Wichtige Erkenntnisse:
- Durchbruch bei Lizenzen: Vicor hat eine neue Patentlizenzvereinbarung im Wert von 60 Millionen Dollar über zwei Jahre unterzeichnet, Teil eines wachsenden IP-Lizenzgeschäfts.
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Umsetzung könnte die VICR-Aktie bis Dezember 2028 auf 350,37 Dollar steigen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 85,8 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 188,55 Dollar.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,3 Jahren ein jährliches Wachstum von etwa 30,5 % erzielen.
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Vicor (VICR) hat gerade einen starken Anstieg des Quartalsumsatzes verzeichnet. Der Produkt- und Lizenzumsatz im Q2 erreichte 143,4 Millionen Dollar, ein Plus von fast 27 % gegenüber Q1.
Der Umsatz mit Advanced Products, dem höhermargigen Leistungsmodulgeschäft des Unternehmens für KI-Rechenzentren, stieg um 45 % gegenüber dem Vorquartal auf 94,2 Millionen Dollar.
CEO Patrizio Vinciarelli hat bei einer kürzlichen Aktionärsversammlung die langfristigen Ziele des Unternehmens angehoben und strebt nun 2,5 Milliarden Dollar Umsatz bei einer Bruttomarge von 70 % an, gegenüber einem früheren Ziel von 1 Milliarde Dollar und 65 % Marge.
Um dies zu erreichen, muss eine zweite Chipfabrik gebaut werden, da die derzeitige Anlage in Andover, Massachusetts, ihre Kapazitätsgrenze erreicht.
Der Auftragsbestand von Vicor stieg um 26 % gegenüber dem Vorquartal auf 379,7 Millionen Dollar, und das Management gab eine Prognose für ein nahezu 10 %-iges Umsatzwachstum im Q3 gegenüber dem Vorquartal ab, wobei für das Gesamtjahr über 600 Millionen Dollar erwartet werden.
Ein Großteil der Aufregung konzentriert sich auf die Technologie der zweiten Generation für vertikale Stromversorgung (Vertical Power Delivery, VPD), die in KI-Chips und Rechenzentren eingesetzt wird.
Das Management erklärt, dass seine aktuellen Werte für Leistungsdichte und Effizienz konkurrierenden Lösungen deutlich voraus sind, und erwartet, mit einem Hyperscaler und mehreren OEM-Kunden zusammenzuarbeiten, um diese Technologie im Laufe des nächsten Jahres hochzufahren.
Trotz des massiven Kursanstiegs der Aktie in diesem Jahr notiert VICR bei 188,55 Dollar. Unser Modell sieht von hier aus immer noch erhebliches Aufwärtspotenzial.
Was das Modell für die Vicor-Aktie sagt
Vicor arbeitet mit zwei verbundenen Motoren: dem direkten Verkauf von Leistungsmodulen an Kunden und der Lizenzierung seiner patentierten Stromversorgungstechnologie an andere.
Das Management erwartet, dass sich dieser "Übergang über den Graben" in den nächsten Jahren weiter in der Branche abspielen wird.
Auf der Produktseite bietet die faktorisierte Leistungsarchitektur von Vicor eine deutlich höhere Stromdichte als konkurrierende Lösungen, ein wichtiger Vorteil, da KI-Chips mehr Leistung auf kleinerem Raum benötigen.
Das Geschäft mit automatischen Testgeräten des Unternehmens wächst ebenfalls schnell und profitiert vom allgemeinen Ausbau der KI-Infrastruktur.
Basierend auf einer Prognose von 32,3 % jährlichem Umsatzwachstum und 34,4 % Nettogewinnmarge projiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 2,3 Jahren auf 350,37 Dollar steigen könnte.
Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 43,0x voraus, was dem aktuellen KGV von VICR von 43x entspricht und deutlich unter seinen historischen Durchschnitten liegt.
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TIKRs Bewertungsmodell ermöglicht es Ihnen, Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum, die Betriebsmargen und das KGV eines Unternehmens einzugeben und berechnet die erwarteten Renditen der Aktie.
Hier ist, was wir für die VICR-Aktie verwendet haben:
1. Umsatzwachstum: 32,3 %
Vicor steigerte seinen Umsatz im letzten Jahr um 26,1 %, und die neue Prognose des Managements von über 600 Millionen Dollar für 2026 impliziert ein anhaltend starkes Wachstum.
Eine zweite Chipfabrik und expandierende Lizenzvereinbarungen sollten das Wachstum in den kommenden Jahren auf hohem Niveau unterstützen.
2. Betriebsmargen: 34,4 %
Die Nettogewinnmarge lag in den letzten zwölf Monaten bei nur 7,4 %, aber diese Zahl sollte stark ansteigen, da Lizenzumsätze, die mit einer Marge von nahezu 100 % einhergehen, einen größeren Anteil am Geschäft ausmachen und die Fabrikauslastung steigt.
3. End-KGV: 43x
VICR notiert derzeit mit einem KGV von 43x für die Zukunft, deutlich unter seinen Fünf-, Zehn- und Fünfzehnjahresdurchschnitten, die alle über diesem Niveau liegen.
Unser Modell hält das KGV nahe dem aktuellen Niveau, anstatt eine Rückkehr zu diesen historisch höheren Multiples anzunehmen.
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Was passiert, wenn es besser oder schlechter läuft?
Die Zukunft von Vicor hängt stark davon ab, wie schnell sich seine Lizenzvereinbarungen skalieren und ob seine zweite Fabrik wie geplant in Betrieb geht. So könnte sich die Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2030 entwickeln:
- Worst-Case: Wenn das Umsatzwachstum auf eine CAGR von 26,1 % verlangsamt und die Nettogewinnmargen sich bei 30,9 % einpendeln, könnten Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 131,8 % (21,4 % jährlich) erzielen.
- Basisfall: Bei einem Wachstum von 28,9 % und Margen von 32,9 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 216,7 % (30,5 % jährlich).
- Best-Case: Wenn neue Lizenzvereinbarungen schneller als erwartet abgeschlossen werden und die VPD der zweiten Generation schneller als geplant hochgefahren wird, was zu einem Umsatzwachstum von 31,8 % und Margen von 34,6 % führt, könnten die Renditen eine Gesamtrendite von 321,1 % (39,4 % jährlich) erreichen.
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Die Bandbreite spiegelt neue Lizenzvereinbarungen und das Hochfahren der VPD der zweiten Generation wider, wobei eine zweite Chipfabrik gebaut wird, da die derzeitige fast voll ausgelastet ist.
Im Worst-Case laufen die Lizenzierungen nicht wie geplant, was zu einem langsameren Umsatzwachstum oder Verzögerungen beim Bau der zweiten Chipfabrik führt.
Im Best-Case werden neue Lizenzvereinbarungen schneller als erwartet abgeschlossen, die VPD der zweiten Generation wird schneller als geplant hochgefahren und die zweite Chipfabrik geht wie geplant in Betrieb.
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Alles, was benötigt wird, sind drei einfache Eingaben:
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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Investitionsdaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
