Verizon bietet eine Dividendenrendite von 5,7 % und wird mit dem 10-fachen Gewinn gehandelt. Ist die stille Geschichte endlich einen Blick wert?

• Wichtige Kennzahlen für Verizon-Aktien

• 52-Wochen-Spanne: $38.39 bis $51.68
• Konsensziel der Analysten: $51.43
• Marktkapitalisierung: ~$208.7B
• EBIT-Marge (LTM): 23.1%
• KGV (NTM): ~10x
• Dividendenrendite: 5.7%

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Verizon hat gerade seine besten Quartalszahlen seit Jahren vorgelegt. Die Aktie ist seit Jahresbeginn um 24 % gestiegen.

Verizon (VZ) war mehrere Jahre lang eine der frustrierenderen Large-Cap-Geschichten an der Wall Street: ein Unternehmen, das drahtlose Kunden verlor, über $150 Milliarden an Nettoverschuldung trug und mit einer so hohen Dividendenrendite gehandelt wurde, dass dies eher Skepsis als Vertrauen signalisierte.

Die Turnaround-Argumentation gab es zwar auf dem Papier, aber die Umsetzung war die Frage. Was sich 2026 geändert hat, ist, dass sich die Umsetzung nun in den Zahlen niederschlägt.

Im Q2 meldete Verizon ein bereinigtes EPS von $1,30, ein Plus von 6,6 % gegenüber dem Vorjahresquartal, und ein bereinigtes EBITDA von $13,7 Milliarden, ein Plus von 7,2 %, beides über den Erwartungen. Der Free Cash Flow für das erste Halbjahr erreichte $10,2 Milliarden, eine Verbesserung von 16 % gegenüber dem gleichen Zeitraum 2025.

Die Nettozugänge bei Postpaid-Handys beliefen sich auf 184.000, das stärkste Q2-Ergebnis seit Jahren, während die Abwanderungsrate (Churn) auf 0,92 % sank, ein Rückgang um fünf Basispunkte gegenüber dem Vorquartal.

Das Management erhöhte die Prognose für das FCF-Wachstum für das Gesamtjahr auf 9-10 % und erhöhte das Aktienrückkaufziel auf bis zu $4,5 Milliarden. Der Tonfall in der Ergebnispräsentation war deutlich zuversichtlicher als in der jüngeren Vergangenheit.

Die Übernahme von Frontier Communications, die im Januar für rund $9,8 Milliarden in bar plus $12,9 Milliarden übernommener Schulden abgeschlossen wurde, integriert sich ebenfalls schneller als geplant.

Frontier brachte Verizon ein Glasfasernetz ein, das etwa 25 Millionen Standorte erschließt und damit den Breitband-Fußabdruck des Unternehmens in Märkten deutlich erweitert, in denen es zuvor keine Glasfaserpräsenz hatte.

Die Nettozugänge im Breitbandbereich erreichten allein im Q2 348.000. Verizon tilgte den Großteil der übernommenen Frontier-Schulden sechs Monate früher als geplant, was genau die Art von Kapitaldisziplin ist, die Analysten dazu bringt, die Bilanz leise neu zu bewerten.

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Die Free-Cash-Flow-Maschine läuft wieder auf Hochtouren

Einer der Hauptkritikpunkte an Verizon in den Jahren 2022 und 2023 war der Einbruch des Free Cash Flows während des intensiven Ausbaus des C-Band-Spektrums.

Die Investitionsausgaben stiegen sprunghaft an, der FCF sank 2022 auf $14,1 Milliarden, und die Berechnung der Dividendenabdeckung machte einige Anleger nervös.

Wie die Erholung in der Praxis aussieht: Der FCF erholte sich 2023 auf $18,7 Milliarden, stieg 2024 auf $19,8 Milliarden und erreichte 2025 $20,1 Milliarden. Das Management prognostiziert nun für das Gesamtjahr 2026 mindestens $21,5 Milliarden Free Cash Flow, was einen weiteren Schritt nach oben bedeuten würde.

Zum aktuellen Aktienkurs erwirtschaftet das Unternehmen einen Free Cash Flow mit einer Rendite von etwa 10 % auf seine Marktkapitalisierung, und die im ersten Halbjahr gezahlten Dividenden in Höhe von $5,9 Milliarden waren komfortabel gedeckt.

Ein neuer KI-Infrastrukturdeal mit Google, von dem erwartet wird, dass er ab 2027 bedeutende zusätzliche Einnahmen generiert, bietet einen weiteren potenziellen Faktor zu Gunsten der Cashflow-Entwicklung.