab, gegenüber einer Gesamtverschuldung von 66,4 Milliarden US-Dollar, einschließlich 12,8 Milliarden US-Dollar, die an den Finanzierungszweig des Unternehmens gebunden sind. Das Unternehmen gab zudem 10,5 Milliarden US-Dollar für Übernahmen aus, was vor allem auf die Übernahme von Confluent Mitte März zurückzuführen ist.
Der Umsatz stieg im Quartal um 6 %. Der Softwarebereich führte mit 8 %, wobei der Datenumsatz dank der Nachfrage nach Confluent und GenAI um 16 % zulegte. Der Bereich Infrastruktur wuchs um 12 %, angetrieben von einem 48-prozentigen Sprung bei IBM Z – laut CEO Arvind Krishna der stärkste Zyklus, den das Mainframe-Geschäft je erlebt hat. Der Beratungsbereich wuchs mit 1 % langsamer, obwohl die Neuabschlüsse mit 6 % wieder zu Wachstum zurückkehrten.
Das bereinigte EBITDA stieg um 17 % und die operative Vorsteuermarge stieg um 140 Basispunkte. Kavanaugh hob den Wachstumsprognose für den Softwarebereich auf „über 10 Prozent“ für das Gesamtjahr an und bekräftigte die Prognose, dass der freie Cashflow im Jahr 2026 um rund 1 Milliarde US-Dollar steigen werde, selbst nach Berücksichtigung einer Verwässerung von etwa 600 Millionen US-Dollar durch den vorzeitigen Abschluss der Confluent-Übernahme. Das Management behielt die Umsatzprognose für das Gesamtjahr bei 5 % oder mehr bei und bezeichnete diese Haltung angesichts der erst drei Monate vorliegenden Ergebnisse als „umsichtig“.
Die Ausschüttungsquote der IBM-Aktie schwankt, während die Dividende selbst stabil bleibt
Die vierteljährliche Dividende der IBM-Aktie lag in den beiden zuletzt gemeldeten Quartalen, Juni und September 2025, unverändert bei 1,68 US-Dollar. Beide Ausschüttungen lagen 0,6 % über dem Vorjahreswert.
Die Ausschüttungsquote zeichnet ein weniger positives Bild. Sie stieg von 28 % Ende 2025 auf 130 % im ersten Quartal 2026 – eine Schwankung, die die Dividende im Vergleich zu den allein ausgewiesenen Gewinnen überzogen erscheinen lässt.
Vor dem Hintergrund des für dasselbe Quartal gemeldeten freien Cashflows von 2,2 Milliarden US-Dollar mildert sich das Bild jedoch. Nicht die Gewinnzahl, die der Ausschüttungsquote zugrunde liegt, sondern die Cash-Generierung finanziert tatsächlich die 1,6 Milliarden US-Dollar, die IBM an die Aktionäre ausgeschüttet hat.
Die NTM-Dividendenrendite ging zum 2. Juli auf 2,3 % zurück, nach 2,8 % zum Ende des März-Quartals, obwohl die IBM-Aktie in Richtung 290 US-Dollar kletterte.
Damit bleibt eine offene Frage hinsichtlich der Ausschüttung: Wird sich die Quote wieder in Richtung ihres gleitenden Durchschnitts einpendeln oder folgt sie weiterhin denselben Gewinnschwankungen, die sie im September 2024 in den negativen Bereich getrieben haben?
Das Modell von TIKR sieht ein Kursziel von 367 US-Dollar für die IBM-Aktie als Gesamtunternehmen vor
Das Mid-Case-Bewertungsmodell von TIKR sieht für die IBM-Aktie ein Kursziel von 367 US-Dollar vor, das bis Dezember 2030 erreicht werden soll, was einer Gesamtrendite von 27 % und einer annualisierten Rendite von 5 % entspricht.
Dieses Renditeprofil liegt näher an der eigenen historischen Gesamtrendite der IBM-Aktie über die letzten fünf und zehn Jahre als an einer Prognose für einen Durchbruch – eher ein Neustart als ein Ambitioniertes Ziel.
Das Kursziel stützt sich auf das Geschäftsbild, das das Management in der Telefonkonferenz skizziert hat: 6 % Umsatzwachstum im Quartal, eine Prognose für das Softwaregeschäft von über 10 % für das Jahr und ein freier Cashflow, der 2026 auf ein weiteres Milliardenwachstum zusteuert. Die Dividende, die aus denselben vierteljährlichen Barmitteln in Höhe von 2,2 Milliarden Dollar finanziert wird, ist ein Aspekt dieses Renditeszenarios, nicht dessen Grund.
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