Wichtigste Erkenntnisse:
- Die "Alles-Börse": Coinbase ist nicht mehr nur für Kryptowährungen da; das Unternehmen hat Aktienhandel, Derivate und Prognosemärkte eingeführt, um das "gesamte finanzielle Leben" eines Nutzers zu verwalten.
- Explosives Wachstum: Der Finanzbereich wächst rasant, mit einem LTM-Umsatz von 115 % und einem Betriebsergebnis, das im Jahresvergleich um 1.257 % in die Höhe schießt.
- Die Bewertungslücke: Während die Wall Street-Analysten aggressiv vorhersagen, dass die Aktie in nur 12 Monaten 342 $ erreichen wird, ist das Bewertungsmodell konservativer und sieht diesen Preis als Ziel für 2029.
- Solide Erträge: Selbst bei diesem konservativen Zeitplan impliziert das Modell eine solide jährliche Rendite von 11 % ausgehend vom aktuellen Kurs von 227 $.
Coinbase(COIN) vollzieht einen der ehrgeizigsten Pivots in der Geschichte der Finanztechnologie.
CEO Brian Armstrong stellte vor kurzem die "Everything Exchange" vor, eine Strategie, die über den einfachen Krypto-Handel hinaus auf Aktien, Prognosemärkte und Derivate ausgedehnt werden soll.
Das Ziel ist es, das "primäre Finanzkonto" für die zukünftige Wirtschaft zu werden, in dem Nutzer mit Aktien handeln, sich mit Futures absichern und über die Coinbase Card ausgeben können - alles in einer App.
Die Zahlen untermauern diese Aussage.
In den letzten zwölf Monaten belief sich der Gesamtumsatz auf 7,37 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 115 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.
Noch beeindruckender ist der Rentabilitätsumsatz.
Das Betriebsergebnis hat sich von einem massiven Verlust im Jahr 2022 zu einem robusten Gewinn von 2,25 Milliarden Dollar im letzten Jahr entwickelt, was die immense operative Hebelwirkung des Geschäftsmodells beweist.
Dennoch wird die Aktie bei 227 $ gehandelt, so dass sich die Anleger fragen, ob die Rallye Bestand hat.
Mit neuen Einnahmequellen aus dem "Coinbase One"-Abonnement und dem massiven "Base"-Blockchain-Ökosystem, das online geht, schläft der Markt auf der nächsten Wachstumsstufe?
Was das Modell für die COIN-Aktie aussagt
Diese Analyse bewertet das Potenzial von Coinbase bis 2029, wobei die erfolgreiche Einführung der neuen Anlageklassen berücksichtigt wird.
Das Modell signalisiert einen "Kauf".
Unter Verwendung einer Prognose von 11,7 % Umsatzwachstum (CAGR) und 23,1 % Nettogewinnspanne weist das Modell auf ein Kursziel von 341 $ bis Ende 2029 hin.
Dies impliziert eine annualisierte Rendite von 10,9 % gegenüber dem heutigen Stand.
Es ist erwähnenswert, dass dies eine konservative Sichtweise im Vergleich zur Straße ist.
Das durchschnittliche Kursziel der Wall Street-Analysten liegt bei 342 $, aber sie gehen davon aus, dass die Aktie dieses Niveau im Jahr 2026 und nicht 2029 erreichen wird.
Wenn die Analysten Recht haben und die Aktie dieses Ziel in einem Jahr statt in vier Jahren erreicht, wäre die Rendite deutlich höher.
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Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die COIN-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 11,7
Der "Krypto-Winter" ist vorbei, und die "Utility-Phase" hat begonnen.
Coinbase diversifiziert seine Einnahmen weg von volatilen Handelsgebühren.
Neue Initiativen wie die "Coinbase Developer Platform" (Crypto-as-a-Service) und die Expansion in regulierte Derivate in den USA sorgen für stetiges, wiederkehrendes Wachstum.
Das Management hob auch hervor, dass die "Coinbase One"-Abonnements wachsen, wobei die Nutzer 4 % auf ihre Bitcoin-Ausgaben verdienen, was ein stabiles Ökosystem schafft.
Das Modell prognostiziert eine nachhaltige CAGR von 11,7 % bis 2029, angetrieben durch diese neuen Produktlinien, die auf das Kernhandelsgeschäft aufsetzen.
2. Operative Margen: 23,1% (netto)
Coinbase hat sich zu einer Cashflow-Maschine entwickelt.
Die Bruttomargen sind mit 84,8 % nach wie vor erstklassig und geben dem Unternehmen viel Spielraum für Investitionen, während es gleichzeitig profitabel bleibt.
Das Unternehmen hat seine Kostenbasis diszipliniert, wobei sich die allgemeinen und administrativen Kosten stabilisiert haben, während die Einnahmen stark gestiegen sind.
Das Modell geht davon aus, dass sich die Nettogewinnmargen bei 23,1 % einpendeln werden, was die hohe Marge der Software und der Verwahrungsdienstleistungen widerspiegelt.
3. Exit P/E Multiple: 35.7x
Coinbase wird derzeit mit einem Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 40x gehandelt, was mit wachstumsstarken Fintech-Unternehmen vergleichbar ist.
Das Modell geht von einem Exit-Multiple von 35,7x aus.
Dies ist ein Premium-Multiplikator, der jedoch durch die dominante Position von Coinbase als "Gatekeeper" der Kryptowirtschaft und die hohen regulatorischen Eintrittsbarrieren gerechtfertigt ist.
Was passiert, wenn sich die Dinge verbessern oder verschlechtern?
Das Risiko-Ertrags-Profil erscheint günstig, wobei der "Base Case" zweistellige jährliche Renditen bietet.
- Low Case: Wenn die "Everything Exchange" nicht an Fahrt gewinnt oder die Regulierung verschärft wird, deutet das Modell auf einen Kurs von 264 $ hin, was immer noch 16 % über dem heutigen Kurs liegt.
- Mittlerer Fall: Wenn das Unternehmen seine Roadmap umsetzt, zeigt das Modell eine Gesamtrendite von 50 % bis 2029 an.
- High Case: Wenn ein neuer Krypto-Bullenmarkt das Handelsvolumen erheblich beschleunigt, könnte die Aktie auf 416 $ ansteigen und eine Gesamtrendite von 83 % erzielen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die COIN-Aktie noch?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
