Wichtige Erkenntnisse:
- Rekordauftragsbestand: Terex schloss das Q2 mit einem Auftragsbestand von 6,9 Mrd. USD, nachdem die Auftragseingänge um 25 % im Jahresvergleich sprunghaft angestiegen waren.
- Kursprojektion: Basierend auf der aktuellen Umsetzung könnte die TEX-Aktie bis Dezember 2028 auf 71,01 USD steigen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Kursziel impliziert eine Gesamtrendite von 19,8 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 59,29 USD.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,3 Jahren ein jährliches Wachstum von etwa 8 % erzielen.
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Terex (TEX) hat gerade ein starkes Q2 geliefert, wobei der Umsatz um 8,5 % auf 2,2 Mrd. USD stieg und das bereinigte EBITDA um fast 11 % auf 269 Mio. USD zulegte. Jedes Segment wuchs, und die Auftragseingänge stiegen um 25 % im Jahresvergleich, was den Auftragsbestand auf 6,9 Mrd. USD trieb.
CEO Simon Meester verwies auf eine breite Nachfragebelebung. Die Baubeginnzahlen für gewerbliche Nichtwohngebäude in den USA stiegen in diesem Jahr um 18 %, angetrieben von Rechenzentren, Energieprojekten und Infrastrukturarbeiten. Terex reitet auf dieser Welle in mehreren Geschäftsbereichen.
Das Segment Specialty Vehicles, das auf der Fusion mit der REV Group im letzten Jahr aufbaut, verzeichnete Rekordgewinne, da die Nachfrage nach Feuerwehrfahrzeugen und Krankenwagen stark blieb. Allein Chicago bestellte im Quartal 80 Feuerwehrfahrzeuge und 40 Krankenwagen.
Auch Materials Processing hatte ein herausragendes Quartal, wobei die Margen um 440 Basispunkte auf 18,8 % expandierten, getrieben von einer stärkeren Nachfrage nach Brechern und Materialumschlaganlagen.
Das Management erhöhte aufgrund dieser Dynamik die Prognose für das Gesamtjahr und erwartet nun einen Umsatz von 7,9 Mrd. bis 8,2 Mrd. USD und ein bereinigtes EBITDA von 960 Mio. bis 1 Mrd. USD.
Ein Punkt, den es zu beobachten gilt: Terex führt eine strategische Überprüfung seines Aerials-Segments durch, wobei mehrere potenzielle Käufer Interesse bekundet haben. Eine Entscheidung wurde noch nicht bekannt gegeben.
Trotz des starken Quartals notiert TEX bei 59,29 USD. Unser Modell sieht von hier aus ein moderates, aber reales Aufwärtspotenzial.
Was das Modell für die Terex-Aktie sagt
Terex sieht heute ganz anders aus als noch vor ein paar Jahren. Zwei große Deals, die ESG-Übernahme und die REV-Group-Fusion, haben das Unternehmen in vier Segmente umgestaltet: Environmental Solutions, Materials Processing, Specialty Vehicles und Aerials.
- Environmental Solutions profitiert von einer stabilen, wiederkehrenden Nachfrage. Die Arbeiten der Versorgungsunternehmen im Zusammenhang mit der Modernisierung des Stromnetzes und dem Strombedarf von Rechenzentren beschleunigen sich, während das Geschäft mit Müllsammelfahrzeugen nach einer vorübergehenden Inventarkorrektur Anfang des Jahres wieder anzieht.
- Materials Processing profitiert vom Infrastruktur- und Rechenzentrenbau in den USA, seinem größten Markt, während Indien und Australien zusätzliches Wachstum durch Infrastruktur- bzw. Bergbauaktivitäten beisteuern.
- Specialty Vehicles, gestärkt durch die REV-Group-Fusion, erzielte Rekordquartalsgewinne. Das Management investiert in neue Produktionskapazitäten in Florida und South Dakota, um die Lieferzeiten zu verkürzen und der starken kommunalen Nachfrage nach Feuerwehrfahrzeugen und Krankenwagen gerecht zu werden.
Unter Verwendung einer Prognose von 19,5 % jährlichem Umsatzwachstum und einer Nettogewinnmarge von 11,7 % projiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 2,3 Jahren auf 71,01 USD steigen könnte. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 8,6x voraus, was unter dem aktuellen KGV von Terex von 11,5x liegt.
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TIKRs Bewertungsmodell ermöglicht es Ihnen, Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, seine Betriebsmargen und sein KGV einzugeben, und berechnet die erwarteten Renditen der Aktie.
Hier ist, was wir für die TEX-Aktie verwendet haben:
1. Umsatzwachstum: 19,5 %
Terex steigerte seinen Umsatz im letzten Jahr um 5,7 %, aber die um 25 % gestiegenen Auftragseingänge und der Rekordauftragsbestand deuten auf ein schnelleres Wachstum in der Zukunft hin.
Die bereits erhöhte Prognose für das Gesamtjahr impliziert bereits ein Wachstum von etwa 7,4 % in der Mitte des Bereichs, wobei sowohl Aerials als auch Materials Processing im Quartal nach oben korrigiert wurden.
2. Betriebsmargen: 11,7 %
Die Nettogewinnmarge lag in den letzten zwölf Monaten bei 5,5 %.
Das Management hat trotz höherer Zölle in diesem Jahr inkrementelle EBITDA-Margen von 22 % signalisiert und erwartet weitere Verbesserungen bei Environmental Solutions, da die Investitionen in die Kapazitäten der Versorgungsunternehmen zu tragen beginnen.
Daher wurde die Schätzung für die Betriebsmarge auf 11,7 % erhöht, was über der aktuellen Marge liegt.
3. End-KGV: 8,6x
TEX notiert derzeit mit einem Forward-KGV von 10,9x, unter seinem Einjahresdurchschnitt von 11,5x und deutlich unter seinem 10-Jahres-Durchschnitt von 14x.
Unser Modell geht von einer weiteren Kompression auf 8,6x aus, einer konservativeren Haltung angesichts der anhaltenden Unsicherheit bei Zöllen und der Produktmischung.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Die Ergebnisse von Terex hängen davon ab, wie gut es die jüngsten Übernahmen integriert und wie sich die Trends bei Bau- und kommunalen Ausgaben entwickeln. So könnte sich die Aktie bis Dezember 2028 unter verschiedenen Szenarien entwickeln:
- Negativszenario: Wenn das Umsatzwachstum auf eine CAGR von 10,7 % verlangsamt und die Nettogewinnmargen sich bei 7,6 % einpendeln, könnten Anleger einen leichten Verlust von 0,3 % Gesamtrendite (-0,1 % jährlich) verzeichnen.
- Basisszenario: Bei einem Wachstum von 11,8 % und Margen von 7,9 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 27,6 % (5,8 % jährlich).
- Positivszenario: Wenn die Baukonjunktur anzieht und die Synergien aus den REV- und ESG-Deals die Erwartungen übertreffen, was zu einem Umsatzwachstum von 12,9 % und Margen von 8,1 % führt, könnten die Renditen eine Gesamtrendite von 59,0 % (11,3 % jährlich) erreichen.
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Die Bandbreite spiegelt die Umsetzung bei der Beschleunigung der Baukonjunktur und die Übererfüllung der Synergien aus den REV- und ESG-Deals sowie andere Faktoren wie Zölle und andere Dinge wider.
Im schlimmsten Fall erfüllen REV und ESG die Erwartungen nicht und die Ergebnisse gehen sogar etwas zurück gegenüber dem aktuellen Niveau.
Im besten Fall zieht die Baukonjunktur an und die Synergien aus den REV- und ESG-Deals übertreffen die Erwartungen, sodass die Ergebnisse eine deutliche Verbesserung zeigen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Terex-Aktie von hier aus?
Mit TIKRs neuem Bewertungsmodell-Tool können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Alles, was es braucht, sind drei einfache Eingaben:
- Umsatzwachstum
- Betriebsmargen
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Daraufhin berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen unter Positiv-, Basis- und Negativszenarien, sodass Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unterbewertet oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
