Wichtigste Erkenntnisse:
- Das 2-Minuten-Bewertungsmodell bewertet die UNH-Aktie in 2 Jahren mit $ 543 pro Aktie.
- Das entspricht einem potenziellen Aufwärtspotenzial von 38 % gegenüber dem heutigen Kurs von 395 $ pro Aktie.
- Der Gewinn pro Aktie von UnitedHealth wird in den nächsten 3 Jahren trotz der kurzfristigen Herausforderungen voraussichtlich um insgesamt 26 % steigen.
- Die UNH-Aktie wird mit dem 14,6-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt und liegt damit am unteren Ende ihrer historischen Spanne und unter ihrem 5-Jahres-Durchschnitt von 20,1.
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Die UnitedHealth Group(UNH) ist der größte Krankenversicherer in den Vereinigten Staaten, der über sein vielfältiges Geschäftsportfolio, darunter UnitedHealthcare (Versicherungen) und Optum (Gesundheitsdienstleistungen), rund 50 Millionen Mitglieder betreut.
Trotz ihrer dominanten Marktposition und ihrer konstanten Wachstumsbilanz ist die UNH-Aktie erheblich unter Druck geraten, was in einem traditionell defensiven Sektor eine überzeugende Bewertungsmöglichkeit zu schaffen scheint.
Analysieren wir, ob die aktuelle Bewertung von UNH einen attraktiven Einstiegspunkt für langfristige Anleger bietet.
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Was ist das 2-Minuten-Bewertungsmodell?
Drei Kernfaktoren bestimmen den langfristigen Wert einer Aktie:
- Wachstum der Einnahmen: Wie groß das Unternehmen wird.
- Gewinnspannen: Wie viel das Unternehmen an Gewinn erwirtschaftet.
- Multiple: Wie viel Investoren bereit sind, für die Erträge eines Unternehmens zu zahlen.
Unser 2-Minuten-Bewertungsmodell verwendet eine einfache Formel zur Bewertung von Aktien:
Erwartetes normalisiertes EPS * Forward P/E ratio = Erwarteter Aktienkurs
Umsatzwachstum und Margen bestimmen den langfristigen normalisierten Gewinn pro Aktie (EPS) eines Unternehmens, und Anleger können das langfristige durchschnittliche KGV einer Aktie verwenden, um eine Vorstellung davon zu erhalten, wie der Markt ein Unternehmen bewertet.
Warum die UNH-Aktie unterbewertet erscheint
Vorhersage
UnitedHealth wird voraussichtlich die aktuellen Herausforderungen meistern, bevor es wieder ein starkes Wachstum verzeichnet. Analystenschätzungen zufolge dürften die Gewinne von UNH im Jahr 2025 aufgrund des anhaltenden Drucks auf die Medicare Advantage-Tarife und des Anstiegs der medizinischen Kosten sinken, bevor sie sich in den Jahren 2026 und 2027 kräftig erholen werden.
Das prognostizierte kumulative Gewinnwachstum von 26 % im Zeitraum von 2024 bis 2027 zeigt die grundlegende Geschäftsstärke von UnitedHealth und die Fähigkeit, sich an die veränderte Dynamik im Gesundheitswesen anzupassen.
Das Gewinnwachstum der UNH-Aktie wird wahrscheinlich von folgenden Faktoren bestimmt:
- Diversifiziertes Geschäftsmodell: UnitedHealth’s Kombination aus Versicherungen (UnitedHealthcare) und Gesundheitsdienstleistungen (Optum) bietet eine Diversifizierung der Einnahmen und mehrere Wachstumsmöglichkeiten, wodurch die Abhängigkeit von einem einzelnen Marktsegment verringert wird.
- Größenvorteile: Als größter Krankenversicherer in den USA profitiert UNH von einer unübertroffenen Größe, Datenanalysefähigkeiten und Verhandlungsmacht mit Gesundheitsdienstleistern.
- Wachstumsmotor Optum: Das Optum-Segment expandiert weiterhin durch organisches Wachstum und strategische Übernahmen, die höhere Margen und Vorteile der vertikalen Integration bieten.
- Demografischer Rückenwind: Die alternde US-Bevölkerung sorgt für eine steigende Inanspruchnahme des Gesundheitswesens, wovon die Kerngeschäfte von UNH langfristig profitieren werden.
Wir gehen bei unserer Bewertung davon aus, dass die UNH-Aktie im Jahr 2027 ein EPS von 35 $ ausweisen wird.
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Ist die UnitedHealth-Aktie derzeit unterbewertet?
Die aktuellen Bewertungskennzahlen von UnitedHealth deuten darauf hin, dass die Aktie des Gesundheitswesens im Verhältnis zu ihren Wachstumsaussichten unterbewertet sein könnte.
In den letzten fünf Jahren lag das durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnis der UNH-Aktie bei 20, mit Spitzenwerten von über 25 in wachstumsorientierten Marktphasen. Derzeit wird die UNH-Aktie mit dem rund 15-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt.
Diese komprimierte Bewertung spiegelt offenbar die Besorgnis über die Entwicklung der medizinischen Kosten, die Rentabilität von Medicare Advantage und die jüngsten Probleme mit der Cybersicherheit bei Change Healthcare wider.
Dennoch wird er den vielfältigen Einnahmequellen, den Größenvorteilen und der konsequenten langfristigen Ausrichtung des Unternehmens nicht vollständig gerecht.
Für unsere Bewertung verwenden wir ein konservatives Forward-P/E-Multiple von 15x, das unter dem durchschnittlichen historischen Handelsmultiple liegt. Die Aktie könnte zu einem KGV-Multiple von 20 zurückkehren, wenn das Unternehmen nach 2027 weiterhin ein zweistelliges jährliches Gewinnwachstum erzielt.
Beizulegender Zeitwert der UNH-Aktie
Verwendung unseres 2-Minuten-Bewertungsmodells und Anwendung eines konservativen Ansatzes:
- Konservative EPS-Schätzung für 2027: $35
- Konservatives Kurs-Gewinn-Verhältnis: 15x
- Erwartete Dividende in den nächsten 2 Jahren: $18
Erwartetes normalisiertes EPS ($35) * Forward P/E ratio (15x) + Erwartete Dividende ($18) = Erwarteter Aktienkurs ($545)
Der erwartete 2-Jahres-Kurs der UNH-Aktie, der sich aus dieser Bewertung ergibt, beträgt 545 $ pro Aktie.
Da die UNH-Aktie derzeit bei rund 395 $ pro Aktie gehandelt wird, bedeutet dies, dass die United Health-Aktie in den nächsten zwei Jahren ein Aufwärtspotenzial von 38 % oder eine annualisierte Rendite von 17 % aufweisen könnte.
Denken Sie daran, dass es sich hier nur um eine Bewertung handelt und wir nicht mit Sicherheit wissen, wie sich der Kurs der Aktie in der Zukunft entwickeln wird.
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Was ist das Kursziel für die UNH-Aktie?
Die Analysten haben ein durchschnittliches Kursziel von rund 548 $ pro Aktie für UnitedHealth-Aktien, was bedeutet, dass sie für den Gesundheitsriesen auf der Grundlage des aktuellen Aktienkurses ein Aufwärtspotenzial von fast 39 % sehen:
Zu berücksichtigende Risiken
Auch wenn unsere Bewertung und die Kursziele der Analysten darauf hindeuten, dass die Aktie rund 543 $ pro Aktie wert sein könnte, sollten sich die Anleger über mehrere Risiken für die Aktie im Klaren sein:
- Trends bei den medizinischen Kosten: Steigende Gesundheitskosten, insbesondere im Medicare Advantage Segment, könnten die Margen unter Druck setzen, wenn sie die Prämienerhöhungen übersteigen.
- Regulatorisches Umfeld: Das Gesundheitswesen ist nach wie vor stark reguliert. Mögliche politische Änderungen könnten sich auf die Versicherungsmärkte und Erstattungssätze auswirken.
- Wettbewerbsdruck: UNH steht im Wettbewerb mit traditionellen Versicherern und neuen Marktteilnehmern, die Technologien nutzen, um die Gesundheitsversorgung und -finanzierung zu verändern.
- Bedenken in Bezug auf die Cybersicherheit: Der jüngste Ransomware-Angriff von Change Healthcare hat Schwachstellen in den IT-Systemen des Gesundheitswesens sowie finanzielle und Reputationsrisiken aufgezeigt.
- Größenbeschränkungen: Die marktbeherrschende Stellung von UNH könnte künftige Akquisitionsmöglichkeiten in den USA aufgrund kartellrechtlicher Bedenken einschränken, was die anorganischen Wachstumsmöglichkeiten des Unternehmens verlangsamen könnte.
TIKR Mitnehmen
UnitedHealth Group stellt eine seltene Gelegenheit dar, in ein marktführendes Gesundheitsunternehmen mit defensiven Eigenschaften zu einer historisch attraktiven Bewertung zu investieren.
Der derzeitige Abschlag der Aktie gegenüber ihrem historischen Durchschnittsmultiplikator schafft ein überzeugendes Risiko-Ertrags-Profil, insbesondere angesichts der prognostizierten Gewinnerholung und des Wachstums des Unternehmens im Jahr 2026 und darüber hinaus.
Der für das Jahr 2025 erwartete vorübergehende Ertragsdruck scheint im aktuellen Aktienkurs gut berücksichtigt zu sein, was einen attraktiven Einstiegspunkt für langfristige Anleger schafft.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
