Rückgang um 26 % in den letzten 12 Monaten - kann die Qualys-Aktie 2026 bessere Ergebnisse liefern?

Wichtigste Erkenntnisse:

• KI-Innovation: Qualys leistet Pionierarbeit beim agentenbasierten KI-gestützten Risikomanagement mit Exploit-Validierung und autonomer Abhilfe.
• Kursprognose: Auf der Grundlage der aktuellen Ausführung könnte die QLYS-Aktie bis Dezember 2028 $ 126 erreichen.
• Mögliche Gewinne: Dieses Ziel impliziert eine Gesamtrendite von 20 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 105 $.
• Jährliche Rendite: Die Anleger könnten in den nächsten 2,9 Jahren ein Wachstum von etwa 7 % erzielen.

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Qualys(QLYS) verzeichnete im vierten Quartal 2025 solide Ergebnisse mit einem Umsatzwachstum von 10 % und konnte sein starkes Rentabilitätsprofil beibehalten. Das Unternehmen erwartet nun für 2026 ein Umsatzwachstum von 7-8 %, das von seiner Enterprise ThreatScan Management (ETM)-Plattform und von Partnerinitiativen getragen wird.

CEO Sumedh Thakar betonte die Verlagerung des Unternehmens hin zu einer Neudefinition des Pre-Breach-Risikomanagements.

• Da Cyber-Bedrohungen durch KI-gestützte Angriffe immer schneller werden, reichen herkömmliche Schwachstellenmanagement-Tools, die lediglich Schwachstellen erkennen, nicht mehr aus.
• Qualys schließt diese Lücke, indem es das branchenweit erste agentenbasierte, KI-native Risk Operations Center (ROC) entwickelt, das nicht nur Schwachstellen identifiziert, sondern auch die Ausnutzbarkeit validiert, das Geschäftsrisiko in Dollar beziffert und Bedrohungen selbstständig behebt.
• Die Agent-Val-Technologie des Unternehmens bestätigt, ob Schwachstellen in der spezifischen Umgebung eines Kunden tatsächlich ausnutzbar sind, bevor die Behebung beginnt.
• Auf diese Weise werden keine IT-Ressourcen verschwendet, um theoretischen Risiken nachzujagen, die durch bestehende Sicherheitskontrollen bereits gemindert werden.
• Jüngsten Daten von Mandiant zufolge liegt die durchschnittliche Zeit bis zum Ausnutzen einer Schwachstelle inzwischen bei einem Tag, was darauf hindeutet, dass Angreifer Schwachstellen ausnutzen, noch bevor Patches verfügbar sind.
• Qualys hat allein im letzten Jahr 140 Millionen Patches bereitgestellt, was den operativen Wert der integrierten Abhilfemaßnahmen verdeutlicht.
• Qualys hat außerdem seine ETM-Plattform mit Identity Security Posture Management (ISPM) erweitert, um den neuen KI-Perimeter zu sichern, und einen KI-Marktplatz eingerichtet, auf dem Kunden spezialisierte autonome Agenten für Aufgaben wie Patch-Management und Exploit-Validierung einsetzen können.
• Diese Agenten ergänzen die Sicherheitsteams, ohne dass zusätzliches Personal benötigt wird - ein entscheidender Vorteil angesichts des branchenweiten Fachkräftemangels.
• Die Dynamik des Bundesgeschäfts beschleunigte sich, nachdem Qualys Ende 2025 die FedRAMP High-Autorisierung erhalten hatte, die Möglichkeiten für behördenübergreifende Implementierungen eröffnete.
• Das Unternehmen sicherte sich im 4. Quartal mehrere Erweiterungen auf Bundesebene im sechsstelligen Bereich, darunter ein Shared-Services-Programm für mehrere große Regierungsbehörden.
• Die Zahl der von Partnern registrierten Geschäftsabschlüsse stieg im vierten Quartal weiter an, da Qualys mehr Managed-ROC-Partner (mROC) zertifizierte.
• Diese Partner können nun hochwertige Dienstleistungen zur Risikoquantifizierung anbieten, die im Vergleich zu herkömmlichen Schwachstellen-Scans einen höheren Preis verlangen. So entsteht ein Win-Win-Modell, das Qualys neue Geschäfte beschert und gleichzeitig die Margen der Partner erhöht.

Trotz der starken Fundamentaldaten und der differenzierten KI-Fähigkeiten wird Qualys mit 105 US-Dollar gehandelt und bietet Anlegern, die die Entwicklung des Unternehmens vom Schwachstellen-Scanning hin zu umfassenden Risiko-Operationen erkennen, Raum für Aufwärtspotenzial.

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Was das Modell über die Qualys-Aktie aussagt

Wir haben Qualys in seiner Entwicklung zu einer agentenbasierten, KI-gestützten Risikomanagement-Plattform mit autonomen Abhilfefunktionen analysiert.

• Das Unternehmen profitiert von strukturellen Nachfragetreibern, da Unternehmen ihre Budgets auf proaktive Lösungen zur Vorbeugung von Sicherheitsverletzungen umstellen.
• Traditionelle Security Operations Centers (SOCs), die sich auf die Erkennung von Sicherheitsverletzungen konzentrieren, haben in den letzten zehn Jahren erhebliche Ausgaben verschlungen.
• Jetzt verlagern Kunden ihre Ressourcen auf die Verhinderung von Sicherheitsverletzungen, bevor sie auftreten, und bevorzugen einheitliche Plattformen gegenüber fragmentierten Einzellösungen, die zu "Dashboard-Müdigkeit" führen, ohne das tatsächliche Risiko zu verringern.
• Die ETM-Plattform von Qualys erfüllt diese Anforderung, indem sie Risikosignale aus verschiedenen Quellen in einer einzigen Orchestrierungsebene mit einer Quantifizierung im Geschäftskontext und automatischer Abhilfe zusammenfasst.
• Dies ermöglicht es den Kunden, ihren Security Stack zu konsolidieren und gleichzeitig die Ergebnisse zu verbessern, was sowohl unmittelbare betriebliche Einsparungen als auch einen langfristigen strategischen Wert schafft.
• Das QFlex-Preismodell, das 2025 als Beta-Version eingeführt wurde, ermöglicht es Kunden, ETM-Funktionen schrittweise während der Laufzeit ihres Abonnements zu übernehmen.
• Diese Flexibilität reduziert die Reibungsverluste für VMDR-Kunden, die auf ETM umsteigen, während die Umsatzqualität erhalten bleibt.

Bei einem prognostizierten jährlichen Umsatzwachstum von 7,2 % und einer operativen Marge von 43 % geht unser Modell davon aus, dass die Aktie innerhalb von 2,9 Jahren auf 126 $ steigen wird. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 14,2x voraus.

Das ist ein Rückgang gegenüber den historischen P/E-Durchschnittswerten von Qualys von 20,9x (ein Jahr) und 31,3x (fünf Jahre). Der niedrigere Multiplikator spiegelt die kurzfristige Unsicherheit wider, da sich die ETM-Einführung trotz ermutigender Kundenrückmeldungen noch in einem frühen Stadium befindet.

Das Management wird ab dem ersten Quartal 2026 spezifische ETM-Kennzahlen vorlegen, was die Transparenz verbessern dürfte.

Der eigentliche Wert liegt in der Verlagerung hin zu herstellerunabhängigen Risk-Operations-Plattformen und der Ausweitung von Produkten mit höheren Margen wie Patch Management, TotalCloud und ETM auf den gesamten Kundenstamm.

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Unsere Bewertungsannahmen

Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.

Die folgenden Annahmen haben wir für die QLYS-Aktie verwendet:

1. Umsatzwachstum: 7,2%

Qualys erwartet für 2026 ein Umsatzwachstum von 7-8 %, basierend auf einer stabilen Netto-Dollar-Expansion von rund 103 % und einem moderaten Beitrag des Neugeschäfts.

Das Unternehmen erzielte 2025 ein konsolidiertes organisches Wachstum von 10 %, wobei die Umsätze der Vertriebspartner um 17 % stiegen und damit das Wachstum des Direktvertriebs von 4 % übertrafen.

Die Geschäftsleitung geht davon aus, dass das Vertriebsumfeld ähnlich wie 2025 bleiben wird, mit einem anhaltenden Wachstum der Sicherheitsausgaben im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich.

Differenzierte Produkte, darunter ETM, Patch Management und TotalCloud, tragen zunehmend zu den Buchungen bei und bieten bei zunehmender Akzeptanz einen Wachstumshebel.

2. Operative Margen: 43%

Qualys konnte die EBITDA-Marge im Jahr 2025 bei 47 % halten, obwohl die Investitionen in Vertrieb und Marketing um 14 % gestiegen sind.

Für 2026 rechnet das Management mit einer EBITDA-Marge im mittleren 40er-Bereich, was einen leichten Rückgang impliziert, da das Unternehmen in den Aufbau der Pipeline, die Beschleunigung von Partnerprogrammen und den Ausbau seiner vertikalen Präsenz auf Bundesebene investiert.

Diese Investitionen positionieren Qualys für größere ETM-Upsells im Laufe der Zeit, während die Rentabilität auf einem ähnlichen Niveau gehalten wird.

3. Exit P/E Multiple: 14,2x

Der Markt bewertet Qualys mit dem 14,2-fachen des aktuellen Gewinns. Wir gehen davon aus, dass dieses Multiple über unseren Prognosezeitraum hinweg Bestand hat.

Die Bewertung spiegelt die Unsicherheit über das Tempo der ETM-Einführung und den Zeitpunkt der Umsatzbeschleunigung wider.

Wenn Qualys eine konsistente ETM-Traktion, erfolgreiche bundesweite Implementierungen und ein partnerschaftliches Wachstum nachweisen kann, sollte sich der Multiplikator in Richtung historischer Durchschnittswerte entwickeln, insbesondere angesichts der Cash-Generierung und der strategischen Positionierung des Unternehmens in einem wachsenden Markt.

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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?

Risikomanagement-Plattformen stehen vor Herausforderungen in Bezug auf Produktakzeptanz und Wettbewerbsdynamik. Hier sehen Sie, wie sich die Qualys-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Dezember 2030 entwickeln könnte:

• Low Case: Wenn sich das Umsatzwachstum auf 5,7 % pro Jahr abschwächt und die Nettogewinnspanne auf 34 % sinkt, erhalten Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 7 % (1,3 % pro Jahr).
• Mittlerer Fall: Bei einem Wachstum von 6,3 % und Margen von 36,4 % erwarten wir eine Gesamtrendite von 33 % (5,9 % jährlich).
• High Case: Wenn die ETM-Beschleunigung zu einem Umsatzwachstum von 7 % führt, während Qualys eine Marge von 38,5 % beibehält, könnte die Gesamtrendite 61 % erreichen (10,2 % pro Jahr).

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Die Spanne spiegelt die Umsetzung der ETM-Einführung, die Expansion des Bundesmarktes und die Nutzung des Partner-Ökosystems wider.

Im schlimmsten Fall verzögern die Kunden ETM-Upgrades oder der Wettbewerbsdruck nimmt zu.

Im günstigsten Fall gewinnt das ROC-Modell schnell an Zugkraft, der Einsatz auf dem Bundesmarkt wächst schneller als erwartet und die mROC-Partner sorgen für ein bedeutendes Neugeschäft.

Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Qualys-Aktie von hier aus?

Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.

Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:

• Umsatzwachstum
• Operative Margen
• Exit KGV-Multiple

Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.

Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.

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Haftungsausschluss:

Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!