Wichtigste Erkenntnisse:
- Rekordergebnisse: Keysight verzeichnete im zweiten Quartal 2026 sein bestes Quartal aller Zeiten mit einem Auftragsvolumen von über 2 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 56 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum – und einem Gewinn pro Aktie, der um 69 % zulegte.
- Kursprognose: Basierend auf aktuellen Annahmen könnte die KEYS-Aktie bis Oktober 2028 einen Kurs von 352,20 US-Dollar erreichen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Kursziel impliziert eine Gesamtrendite von 12,2 % ausgehend vom aktuellen Kurs von 313,86 US-Dollar.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,3 Jahren ein annualisiertes Wachstum von rund 5,1 % erzielen.
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Keysight Technologies (KEYS) stellt die Test- und Messgeräte her, die Ingenieure zur Entwicklung und Validierung von Elektronik einsetzen.
Das Unternehmen ist an der Schnittstelle fast aller wichtigen Technologietrends tätig – KI-Rechenzentren, 6G-Mobilfunk, Modernisierung der Verteidigung, fortschrittliche Halbleiter. Wenn sich diese Märkte beschleunigen, spürt Keysight dies in der Regel frühzeitig.
Derzeit legen diese Märkte kräftig zu.
- Der Umsatz im 2. Quartal 2026 stieg um 31 % auf 1,72 Milliarden US-Dollar.
- Der freie Cashflow erreichte einen Rekordwert von 472 Millionen US-Dollar.
- Das Unternehmen hob seine Prognose für das Gesamtjahresumsatzwachstum auf einen Wert im hohen 20er-Prozentbereich an.
- CEO Satish Dhanasekaran bezeichnete es als das beste Quartal in der Unternehmensgeschichte. Die Zahlen untermauern diese Einschätzung in jeder Hinsicht.
Was das Modell für die Keysight Technologies-Aktie sagt
Wir haben Keysight aus der Perspektive eines Test- und Messtechnikunternehmens analysiert, das sich im Zentrum eines einmaligen Technologie-Upgrade-Zyklus befindet.
Der derzeit größte Treiber ist die KI-Infrastruktur für Rechenzentren. Das Wireline-Geschäft von Keysight – das Hyperscaler, Hersteller von Netzwerkausrüstung und Chiphersteller bedient – verzeichnete im zweiten Quartal erneut einen Auftragsrekord.
Allein im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2026 übertrafen die KI-bezogenen Umsätze von Keysight bereits den Gesamtumsatz des gesamten Jahres 2025. Die Nachfrage ergibt sich aus vier sich überschneidenden Trends: der Skalierung von KI-Clustern, dem Übergang von 800G- zu 1,6T-Netzwerken, dem Aufstieg der Siliziumphotonik und der Co-Packaged-Optik sowie dem Bedarf an Emulationstools auf Systemebene, da Rechenzentren immer komplexer werden.
Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung bilden die zweite wichtige Säule.
- Der Ausbau der europäischen Verteidigungsindustrie in Verbindung mit den anhaltenden Programmausgaben in den USA sorgte im zweiten Quartal für eine breit angelegte Dynamik.
- Am stärksten war die Nachfrage bei Radarsystemen und im Bereich der Nutzung des elektromagnetischen Spektrums – Bereiche, in denen die Simulations- und Emulationstools von Keysight einen klaren Wettbewerbsvorteil haben.
Halbleiter runden das Wachstumsbild ab. Programme für fortschrittliche Knoten, Speicher und Siliziumphotonik sorgten im zweiten Quartal für starke Auftragseingänge, mit Gewinnen in Asien, den USA und Europa. Das Management erwartet, dass dies über Jahre hinweg ein nachhaltiger Wachstumsmotor sein wird.
Ausgehend von einer Prognose von 15,4 % jährlichem Umsatzwachstum und einer operativen Marge von 30,6 % sowie einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 23,9 zum Jahresende prognostiziert unser Modell, dass KEYS bis Oktober 2028 einen Kurs von 352,20 US-Dollar erreichen wird. Das entspricht einer Gesamtrendite von 12,2 % bzw. 5,1 % auf Jahresbasis.
Die Annahme eines KGV von 23,9x entspricht dem Dreijahresdurchschnitt von KEYS von 23,9x und dem Fünfjahresdurchschnitt von 23,4x. Das Modell geht von keiner Multiplikatorausweitung gegenüber dem aktuellen Niveau aus, was angemessen erscheint, da die Aktie bereits mit einem Aufschlag gegenüber ihrem längerfristigen historischen Durchschnitt gehandelt wird.
Die konservativere kurzfristige Rendite spiegelt eine Aktie wider, die bereits eine deutliche Neubewertung erfahren hat. KEYS legte im vergangenen Jahr um 90 % zu. Ein Großteil der guten Nachrichten ist bereits im Kurs eingepreist.
Die längerfristigen Aussichten hängen davon ab, ob sich dieser KI-getriebene Nachfragyklus bis weit ins Jahr 2027 und darüber hinaus erstreckt – wovon das Management eindeutig überzeugt ist.
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Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen zum Umsatzwachstum, zu den operativen Margen und zum KGV eines Unternehmens eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Hier sind die von uns für die KEYS-Aktie verwendeten Annahmen:
1. Umsatzwachstum: 15,4 %
KEYS steigerte seinen Umsatz im vergangenen Jahr um 8 % und hat damit eine zweijährige zyklische Talsohle überwunden.
Die Annahme von 15,4 % spiegelt die derzeitige Beschleunigung wider. Das Management prognostiziert für das Gesamtjahr des Geschäftsjahres 2026 ein Wachstum im hohen 20er-Bereich, und die Prognose für das dritte Quartal deutet auf ein Wachstum von 29 % hin.
Die längerfristige Annahme von 15,4 % berücksichtigt eine spätere Abschwächung gegenüber dem derzeitigen außergewöhnlichen Tempo.
2. Operative Margen: 30,6 %
Die EBIT-Marge der letzten zwölf Monate liegt bei 25,9 %.
Das Modell geht von einem Anstieg auf 30,6 % aus, was den operativen Hebel widerspiegelt, da der Umsatz deutlich schneller wächst als die Aufwendungen.
Im zweiten Quartal erzielte Keysight in seinem Kerngeschäft eine um fast 50 % höhere operative Marge. Der Fünfjahresdurchschnitt von 28 % bietet einen angemessenen Referenzwert für den Mittelwert.
3. Kurs-Gewinn-Verhältnis zum Jahresende: 23,9x
KEYS wird derzeit mit dem 29-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt.
Das Modell geht von einer Kompression auf das 23,9-Fache aus – was den historischen Durchschnittswerten der letzten drei und fünf Jahre entspricht.
Da sich das Wachstum von der derzeitigen außergewöhnlichen Rate normalisieren wird, ist eine Verringerung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses das wahrscheinlichste Ergebnis.
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Was passiert, wenn sich die Lage verbessert oder verschlechtert?
So könnte sich die KEYS-Aktie bis Oktober 2030 in verschiedenen Szenarien entwickeln:
- Pessimistisches Szenario: Bei einem Umsatzwachstum von 9,8 % und einer Nettogewinnmarge von 23,9 % könnten Anleger eine Gesamtrendite von -10,6 % (-2,6 % jährlich) erzielen.
- Mittleres Szenario: Bei einem Umsatzwachstum von 10,9 % und einer Nettogewinnmarge von 25,6 % steigt die Gesamtrendite auf 12,6 % (2,8 % jährlich).
- Optimistisches Szenario: Bei einem Umsatzwachstum von 11,9 % und einer Nettogewinnmarge von 26,9 % könnte die Gesamtrendite 38,3 % (7,8 % jährlich) erreichen.
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Das „Low Case“-Szenario spiegelt eine Entwicklung wider, bei der sich das derzeit hohe Kurs-Gewinn-Verhältnis schneller verringert, als die Gewinne wachsen können – ein echtes Risiko für jede Aktie, deren Kurs sich innerhalb eines Jahres fast verdoppelt hat.
Das optimistische Szenario setzt nachhaltige Investitionen in die KI-Infrastruktur bis 2030 voraus, wobei Keysight seine Wettbewerbsposition in den Bereichen Festnetz, Verteidigung und Halbleiter behauptet.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Keysight Technologies-Aktie von hier aus noch?
Mit dem neuen Bewertungsmodell-Tool von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind lediglich drei einfache Angaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- KGV zum Ausstieg
Wenn Sie sich nicht sicher sind, welche Werte Sie eingeben sollen, füllt TIKR die einzelnen Felder automatisch anhand der Konsensschätzungen von Analysten aus und bietet Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
Daraufhin berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen unter Bull-, Basis- und Bären-Szenarien, sodass Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung seitens TIKR oder unseres Redaktionsteams gedacht sind, noch stellen sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR-Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse berücksichtigt möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Neuigkeiten. TIKR hält keine Positionen in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
