Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von General Motors ist im vergangenen Jahr um 16 % gestiegen, aber der gesamte Gewinn kam vor 2026 zustande, und die Aktie ist in diesem Jahr um 1 % gefallen, seit GM seine Gewinnprognose nicht mehr erhöht hat.
- CEO Mary Barra sagt, die Aktie sei unterbewertet, und GMs Rückkaufrekord unterstützt ihre Aussage.
- Der normalisierte Nettogewinn von GM war 2025 etwa genauso hoch wie 2021, aber der normalisierte Gewinn je Aktie (EPS) stieg um 50 %, da Aktienrückkäufe die Anzahl der ausstehenden Aktien bis zum 30. September auf 849 Millionen reduzierten.
- GM legt seine Prognose für 2027 Ende Januar vor und muss dabei trotz etwa 2 Milliarden Dollar höherer Rohstoffkosten ein Gewinnwachstum aufzeigen.
Die Aktie von General Motors (GM) ist im vergangenen Jahr (bis zum Schlusskurs am Dienstag) um 16 % gestiegen, und die Vorsitzende und CEO Mary Barra glaubt, dass noch mehr kommt. Wie sie Jim Cramer am 12. Oktober in Mad Money sagte: "Wir sind der Meinung, dass die Aktie unterbewertet ist."
Am Dienstag gab GM bekannt, dass es seine Börsennotierung am 17. November von der NYSE an die Nasdaq verlegen wird, wodurch es für den Nasdaq-100 indexfähig wird. Dennoch kam der gesamte Jahresgewinn vor 2026 zustande: Die Aktie ist in 2026 (bis zum Schlusskurs am Dienstag) um 1 % gefallen.
Zwei Prognoseerhöhungen, dann eine Pause
GM startete das Jahr mit einer Prognose für einen bereinigten EBIT von 13 bis 15 Milliarden Dollar. Es erhöhte diese Spanne zweimal, bis Juli auf 14 bis 16 Milliarden Dollar.
Im dritten Quartal stieg der Umsatz um 3 % auf 50,0 Milliarden Dollar, der bereinigte EBIT sprang um 22 % auf 4,1 Milliarden Dollar, und der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) von 3,70 Dollar übertraf die von Analysten erwarteten 3,63 Dollar. GM erhöhte auch seine Prognose für den bereinigten freien Cashflow im Automobilgeschäft auf 11,5 bis 12,5 Milliarden Dollar.
Aber es verengte lediglich seine Gewinnspanne auf 14,5 bis 15,5 Milliarden Dollar und wies auf etwa 2 Milliarden Dollar an Rohstoff-, Logistik- und Speicherchipkosten in diesem Jahr hin. Die Aktie fiel an diesem Tag um 7 %.
TIKR verfolgt 24 Analysten zu General Motors. Wie viele sagen "Kaufen"?
Sehen Sie die vollständige Aufschlüsselung der Kauf-, Halte- und Verkaufsempfehlungen für General Motors zusammen mit den Umsatz- und Gewinnschätzungen von Wall Street an einem Ort. Mehr als 500.000 Anleger nutzen TIKR, um Aktien wie diese zu recherchieren. Sehen Sie sich die Analystenbewertungen für General Motors an
849 Millionen Aktien und schrumpfend
GM hat Barras Worten Taten folgen lassen. Es beendete den im Januar angekündigten 6-Milliarden-Dollar-Aktienrückkauf bis zum Ende des dritten Quartals, und sein Verwaltungsrat genehmigte eine neue Ermächtigung über 20 Milliarden Dollar.
Rückkäufe haben die verwässerte Anzahl ausstehender Aktien von GM seit 2021 um etwa ein Drittel reduziert…
…und GM hatte am 30. September 849 Millionen ausstehende Aktien, gegenüber 1,2 Milliarden am Ende des Jahres 2023.
Das gesamte Wachstum von GM je Aktie in dieser Zeit kam durch die schrumpfende Aktienanzahl zustande. Der normalisierte Nettogewinn betrug 2025 10,3 Milliarden Dollar, etwa genauso viel wie die 10,4 Milliarden Dollar, die GM 2021 erzielte. Der normalisierte Gewinn je Aktie (EPS) stieg dennoch um 50 %, von 7,07 auf 10,60 Dollar.
Die Wall Street erwartet mehr vom Gleichen. Der Konsens sieht den normalisierten Nettogewinn in den Jahren 2026 bis 2028 jeweils bei etwa 12 Milliarden Dollar, während der normalisierte Gewinn je Aktie (EPS) weiter steigt…
Und das dritte Quartal sollte diese Schätzungen nicht wesentlich verändern, da GM die Mittelwerte seiner Gewinn- und EPS-Spannen für 2026 beibehielt.
Was der Januar zeigen muss
Der Haken sind die Kosten. CFO Paul Jacobson bezifferte die Belastung durch Rohstoffe im nächsten Jahr bei aktuellen Preisen auf etwa 2 Milliarden Dollar. Im Telefonat zum dritten Quartal sagte er, GM "müsste die Preise von diesem Niveau herunterkommen sehen", bevor es mit Wachstum in 2027 rechnen könne.
Bei etwa dem 6-fachen Gewinn würde ich mehr kaufen
Vor dem Sprung am Dienstag wurde GM mit dem 5,5-fachen des zukünftigen Gewinns gehandelt. Das liegt etwas unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 5,8x und etwa der Hälfte seines Höchststands von Ende 2021 von 10,8x.
(Der Gewinn am Dienstag bringt es näher an das 6-fache, genau um diesen Durchschnitt herum.)
GM ist also seit Jahren günstig bewertet, trotz aller Rückkäufe, und die Argumentation für einen Kauf muss sich nicht darauf stützen, dass sich das ändert. Die Ermächtigung über 20 Milliarden Dollar entspricht fast 30 % des Börsenwerts von GM. Jede Aktie, die es zu diesem KGV zurückkauft, erhöht den Gewinn je Aktie für die verbleibenden Aktionäre.
Analysten haben ihre Kursziele nach dem Bericht gekürzt, aber das Konsensziel von 101 Dollar liegt immer noch etwa ein Viertel über dem Schlusskurs vom Dienstag.
Das Risiko besteht darin, dass GM Aktien nahe dem Höhepunkt des Lkw-Zyklus zurückkauft. Wenn die Gewinne schrumpfen, werden diese Rückkäufe teuer aussehen.
Meine Einschätzung: Barra hat einen Punkt. Bei diesem KGV kann GM seinen Gewinn je Aktie (EPS) steigern, ohne den Gewinn zu erhöhen, und ich würde hier mehr kaufen.
Der Test kommt Ende Januar, wenn GM seine Prognose für 2027 vorlegt. Eine Prognose für Gewinnwachstum, die den Kostenschock von 2 Milliarden Dollar absorbiert, würde Barra recht geben. Wenn das Wachstum immer noch von billigerem Stahl und Kupfer abhängt, dürfte die Aktie weiterhin bei etwa dem 6-fachen Gewinn feststecken.
Was ist die Aktie von General Motors also wirklich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Preis jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was General Motors wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Bewerten Sie General Motors kostenlos
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Positionen in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
