Die wichtigsten Erkenntnisse für Oracle-Aktien (Stand September 2026)
- Dreimonatige Talfahrt: Die Oracle-Aktie ist seit Anfang Juni um 40 % gefallen und schloss am 31. August bei $149, nachdem S&P Global Ratings im Juli das Kreditrating auf BBB- herabgestuft hatte – eine Stufe über Ramschniveau.
- Bullen bleiben standhaft: Analysten haben 28 Kaufempfehlungen, 8 Outperform-Bewertungen und 7 Halteempfehlungen für ORCL-Aktien, und das durchschnittliche Kursziel von $244 impliziert ein Aufwärtspotenzial von 64 % vom aktuellen Stand.
- Modell-Lücke: Das mittlere Szenario des TIKR-Modells zielt auf $511 bis 2031 ab, was einer Gesamtrendite von 243 % vom aktuellen Stand entspricht.
- Entlassungen vertiefen sich: Oracle strich im Geschäftsjahr 2026 21.000 Stellen, um seinen KI-Ausbau zu finanzieren, und Business Insider berichtete im August, dass eine weitere Runde einige Teams zweistellig treffen könnte.
Warum die Herabstufung des Oracle-Kreditratings ein Viertel der Gewinne auslöschte
Die Oracle-Aktie (ORCL) ist seit Anfang Juni um 40 % gefallen, von den hohen $240ern auf $149 bis zum 31. August, nachdem S&P Global Ratings im Juli das Kreditrating des Unternehmens um eine Stufe auf BBB- herabgestuft hatte, einen Schritt über Ramschniveau. Dieser Schritt traf ein Unternehmen, das den Anlegern gerade mitgeteilt hatte, dass sein Auftragsbestand $638 Milliarden wert sei.
Die Herabstufung erfolgte nicht isoliert. Der Credit Default Swap-Spread von Oracle weitete sich auf über 200 Basispunkte aus, gegenüber etwa 40 vor einem Jahr, und die Société Générale berechnet, dass der Anleihemarkt für Oracle nun eine implizite Ausfallwahrscheinlichkeit von über 16 % einpreist – die höchste aller großen KI-Hyperscaler und mehr als doppelt so hoch wie der Branchendurchschnitt. Diese Neubewertung folgte auf eine Schuldenlast von fast $130 Milliarden, die aufgebaut wurde, um Rechenzentren zu finanzieren, die Oracle bis 2027 und darüber hinaus weiterhin bauen will.
Die neue CFO Hilary Maxson ging die Spannung im Telefonat zum vierten Quartal des Geschäftsjahres am 10. Juni direkt an und sagte den Analysten, das Unternehmen werde "weiterhin auf eine disziplinierte Kapitalallokation, eine starke Bilanz und die Wahrung unseres Investment-Grade-Kreditratings fokussiert bleiben." Zwei Monate später entschieden die Ratingagenturen, dass Absicht nicht genug sei. Oracle bestätigte auch, dass es im Geschäftsjahr 2026 21.000 Stellen gestrichen habe, um den Ausbau zu finanzieren, und Business Insider berichtete im August, dass das Management Pläne für eine weitere Runde ausgearbeitet habe, wobei die Kürzungen in einigen Teams zweistellig ausfallen könnten.
Diese Angst zeigt sich deutlich im eigenen Cashflow von Oracle. Der Free Cash Flow war sechs Quartale in Folge negativ, von -$2,67 Milliarden im Quartal bis November 2024 auf einen Tiefstand von -$11,48 Milliarden im Quartal bis Februar 2026, bevor er sich im Quartal bis Mai 2026 auf -$1,87 Milliarden verringerte. Die Verbesserung ist real, aber sie kam direkt nach den beiden schlimmsten Cash-Burn-Quartalen der jüngeren Unternehmensgeschichte, und deshalb will der Markt am 5. September einen zweiten Datenpunkt sehen, nicht nur das Versprechen, dass der Trend anhält.
Nichts davon betrifft das Nachfrageproblem von Oracle, denn Oracle hat keines. Was es hat, ist ein Finanzierungsproblem, das der Markt nun separat von der Wachstumsgeschichte bewertet, und diese Trennung ist es, was die Oracle-Aktie in einem Quartal um 40 % fallen ließ.
Der September-Quartalsbericht, der die Kreditängste der Oracle-Aktie beruhigen könnte
Oracle bestätigte in seinem Juni-Gespräch, dass es die Ergebnisse des ersten Quartals des Geschäftsjahres 2027 am 10. September veröffentlichen wird, und dieses Datum hat nun mehr Gewicht als ein routinemäßiger Quartalsbericht. Das Unternehmen hat bereits eine Netto-Kapitalausgabe von $70 Milliarden für das Jahr und einen Non-GAAP-Gewinn von $8,05 pro Aktie prognostiziert. Was der Markt sehen will, ist der Beweis, dass die Infrastruktur-Bruttomargen sich wie versprochen stabilisieren, dass Vorauszahlungs- und Bring-Your-Own-Hardware-Deals den Cash-Burn weiter ausgleichen und dass die geplante Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung in Höhe von $40 Milliarden ohne einen weiteren Rating-Rückschlag voranschreitet. Ein sauberer Bericht verringert die Kluft zwischen der Angst des Kreditmarktes und dem Kursziel der Wall Street. Ein unordentlicher bestätigt sie.
Analysten haben ihr Oracle-Kursziel kein einziges Mal gesenkt
Die Oracle-Aktie weist immer noch 28 Kaufempfehlungen, 8 Outperform-Bewertungen, 7 Halteempfehlungen, 3 Meinungsabstinenzen und einen einzigen Verkauf unter 47 Analysten auf, und das durchschnittliche Kursziel von $244 liegt 64 % über dem Schlusskurs von $149. Diese Aufteilung sieht überhaupt nicht aus wie bei einer Aktie, die gerade 40 % ihres Wertes verloren hat.
Es sieht so aus, weil sich das Kursziel kaum bewegt hat. Am 31. Mai schloss Oracle bei etwa $226 mit einem durchschnittlichen Kursziel von $244, einer Prämie von 8 %. Bis zum 31. August war der Kurs um 34 % von diesem Niveau gefallen, während das durchschnittliche Kursziel fast auf die Dezimalstelle bei $244 blieb. Die Analysten sind dem Kurs nicht nach unten gefolgt. Die Berichterstattung hat sich sogar ausgeweitet, von 39 Schätzungen im Mai auf jetzt 47, was bedeutet, dass mehr Analysten den Call unterstützten, nicht weniger, selbst als die Kreditgeschichte sich verschlechterte. Die Wall Street behandelt den Verkauf als eine Neubewertung des Finanzierungsrisikos, nicht als eine Neubewertung des Geschäfts.
TIKR bewertet Oracle-Aktien mit $511, weit über der Angst des Marktes
Das mittlere Szenario des TIKR-Modells bewertet Oracle bis Mai 2031 mit $511, was einer Gesamtrendite von 243 % vom aktuellen Preis von $149 entspricht, oder 30 % annualisiert über 4,7 Jahre.
Diese annualisierte Rate liegt deutlich über dem, was Anleger typischerweise von einem Infrastrukturnamen der Größe Oracles verlangen, selbst von einem mit einem frischen BBB--Rating. Die Kluft zwischen dem $511-Ziel und dem heutigen Preis von $149 ist dieselbe Kluft, die der Kreditmarkt in die andere Richtung als Risiko einpreist: Das TIKR-Modell wettet darauf, dass Oracles vertraglicher Auftragsbestand schneller in Cash umgewandelt wird als der CDS-Markt annimmt, und dass die von der Geschäftsführung für das Geschäftsjahr 2027 skizzierte Margenerholung pünktlich mit dem Bericht vom 10. September eintritt.
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