Wichtigste Erkenntnisse:
- Rekordeffizienz: Bankinter (BKT) arbeitet mit einer branchenführenden Cost-to-Income-Ratio von 36% auf höchstem Niveau und erzielte einen Rekord-Nettogewinn von 812 Mio. € (+11% gegenüber dem Vorjahr).
- Kursprognose: Unser Modell geht davon aus, dass die Aktie bis Dezember 2027 auf 18 € pro Aktie steigen könnte.
- Erwartete Rendite: Dieses Ziel impliziert eine solide annualisierte Rendite von 13,5 % und macht die Aktie zu einem überzeugenden Kauf für Anleger, die Qualität und stetiges Wachstum suchen.
- Wachstumstreiber: Die Bank verzeichnet ein explosives Wachstum in neuen Märkten, wobei das Kundenvolumen in Irland um 20 % und die Vermögenswerte im Wealth Management um 19 % gestiegen sind.
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Bankinter(BKT) ist derzeit wohl die effizienteste Bank in Spanien.
Während Konkurrenten mit aufgeblähten Kostenstrukturen zu kämpfen haben, rühmt sich Bankinter eines Verhältnisses von Kosten zu Erträgen von nur 36%, dem besten in der Branche, was es ihr ermöglicht, Erträge mit einer außergewöhnlichen Rate in Gewinne umzuwandeln.
Diese Effizienz treibt das Wachstum auf breiter Front voran. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 stieg der Nettozinsertrag um 5,5 % und, was noch beeindruckender ist, die Einnahmen aus Gebühren und Provisionen stiegen um 10,6 %. Dies beweist, dass Bankinter erfolgreich diversifiziert und sich nicht mehr nur auf hohe Zinssätze stützt.
Mit einem Aktienkurs von rund 14 € scheint der Markt das Unternehmen als langsam wachsenden Versorger einzuschätzen. Aber ist das angesichts des zweistelligen Volumenwachstums auf den internationalen Schlüsselmärkten überhaupt fair?
Was das Modell für die BKT-Aktie aussagt
Wir haben das Potenzial von Bankinter bis zum Jahr 2027 bewertet und dabei die überlegene Effizienz und die erfolgreiche internationale Expansion berücksichtigt.
Unser Modell deutet auf einen stetigen, zuverlässigen Aufwärtstrend hin. Bei einem prognostizierten Ertragswachstum (CAGR) von 5,0 % und einer operativen Marge von 64,2 % geht das Modell davon aus, dass die Aktie bis Ende 2027 einen Wert von 18 € erreichen könnte.
Dies impliziert eine annualisierte Rendite von 13,5 % in den nächsten zwei Jahren.
Dieses Renditeprofil liegt genau im "Sweet Spot" und bietet zweistellige Renditen, die von der Ertragsqualität und nicht von spekulativen Hypes bestimmt werden.
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Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die BKT-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 5,0%
Das Wachstum ist breit gefächert über alle Regionen.
Bankinter ist auf allen Zylindern in Betrieb. Das Kundenvolumen ist in Spanien um 7 %, in Portugal um 12 % und in Irland sogar um 20 % gestiegen.
Die Bank gewinnt auch in hochwertigen Segmenten. Das verwaltete Vermögen im Wealth Management stieg um 19 %, was zu deutlich höheren Gebühreneinnahmen führte. Die Geschäftsleitung stellte fest, dass sie ihre historische Spanne für Nettoneugeld bereits übertroffen hat und jährlich zwischen 8 und 10 Milliarden Euro einnimmt.
Wir prognostizieren ein Ertragswachstum von 5,0% CAGR bis 2027, vorausgesetzt, die Bank gewinnt weiterhin Marktanteile im Wealth Management und auf den internationalen Märkten.
2. Operative Margen: 64.2%
Die Effizienzquote von Bankinter ist mit 36% branchenführend.
Das Management steuert erfolgreich die Kosten für Einlagen, wobei die Kosten für Einlagen aufgrund der sinkenden Zinssätze von Quartal zu Quartal um 14 Basispunkte gesunken sind. Gleichzeitig bleibt die Kreditqualität mit einer NPL-Quote von nur 2,05%, die deutlich unter dem Branchendurchschnitt liegt, makellos.
Wir gehen davon aus, dass die operativen Margen mit 64,2 % weiterhin erstklassig sein werden, unterstützt durch eine strikte Kostenkontrolle und eine Verlagerung auf das Gebührengeschäft mit höheren Margen.
3. Exit P/E Multiple: 12,3x
Bankinter wird derzeit mit dem 10,3-fachen des Gewinns gehandelt, was einen Abschlag im Vergleich zu seiner historischen Qualität darstellt.
Unser Modell geht von einem Exit-Multiple von 12,3x bis 2027 aus.
Wir haben einen Multiplikator gewählt, der eine leichte Neubewertung zulässt. Da die Anleger die Dauerhaftigkeit der Erträge von Bankinter erkennen, die auf Gebühren und Effizienz und nicht nur auf Zinserhöhungen zurückzuführen sind, sollten sie bereit sein, für diesen "Best-in-Class"-Betreiber im Vergleich zu risikoreicheren Wettbewerbern etwas mehr zu zahlen.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Die Abwärtsrisiken sind überschaubar, während die Aufwärtsszenarien attraktiv sind (dies sind Schätzungen, keine garantierten Renditen):
- Low Case: Wenn eine Rezession eintritt und das Kreditwachstum ins Stocken gerät, könnten die Renditen auf -11,2 % pro Jahr fallen (was einen starken Rückgang des Multiplikators widerspiegelt).
- Mittlerer Fall: Wenn sich der derzeitige stetige Kurs fortsetzt, erwarten wir eine positive jährliche Rendite von 7,4 %.
- High Case: Wenn sich die Expansion in Irland beschleunigt und die Margen sich besser als erwartet halten, könnte die Rendite auf 24,3 % pro Jahr steigen.
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Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Bankinter-Aktie noch?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Ertragswachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
