Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktie von Innio stieg heute um 10 %, nachdem das Unternehmen seinen ersten Umsatzquartal mit 1 Milliarde US-Dollar meldete, die Schätzungen übertraf und seine Prognose für 2026 erhöhte.
- Der Auftragsbestand für Ausrüstung von Innio in Höhe von 8,0 Milliarden US-Dollar wuchs innerhalb eines Jahres um 142 % aufgrund von Rechenzentrumsaufträgen und entspricht etwa dem Doppelten des für dieses Jahr erwarteten Umsatzes.
- Der Umsatz mit Rechenzentrumsausrüstung stieg innerhalb eines Jahres von 38 Millionen US-Dollar auf 463 Millionen US-Dollar, und jeder von Innio gelieferte Motor speist ein Servicegeschäft mit einer Marge von 31,7 %.
- Die Analystenschätzung von 3,87 Milliarden US-Dollar für den Umsatz 2026 liegt nun unter der neuen Prognose von Innio, sodass die Schätzungen voraussichtlich nach oben korrigiert werden.
Die Aktie von Innio (INIO) ist heute um 10 % gestiegen, nachdem das Unternehmen vor Börsenöffnung sein erstes Umsatzquartal mit 1 Milliarde US-Dollar meldete und seine Prognose für 2026 erhöhte.
Die größere Geschichte ist jedoch der dahinterstehende Auftragsbestand von 8,0 Milliarden US-Dollar.
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Was genau passiert ist
Das dritte Quartal von Innio übertraf die Erwartungen in allen Bereichen:
- Der Umsatz stieg um 57 % auf 1,17 Milliarden US-Dollar, gegenüber den von Analysten erwarteten 1,04 Milliarden US-Dollar.
- Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) betrug 0,15 US-Dollar, gegenüber den erwarteten 0,12 US-Dollar.
- Das bereinigte EBITDA sprang um 70 % auf 245 Millionen US-Dollar, was einer Marge von 21,0 % entspricht, gegenüber 19,4 % vor einem Jahr.
- Innio erhöhte seine Prognose für 2026 um 100 Millionen US-Dollar auf einen Umsatz von 3,9 Milliarden bis 4,0 Milliarden US-Dollar und um 60 Millionen US-Dollar auf ein bereinigtes EBITDA von 780 Millionen bis 800 Millionen US-Dollar.
Ein Vorsprung von 8,0 Milliarden US-Dollar
Der Auftragsbestand für Ausrüstung von Innio erreichte Ende September 8,0 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 142 % gegenüber 3,3 Milliarden US-Dollar vor einem Jahr. Das entspricht in etwa dem Doppelten des für das gesamte Jahr 2026 erwarteten Umsatzes.
Rechenzentren leisten hier die Hauptarbeit. Die Gasmotoren von Innio ermöglichen es einem Rechenzentrum, seinen eigenen Strom vor Ort zu erzeugen, anstatt Jahre auf einen Netzanschluss zu warten. Der Umsatz mit Rechenzentrumsausrüstung stieg von 38 Millionen US-Dollar im dritten Quartal des Vorjahres auf 463 Millionen US-Dollar in diesem Quartal.
"Mit mehr als 6 Milliarden US-Dollar an Auftragseingängen für Ausrüstung seit Jahresbeginn skalieren wir unsere Kapazitäten, um der steigenden Nachfrage, insbesondere nach KI-Infrastruktur, gerecht zu werden", sagte Dr. Olaf Berlien, Präsident und CEO von Innio.
Analysten erwarteten bereits, dass der Umsatz auch über dieses Jahr hinaus deutlich steigen würde.
Diese Schätzungen wurden vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen erstellt, und die Zahl für 2026 von 3,87 Milliarden US-Dollar liegt nun unter dem unteren Ende des neuen Bereichs von Innio. Ich erwarte, dass sie nach oben korrigiert werden.
Zusätzlich: Jeder von Innio gelieferte Motor kehrt für Ersatzteile und Überholungen zurück. Der Serviceumsatz stieg um 20 % auf 390 Millionen US-Dollar, bei einer Segmentmarge von 31,7 %, fast doppelt so hoch wie die Marge des Ausrüstungssegments von 17,1 %.
Günstiger als zuvor
Innio wurde zum Schlusskurs von gestern mit dem 26-fachen des zukünftigen Gewinns gehandelt, nahe dem unteren Ende seiner Spanne seit dem Börsengang Ende Juni...
...und deutlich unter seinem Durchschnitt von 41x. Nach dem heutigen Sprung liegt es näher bei 28x.
Das Risiko liegt in der Umsetzung: Innio muss Motoren schnell genug bauen, um diesen Auftragsbestand in Umsatz umzuwandeln, und investiert dafür stark in neue Kapazitäten.
Meine Einschätzung: Ein Auftragsbestand dieser Größe, zu einem Vielfachen nahe den Tiefstständen der Aktie, macht Innio auch nach dem heutigen Kursanstieg zu einem Kauf. Natürlich würde eine Verlangsamung der KI-Ausgaben die Aufträge zuerst treffen, daher sollte man den Auftragseingang beobachten, wenn Innio sein viertes Quartal Anfang nächsten Jahres meldet.
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