Die wichtigsten Erkenntnisse für Broadcom-Aktien (Stand September 2026)
- Rekordquartal übertrifft Erwartungen: Broadcom (AVGO) meldete für Q3 FY2026 einen Umsatz von 29,6 Mrd. USD, ein Plus von 85,50 % gegenüber dem Vorjahr und 0,53 % über der Schätzung der Analysten von 29.434,51 Mio. USD. Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) von 3,32 USD übertraf die Schätzung von 3,24 USD um 2,53 % und stieg um 96,45 % gegenüber dem Vorjahr.
- AI-Umsatzprognose erhöht: Das Management erwartet nun für das Geschäftsjahr 2026 einen KI-Halbleiterumsatz von 58 Mrd. USD, ein Plus von 186 % gegenüber dem Vorjahr und über der vorherigen Prognose von 56 Mrd. USD. Für Q4 wird ein KI-Umsatz von 21,7 Mrd. USD prognostiziert, ein Anstieg von 236 % gegenüber dem Vorjahr.
- XPU-Auslieferungen verdreifacht: Der KI-Halbleiterumsatz erreichte im Q3 16,7 Mrd. USD und hat sich damit mehr als verdreifacht gegenüber dem Vorjahr, da die XPU-Auslieferungen um mehr als das 3,5-fache stiegen und 73 % des gesamten KI-Umsatzes ausmachten.
- Zwei-Jahres-Roadmap: CEO Hock Tan teilte Investoren mit, dass der KI-Umsatz im Geschäftsjahr 2027 auf rund 115 Mrd. USD und im Geschäftsjahr 2028 erneut auf rund 230 Mrd. USD verdoppelt werden soll. Er bezeichnete die Aussichten als "eine sorgfältig strukturierte Prognose, von der wir glauben, dass wir sie erreichen können."
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AVGO-Aktie verdreifacht KI-Umsatz, da Broadcom Google, Anthropic und OpenAI bis 2028 bindet
Broadcom (AVGO) schloss sein drittes Geschäftsquartal am 31. Juli 2026 mit einem konsolidierten Umsatz von 29.591 Mio. USD, ein Plus von 85,50 % gegenüber dem Vorjahr und 33,37 % gegenüber dem Vorquartal. Das Betriebsergebnis erreichte mit 20.095 Mio. USD einen Rekordwert, ein Plus von 92,20 % gegenüber dem Vorjahr, bei einer Betriebsgewinnmarge von 67,91 %, was einer Übererfüllung der Schätzung der Analysten von 66,85 % um 106 Basispunkten entspricht. Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) von 3,32 USD übertraf die Schätzung von 3,24 USD um 2,53 % und hat sich gegenüber 1,69 USD vor einem Jahr fast verdoppelt. Der freie Cashflow erreichte einen Rekordwert von 13,7 Mrd. USD (46 % des Umsatzes), während die Bilanzsumme auf 24 Mrd. USD an liquiden Mitteln anwuchs, nachdem Broadcom im Quartal langfristige Verbindlichkeiten in Höhe von 5,6 Mrd. USD zurückgezahlt hatte.
Der Motor dahinter ist der KI-Halbleiterumsatz, der im Quartal 16,7 Mrd. USD erreichte und sich damit mehr als verdreifacht hat gegenüber dem Vorjahr. Die Auslieferungen von XPUs, Broadcoms maßgeschneiderten KI-Beschleunigern für Google, Anthropic, OpenAI und Meta, stiegen um mehr als das 3,5-fache gegenüber dem Vorjahr und machten 73 % dieses KI-Gesamtumsatzes aus. Broadcom lieferte seinen Ironwood TPU v7 in großen Stückzahlen an Google und Anthropic aus und begann mit der Produktion der nächsten Generation TPU v8i, die laut CEO Hock Tan eine vergleichbare Leistung wie Nvidias Vera Rubin GPU bietet. OpenAIs erster maßgeschneiderter Chip, Jalapeno, wurde ebenfalls im Quartal ausgeliefert und läuft laut Tan Inferenz-Workloads mit weniger als der Hälfte der Kosten einer GPU.
Diese Dynamik ist nun in eine Prognose eingepreist, die die meisten Chiphersteller nicht zu Papier bringen würden. Broadcom erwartet für das Geschäftsjahr 2026 einen KI-Umsatz von 58 Mrd. USD, über der vorherigen Prognose von 56 Mrd. USD, dann eine vollständige Verdopplung auf etwa 115 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2027 und eine weitere Verdopplung auf 230 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2028. Auf die Frage, ob Broadcom bei Bedarf noch mehr ausliefern könnte, machte Tan auf dem Q3 Earnings Call keine Abstriche: "Ja, bei der Nachfrage können wir deutlich mehr ausliefern... wir haben die Lieferkette gesichert, und wir halten es für die richtige Zahl, sie auf 115 Mrd. USD festzulegen. Und wenn... sich unsere Fähigkeit, mehr Lieferkapazität zu sichern, ändert, werden wir natürlich nach oben korrigieren." Allein Anthropic plant, zwischen 2027 und 2028 15 Gigawatt TPU-Kapazität hinzuzufügen, was es auf dem Weg zum größten XPU-Kunden von Broadcom positioniert.
Die Bruttomarge sank auf 75 %, ein Minus von 210 Basispunkten gegenüber dem Vorquartal, da speicherintensive XPUs die Mischung verwässerten. Die Betriebsgewinnmarge stieg jedoch weiter um 240 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr auf 67,9 %, ein Beweis dafür, dass das Umsatzwachstum von 127 % im Halbleitergeschäft das Wachstum der damit verbundenen Betriebsausgaben von 22 % übertrifft.
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TIKR bewertet Broadcom-Aktien mit 1.142 USD, was ein Kurssteigerungspotenzial von 598 % bis 2030 einpreist
Das Basisszenario von TIKR bewertet Broadcom bis zum 31. Oktober 2030 mit 1.141,61 USD, was einer Gesamtrendite von 210,9 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 367,24 USD oder einer annualisierten Rendite von 31,3 % über 4,2 Jahre entspricht.
Diese annualisierte Rendite liegt deutlich über dem, was Investoren typischerweise von einem Unternehmen erwarten, das bereits einen Quartalsumsatz von 29,6 Mrd. USD und Betriebsgewinnmargen von 68 % erzielt – ein Renditeprofil, das eher frühen Wachstumsunternehmen entspricht als einem etablierten Halbleiterunternehmen mit einer Liquiditätsreserve von 24 Mrd. USD. Diese Lücke spiegelt wider, wie viel von Broadcoms KI-Ausbau noch vor dem aktuellen Aktienkurs liegt und nicht dahinter.
Das Kursziel basiert auf derselben Trajektorie, die das Management im Call dargelegt hat: Verdopplung des KI-Umsatzes auf 115 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2027 und erneute Verdopplung auf 230 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2028, wobei die Gigawatt-Verpflichtungen von Google, Anthropic, OpenAI und Meta für diese Jahre bereits gesichert sind. Der operative Hebel, der die Margen im Q3 trotz verwässerter Bruttomarge auf einen Rekordwert von 67,9 % trieb, gibt dem Modell Raum zu vertrauen, dass die Gewinne – nicht nur der Umsatz – mit dem KI-Ausbau skalieren.
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