Wichtige Erkenntnisse:
- Trendfaktor älter werdende Haustiere: Haustiere im Alter von 5 Jahren und älter treiben das Wachstum bei Wellness- und Nicht-Wellness-Besuchen an, ein Trend, der seit mehreren Quartalen in Folge anhält.
- Kursprojektion: Basierend auf der aktuellen Umsetzung könnte die IDXX-Aktie bis Dezember 2028 einen Kurs von 710 $ erreichen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 33 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 535,38 $.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,3 Jahren ein jährliches Wachstum von etwa 13 % sehen.
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IDEXX Laboratories (IDXX) lieferte ein starkes Q2 mit einem Umsatzwachstum von 10 % und einem organischen Wachstum von 9 %. Die herausragende Zahl war der wiederkehrende Umsatz im Bereich CAG Diagnostics, der organisch um über 10 % wuchs, mit zweistelligen Zuwächsen sowohl in den USA als auch auf internationalen Märkten.
Die operativen Margen expandierten um 110 Basispunkte, und der Gewinn je Aktie belief sich auf 4,27 $, was auf vergleichbarer Basis einem Anstieg von 15 % entspricht.
Die Ergebnisse waren so stark, dass das Management seine Jahresprognose für Umsatz, organisches Wachstum und Gewinn je Aktie nach oben korrigierte.
Es gibt jedoch einen Haken. Die klinischen Besuche in denselben US-Praxen gingen im Quartal um 1,3 % zurück und setzten damit einen Trend fort, der die Aktie belastet hat.
Insbesondere Wellness-Besuche bleiben schwach, mit einem Rückgang von fast 3 %, da Tierbesitzer angesichts der Inflation und höherer Kosten anderswo bei diskretionären Tierarztbesuchen zurückhaltend sind.
Trotz einer gut funktionierenden zugrundeliegenden Wachstumsmaschine notiert IDXX deutlich unter dem Niveau von vor einem Jahr.
Was das Modell für die IDEXX Labs-Aktie sagt
Wir haben uns IDEXX in seiner Position als klarer Marktführer im Bereich der veterinärmedizinischen Diagnostik angesehen, ein Unternehmen, das weiter wächst, selbst wenn die Anzahl der Tierarztbesuche nicht steigt.
Die Kluft zwischen dem Umsatzwachstum von IDEXX und den tatsächlichen Klinikbesuchen ist hier die Schlüsselgeschichte.
In den USA wuchs der wiederkehrende Umsatz von CAG Diagnostics bei IDEXX etwa 1.100 Basispunkte schneller als das Wachstum der klinischen Besuche.
Diese Prämie kommt daher, dass Kunden pro Besuch mehr Tests durchführen lassen, nicht davon, dass mehr Menschen die Tür durchschreiten.
Heute umfasst nur etwa jeder zehnte US-Wellness-Besuch eine Blutuntersuchung, und international ist diese Zahl noch niedriger, was einen langen Weg für die weitere Verbreitung von Diagnostik offen lässt, unabhängig von Besuchstrends.
Die Innovationspipeline des Unternehmens läuft ebenfalls auf mehreren Ebenen auf Hochtouren.
Sein inVue Dx-Zytologieanalysator hat seit dem Launch über 9.000 Einheiten platziert, einer der erfolgreichsten Rollouts in der Unternehmensgeschichte, und IDEXX hat gerade eine neue Detektionsanwendung (FNA) hinzugefügt, die Tierärzten ermöglicht, Beulen und Knoten in Echtzeit zu untersuchen.
Cancer Dx, der blutbasierte Krebs-Screening-Test des Unternehmens, hat weltweit 10.000 Kliniken erreicht, wobei 20 % der Bestellungen von Praxen stammen, die von Wettbewerberlaboren gewechselt sind.
Bemerkenswerterweise wird Cancer Dx noch in diesem Jahr um die Erkennung von Mastzelltumoren erweitert, ohne zusätzliche Kosten für die Kunden, was nach Einschätzung des Managements die Verbreitung noch weiter vorantreiben wird.
Unter Verwendung einer Prognose von 9,2 % jährlichem Umsatzwachstum und operativen Margen von 33,4 % projiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 2,3 Jahren 710 $ erreichen könnte. Dies setzt ein KGV von 34,2x voraus, was dem aktuellen KGV von IDEXX von 34,2x entspricht, aber deutlich unter seinen langfristigen Durchschnitten von 42-50x liegt.
Diese Kompression spiegelt die anhaltende Vorsicht im Hinblick auf die allgemeine Verlangsamung der Tierarztbesuche wider, auch wenn die eigenen Zahlen des Unternehmens diesem Hintergrund weiterhin übertreffen.
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TIKRs Bewertungsmodell ermöglicht es Ihnen, Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum, die operativen Margen und das KGV eines Unternehmens einzugeben und berechnet die erwarteten Renditen der Aktie.
Hier ist, was wir für die IDXX-Aktie verwendet haben:
1. Umsatzwachstum: 9,2 %
Dies liegt knapp unter dem Wachstum von IDEXX von 10,4 % im vergangenen Jahr und etwa im Einklang mit seinen 5-Jahres- und 10-Jahres-Durchschnitten.
Es spiegelt die anhaltende Stärke des wiederkehrenden Umsatzes im Diagnostikbereich wider, die leicht durch die anhaltende Schwäche bei den klinischen Besuchen in den USA ausgeglichen wird.
2. Operative Margen: 33,4 %
Die Margen sind auf einem stetigen Aufwärtspfad, unterstützt durch die Expansion der Bruttomarge aufgrund des Wachstums des wiederkehrenden Umsatzes und günstiger Produktkosten.
Das Management investiert weiterhin in die kommerzielle Expansion und F&E, aber das starke Volumenwachstum übertrifft weiterhin diese zusätzlichen Kosten.
3. Ausstiegs-KGV: 34,2x
IDXX notiert derzeit zu diesem gleichen KGV, aber seine historischen Durchschnitte liegen deutlich höher, zwischen 42x und 50x in den letzten 1 bis 15 Jahren.
Unser Modell hält das KGV konstant, anstatt eine Expansion anzunehmen, was eine gewisse Vorsicht widerspiegelt, bis sich die Trends bei den Tierarztbesuchen stabilisieren.
Zusammen deuten diese Annahmen auf einen Zielkurs von 710,40 $ bis Ende 2028 hin, eine Gesamtrendite von 32,7 % oder etwa 12,9 % annualisiert.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Das Wachstum von IDEXX hängt davon ab, wie stark die diagnostische Testung pro Besuch weiter zunimmt, selbst wenn die Besuchszahlen schwach bleiben. So könnte sich die Aktie bis 2030 unter verschiedenen Szenarien entwickeln:
- Negativszenario: Wenn das Umsatzwachstum auf 8,3 % verlangsamt und die Nettogewinnmargen sich bei 25,8 % einpendeln, könnten Anleger dennoch eine Gesamtrendite von 37,1 % oder 7,6 % pro Jahr sehen.
- Basisszenario: Bei einem Wachstum von 9,2 % und Margen von 27,4 % könnte die Aktie eine Gesamtrendite von 72,1 % oder 13,4 % pro Jahr liefern.
- Positivszenario: Wenn neue Produkte wie Cancer Dx und inVue Dx FNA schneller als erwartet skaliert werden und das Umsatzwachstum auf 10,2 % und die Margen auf 28,7 % treiben, könnte die Gesamtrendite 110,4 % oder 18,8 % pro Jahr erreichen.
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Die Bandbreite spiegelt die Auswirkungen von geringen Laborbesuchen, neuen Produkten und anderen relevanten Faktoren wider.
Im Negativszenario werden neue Produkte nicht gut aufgenommen, und die Laborbesuche für Haustiere bleiben aufgrund von Inflation und anderen Faktoren niedrig, was zu einem sehr schwachen Umsatz- und Margenwachstum führt.
Im Positivszenario skalieren neue Produkte wie Cancer Dx und inVue Dx FNA schneller als erwartet, was zu höheren Umsätzen und verbesserten Margen führt.
Wie viel Potenzial hat die IDEXX Labs-Aktie von hier aus?
Mit TIKRs neuem Bewertungsmodell-Tool können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Alles, was es braucht, sind drei einfache Eingaben:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Ausstiegs-KGV
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch mit den Konsensschätzungen der Analysten aus und gibt Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse kann aktuelle Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates nicht enthalten. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
