Die wichtigsten Punkte:
- Beschleunigung der Big 3: Die Kernsegmente Legal, Corporates und Tax von Thomson Reuters verzeichneten im Q2 ein organisches Umsatzwachstum von 10%, nach 9% in den letzten Quartalen.
- Kursprojektion: Basierend auf der aktuellen Umsetzung könnte die TRI-Aktie bis Dezember 2028 auf $144,91 steigen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 29,8% gegenüber dem aktuellen Kurs von $111,67.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,3 Jahren ein Wachstum von etwa 11,8% pro Jahr sehen.
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Thomson Reuters (TRI) lieferte ein starkes Q2 ab, mit einem gesamten organischen Umsatzwachstum von 8% und einer Beschleunigung auf 10% Wachstum in seinen Kernsegmenten, den "Big 3" Legal, Corporates und Tax. Das bereinigte EBITDA stieg um 10% auf $745 Millionen.
CEO Steve Hasker hob die wachsende Akzeptanz der KI-Produkte des Unternehmens hervor. Der Umsatz im Segment Legal Professionals, exklusive Regierung, wuchs um 11%, angetrieben von Westlaw und CoCounsel Legal.
Das Corporates-Segment wuchs ebenfalls um 10%, unterstützt durch einen Sprung der Transaktionsumsätze um 24% und starken Schwung bei Pagero, seiner Plattform für Steuercompliance.
Das Management erhöhte die Prognose für das Gesamtjahr und erwartet nun ein gesamtes Umsatzwachstum von etwa 8% und ein Wachstum der Big 3 von 9,5% bis 10%. Die Prognose für den freien Cashflow blieb bei etwa $2,1 Milliarden für das Jahr.
Im Juli vereinbarte Thomson Reuters, einen 51%-Anteil an seinem Global Print-Geschäft für etwa $500 Millionen an KKR zu verkaufen.
Das Geschäft schärft den Fokus des Unternehmens auf seine KI-gestützten Treuhandgeschäfte und soll nach Abschluss im Q4 das organische Umsatzwachstum um 60 bis 70 Basispunkte erhöhen.
Das Unternehmen stellte außerdem Thomson vor, sein eigenes proprietäres großes Sprachmodell, das für bescheidene $40 Millionen entwickelt und bisher mit weniger als 10% seiner juristischen Inhalte trainiert wurde.
Frühe Benchmarks zeigen, dass es mit führenden Frontier-KI-Modellen gleichauf liegt.
Trotz dieses Schwungs notiert TRI bei $111,67, deutlich unter seinen Höchstständen von 2025. Unser Modell sieht echtes Aufwärtspotenzial von hier aus.
Was das Modell für die Thomson Reuters-Aktie sagt
Thomson Reuters versorgt Anwälte, Buchhalter und Steuerexperten mit Tools, die tiefgehende proprietäre Inhalte mit KI kombinieren. Diese Kombination wird zu seinem größten Vorteil.
CoCounsel, der KI-Rechtsassistent des Unternehmens, überschritt 1 Million Nutzer und startete kürzlich eine neu aufgebaute, vollständig agentische Version in der Beta-Phase.
Das Management sagt, dass die Nutzung und das tägliche Engagement steigen, nicht nur die Anmeldungen, was das wichtigere Signal für nachhaltige Umsätze ist.
Das Thomson-Sprachmodell fügt eine weitere Chance hinzu. Da es mit den eigenen hochwertigen juristischen und steuerlichen Inhalten des Unternehmens trainiert wurde und nicht mit riesigen Mengen generischer Daten, liefert es starke Ergebnisse zu einem Bruchteil der Kosten für den Betrieb von KI-Modellen Dritter.
Das sollte die Margen unterstützen, wenn die KI-Nutzung über die Plattform skaliert.
Etwa 32% des annualisierten Vertragswerts von Thomson Reuters stammen jetzt aus GenAI-fähigen Produkten, gegenüber 30% nur ein Quartal zuvor.
Dieser Anteil sollte weiter steigen, da CoCounsel und Thomson-gestützte Funktionen breiter eingeführt werden.
Basierend auf einer Prognose von 8,2% jährlichem Umsatzwachstum und 31,6% Nettogewinnmargen projiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 2,3 Jahren auf $144,91 steigen könnte.
Dies setzt ein KGV von 22,5x voraus, unterhalb des aktuellen KGV von TRI von 23,5x und deutlich unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von etwa 40x.
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TIKRs Bewertungsmodell ermöglicht es Ihnen, Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum, die Betriebsmargen und das KGV eines Unternehmens einzugeben und berechnet die erwarteten Renditen der Aktie.
Hier ist, was wir für die TRI-Aktie verwendet haben:
1. Umsatzwachstum: 8,2%
Thomson Reuters wuchs im Umsatz im letzten Jahr nur um 3%, aber das unterschätzt die aktuelle Trajektorie.
Das organische Wachstum im Q2 erreichte 8%, wobei die Big-3-Segmente jetzt bei 10% liegen, angetrieben durch die KI-Produktakzeptanz in Legal, Corporates und Tax.
2. Betriebsmargen: 24,5%
Die Nettogewinnmarge lag in den letzten zwölf Monaten bei 23,4%.
Das Management erwartet eine weitere Margenexpansion, da Einsparungen durch Automatisierung, sinkende Abfindungskosten und die Global-Print-Verkäuflichung das Geschäft straffen.
3. Ausstiegs-KGV: 22,5x
TRI notiert derzeit mit einem Forward-KGV von 23,5x, einem deutlichen Abschlag zu seinen Drei-, Fünf- und Zehnjahresdurchschnitten, die alle über 37x liegen.
Unser Modell geht von einem ähnlichen KGV in der Zukunft aus und nicht von einer Rückkehr zu diesen historischen Prämien.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Das Wachstum von Thomson Reuters hängt davon ab, wie schnell seine KI-Produkte skalieren und wie gut es die Trennung von Global Print umsetzt. So könnte sich die Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2030 entwickeln:
- Negativszenario: Wenn das Umsatzwachstum auf eine CAGR von 6,8% verlangsamt und die Nettogewinnmargen sich bei 23,1% einpendeln, könnten Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 23,7% (5,0% jährlich) sehen.
- Basisszenario: Bei 7,6% Wachstum und 24,5% Margen erwarten wir eine Gesamtrendite von 52,4% (10,2% jährlich).
- Positivszenario: Wenn CoCounsel und das Thomson-Modell eine schnellere KI-Adoption vorantreiben und 8,3% Umsatzwachstum und 25,5% Margen erreichen, könnten die Renditen insgesamt 82,6% (14,9% jährlich) erreichen.
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Die Bandbreite spiegelt die Umsetzung bei der CoCounsel-Adoption, dem Thomson-KI-Modell und der KI-getriebenen Datennachfrage am Markt wider, trotz des Ausstiegs aus dem Printmedien-Geschäft.
Im Negativszenario verläuft die KI-Adoption nicht wie geplant und führt zu Umsatz- oder Margenverlusten.
Im Positivszenario treiben CoCounsel und das Thomson-Modell eine schnellere KI-Adoption als erwartet voran, und die Margen verbessern sich früher als geplant, da KI-Workloads Preisgestaltungsspielraum schaffen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Thomson Reuters-Aktie von hier aus?
Mit TIKRs neuem Bewertungsmodell-Tool können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in unter einer Minute schätzen.
Alles, was es braucht, sind drei einfache Eingaben:
- Umsatzwachstum
- Betriebsmargen
- Ausstiegs-KGV
Wenn Sie unsicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch mit den Konsensschätzungen der Analysten aus und gibt Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
Daraus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen unter Positiv-, Basis- und Negativszenarien, sodass Sie schnell sehen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte basierend auf den Investitionsdaten des TIKR Terminals und den Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
