Die wichtigsten Erkenntnisse für Ciena-Aktien zum Stand September 2026
- Margenrekord: Die bereinigte operative Marge erreichte einen Rekordwert von 22,5 %, mehr als das Doppelte im Vergleich zum Vorjahr.
- Dreistelliges Plus: Der Umsatz erreichte 1,67 Mrd. USD, ein Plus von 37 % im Jahresvergleich, während der bereinigte Gewinn je Aktie sich mehr als verdreifachte und 2,11 USD betrug.
- Erhöhte Prognose: Ciena hob die Mitte seiner Umsatzprognose für das GJ26 auf 6,42 Mrd. USD an und gab eine vorläufige Prognose für das GJ27 von mindestens 30 % Umsatzwachstum auf 8,3 bis 8,4 Mrd. USD ab, wobei die operative Marge auf 25 % bis 27 % steigen soll.
- Angebot ist die Grenze: CEO Gary Smith sagt, dass die Lieferzeiten, nicht die Nachfrage, das Auftragsbuch begrenzen. Der Auftragsbestand stieg in diesem Quartal um 800 Mio. USD auf 8,5 Mrd. USD.
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Cienas Auftragsbestand wächst schneller als ein Rekordquartal, da das Angebot, nicht die Nachfrage, das Tempo vorgibt
Die Ciena-Aktie (CIEN) startet ins vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 nach einer Ergebnispräsentation am 3. September, die jeden Finanzrekord des Unternehmens für optische Netzwerke brach. Der Umsatz erreichte 1,67 Mrd. USD, ein Plus von 37 % im Jahresvergleich, und der bereinigte Gewinn je Aktie verdreifachte sich auf 2,11 USD. Aber die Zahl, die die Präsentation dominierte, stand nicht in der Gewinn- und Verlustrechnung. Der Auftragsbestand stieg im Quartal um 800 Mio. USD auf 8,5 Mrd. USD, und das Management sagte, dass das Tempo nun durch die Lieferzeiten begrenzt wird, nicht durch die Auftragseingänge.
Jede Rentabilitätskennzahl bewegte sich in die gleiche Richtung. Die bereinigte Bruttomarge erreichte 46,4 % und die bereinigte operative Marge einen Rekordwert von 22,5 %, mehr als das Doppelte des Vorjahreswerts. Der Nettogewinn stieg auf 307,7 Mio. USD, was den GAAP-Gewinn je Aktie auf 1,83 USD trieb, gegenüber 0,35 USD ein Jahr zuvor. CFO Marc Graff wies darauf hin, dass etwa 70 Basispunkte des Bruttomargenzuwachses auf eine Zollrückerstattungsanpassung zurückgingen, die sich nicht wiederholen wird. Selbst wenn man diese herausrechnet, lagen die Margen am oberen Ende der Prognose.
CEO Gary Smith sagte den Analysten, dass Ciena einen Monat nach Beginn des vierten Quartals bereits Aufträge in nahezu gleicher Höhe wie im gesamten dritten Quartal gebucht habe und das Unternehmen nun erwarte, das Geschäftsjahr 2026 mit einem Auftragsbestand von mehr als 10 Mrd. USD zu beenden. Auf die Frage, ob Kunden einfach aufgrund von Engpässen vorbestellten, ging Smith in der Q3-Ergebnispräsentation direkt darauf ein: "Ich denke, es ist fast ausschließlich eine Funktion der Lieferzeiten. Die Nachfrage ist definitiv da." Diese Unterscheidung stellt den Auftragsbestand in einem neuen Licht dar: Es ist kein Warnsignal für vorgezogene Aufträge, sondern ein Beleg dafür, dass Ciena Umsatz auf dem Tisch liegen lässt.
Die Segmentdetails untermauern dies. Der kombinierte Umsatz im Bereich optische Netzwerke, einschließlich Interconnects, wuchs um mehr als 45 % im Jahresvergleich, und der direkte Umsatz mit Cloud-Anbietern stieg um über 80 %. Der Umsatz im Zusammenhang mit Rechenzentren hat sich seit Jahresbeginn vervierfacht und liegt damit deutlich vor dem 3x-Ziel, das das Management zu Jahresbeginn ausgegeben hatte. Hyper-Rail, das nächste Generationen-Liniensystem des Unternehmens, das mit Input von Hyperscalern entwickelt wurde, ist auf Kurs für eine Standardisierung durch Kunden bis Ende des Kalenderjahres 2026 und soll bis 2027 zu einem signifikanten Umsatzbeitrag skalieren.
Das Management nutzte diese Sichtbarkeit für eine Vorausschau, und die Anhebung der Prognose katapultiert die Ciena-Aktie in eine andere Wachstumsliga. Ciena erhöhte die Mitte seiner Umsatzprognose für das GJ26 auf 6,42 Mrd. USD und gab eine vorläufige Prognose für das GJ27 ab, die ein Umsatzwachstum von mindestens 30 % auf 8,3 bis 8,4 Mrd. USD vorsieht, wobei die bereinigte operative Marge auf 25 % bis 27 % steigen soll. Graff war direkt bezüglich des Trade-offs: Der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit wird im vierten Quartal sinken, da Ciena Mittel ausgibt, um mehrjährige Komponentenlieferungen zu sichern – eine Wette darauf, den Auftragsbestand schneller in ausgelieferten Umsatz umzuwandeln.
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TIKR bewertet Ciena-Aktien mit 725 USD und rechnet die Umwandlung des Auftragsbestands ein
TIKRs Basisszenario-Modell bewertet Ciena mit 725 USD bis Oktober 2030, was eine Gesamtrendite von 126 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 321 USD impliziert, oder eine annualisierte Rendite von 22 % über etwa vier Jahre.
Eine annualisierte Rendite von 22 % über diesen Zeitraum würde die Ciena-Aktie deutlich vor die Renditen im hohen einstelligen Bereich stellen, die die meisten etablierten Netzwerk- und Kommunikationsausrüster heute bieten.
Genau diese Lücke soll der Auftragsbestand schließen. Da die Aufträge bereits bis 2028 reichen und das Management für das GJ27 eine operative Marge von über 25 % prognostiziert, hat Ciena mehr Umsatz in der Pipeline, als es derzeit ausliefern kann. Das Modell geht davon aus, dass sich diese Lücke schließt, wenn die Kapazitäten aufholen, und nicht, dass die Nachfrage von hier aus weiter wachsen muss.
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