Wichtige Statistiken für die Charles Schwab Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $84 bis $108
- Aktueller Kurs: $89
- Mittleres Kursziel: $115
- Höchstes Kursziel: $131
- Analystenkonsens: 11 Käufe, 8 Outperforms, 2 Holds, 1 Underperform
- TIKR Modellziel (Dez. 2030): $159
Was ist passiert?
Die Charles Schwab Corporation(SCHW) ist der größte Einzelhandelsmakler in den Vereinigten Staaten und bietet Wertpapierhandel, Vermögensverwaltung, Bankgeschäfte, Vermögensverwaltung und Finanzberatung für rund 47 Millionen Kundenkonten an.
Die Charles Schwab-Aktie ist von ihrem 52-Wochen-Hoch von 107,50 $ auf derzeit 88,61 $ zurückgegangen, obwohl das Unternehmen eines seiner besten Quartalsergebnisse in der Geschichte verzeichnete.
Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 26 verzeichnete Schwab Nettoeinnahmen in Höhe von 6,48 Mrd. $, ein Plus von 16 % im Vergleich zum Vorjahr, wobei alle wichtigen Umsatzbereiche zweistellig wuchsen.
Der Nettogewinn kletterte um 30 % auf 2,48 Mrd. USD, während das verwässerte EPS um 38 % auf 1,37 USD stieg und das bereinigte EPS einen Rekordwert von 1,43 USD erreichte und damit die Konsensschätzung von 1,40 USD übertraf.
Die Gewinnmarge vor Steuern stieg um 5,4 Prozentpunkte auf 49,2 %, die bereinigte Marge erreichte 51,4 %.
"Die Kunden wenden sich weiterhin an uns, wenn es um ihr finanzielles Leben geht, was dazu beigetragen hat, dass die Wealth- und Banking-Lösungen im ersten Quartal ein Rekordniveau erreicht haben", sagte CEO Rick Wurster in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals 2026.
Das Kundenwachstum war für die finanzielle Performance ausschlaggebend und nicht das Marktglück: Im ersten Quartal wurden 1,3 Millionen neue Brokerage-Konten eröffnet, was einem Anstieg von 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während das Netto-Neuvermögen im Kerngeschäft ohne Berücksichtigung eines einmaligen Abflusses von Investmentfonds 158 Milliarden US-Dollar erreichte - ein Rekord für das erste Quartal.
Das gesamte Kundenvermögen belief sich zum Quartalsende auf 11,77 Billionen US-Dollar, 19 % mehr als im Vorjahr.
Der durchschnittliche Tagesumsatz erreichte einen Rekordwert von 9,9 Millionen, was einem Anstieg von 34% gegenüber dem Vorjahr entspricht, und die Handelserträge stiegen um 20%, da die Kunden in einem volatilen makroökonomischen Umfeld, das durch den Konflikt zwischen den USA und Israel mit dem Iran und die damit verbundenen Ölpreisspitzen bestimmt wurde, aktiv ihre Positionen neu positionierten.
Am 2. März schloss Schwab die 636 Millionen Dollar teure Übernahme von Forge Global Holdings ab, die eine Plattform für private Märkte in das Schwab-Ökosystem einbringt und eine Pipeline für den Zugang zu vorbörslichen Aktien, das Management von Kapitaltabellen und Kreditlösungen für Mitarbeiter und Anteilseigner privater Unternehmen schafft.
Schwab hat außerdem im ersten Quartal ein Pilotprojekt für den Krypto-Spot-Handel für Mitarbeiter gestartet. Die schrittweise Einführung von Bitcoin und Ether für Privatkunden wird für die kommenden Wochen erwartet, wobei der Preis bei 75 Basispunkten pro Handel liegt.
CFO Mike Verdeschi merkte in der Telefonkonferenz auch an, dass Schwab auf der Grundlage der Q1-Ergebnisse und der erwarteten Entwicklung der Zinssätze "höher als die Spanne von 5,70 bis 5,80 US-Dollar pro Aktie" liegt, die in seinem Januar-Szenario impliziert wurde, das Rückkäufe und Forge-Effekte ausschloss.
Die Nettomittelzuflüsse im Bereich Managed Investing stiegen im Jahresvergleich um 46 % und erreichten einen neuen Rekord, angeführt von Schwab Wealth Advisory, wo die Nettomittelzuflüsse um 90 % auf 10 Mrd. USD stiegen.
Die Bankkredite stiegen im Jahresvergleich um 29 % auf 61 Mrd. USD, wobei die verpfändeten Aktiva und die Bankproduktsalden neue Rekordwerte erreichten, was zu einer breit gestreuten Einnahmequelle im Kreditgeschäft führte, die das Management als "ziemlich ertragssteigernd" bezeichnete.
Die Meinung der Wall Street zur SCHW-Aktie
Der Gewinnanstieg in Q1 ist das dritte Quartal in Folge, in dem Schwab sein Gewinnwachstum beschleunigt hat, und er kommt zu einem Zeitpunkt, an dem der Markt eher das Risiko der Aktie als ihre Fundamentaldaten neu bewertet.
Der bereinigte Gewinn je Aktie von SCHW stieg im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 um 37,5 % auf 1,43 $, und die Konsensschätzungen für die nächsten vier Quartale liegen bei 1,47 $, 1,53 $, 1,60 $ und 1,65 $, was ein Wachstum des Gewinns je Aktie für das gesamte Jahr 2026 von etwa 29 % und eine weitere zweistellige Steigerung bis 2027 bedeutet.
Neunzehn Analysten stufen die Charles Schwab-Aktie als "Buy" oder "Outperform" ein, 2 als "Hold" und 1 als "Underperform". Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 115 $, was ein Aufwärtspotenzial von 30 % gegenüber dem aktuellen Kurs bedeutet, wobei das höchste Ziel bei 131 $ von JPMorgan und 125 $ von Morgan Stanley liegt.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das TIKR-Modell bewertet die SCHW-Aktie mit einem mittleren Kursziel von etwa 225 $ bis Dezember 2034, was eine Gesamtrendite von etwa 154 % und einen annualisierten IRR von etwa 11 % bedeutet, basierend auf einem CAGR der Einnahmen von etwa 7 % und Nettogewinnspannen, die in Richtung 41 % wachsen.
Mit einem Kurs von 14,18x NTM normalisierter Gewinn je Aktie gegenüber einem historischen Mittelwert von 18,77x weist die Charles Schwab-Aktie den größten Abschlag zu ihrem eigenen durchschnittlichen Multiplikator seit Jahren auf, auch wenn der bereinigte Gewinn je Aktie gerade einen Rekordwert von 1,43 $ erreicht hat und die Netto-Neugelder im ersten Quartal ein Allzeithoch erreichten, so dass die Aktie mit einer Marge unterbewertet ist, die die Gewinnentwicklung nicht rechtfertigt.
Das zentrale Spannungsfeld für die Charles Schwab-Aktie ist, ob das Nettozinsertragsmodell dauerhaft genug ist, um das vom Konsens implizierte Ertragswachstum zu finanzieren, oder ob KI und Tokenisierung die Reibungen aushöhlen, die den Cash Sweep in der Vergangenheit zu einer margenstarken Ertragslinie gemacht haben.
Bullen-Fall
- Das bereinigte EPS wuchs im 1. Quartal des GJ26 um 37,5 % auf 1,43 USD und lag damit über Schwabs eigenem jährlichen Szenario von 5,70 bis 5,80 USD, wobei der Konsens das EPS für 2026 auf etwa 6 USD und für 2027 auf etwa 6,80 USD schätzt.
- Die Bankkredite stiegen im Jahresvergleich um 29 % auf 61 Mrd. USD, wobei die verpfändeten Aktiva einen neuen Rekordwert erreichten, was zu einer Einnahmequelle im Kreditgeschäft führte, deren Spreads deutlich über denen des Wertpapierportfolios liegen
- Durch die Übernahme von Forge Global für 636 Millionen US-Dollar wurde eine Private-Markets-Plattform hinzugefügt, die noch keinen nennenswerten Umsatzbeitrag geleistet hat, was bedeutet, dass jeder Dollar des vorbörslichen Transaktionsflusses ein Aufwärtspotenzial für die aktuellen Schätzungen darstellt
- Die Nettomittelzuflüsse im Bereich Managed Investing stiegen um 46 % und erreichten einen neuen Rekord, wobei allein Schwab Wealth Advisory im ersten Quartal 10 Milliarden US-Dollar verzeichnete, was einem Anstieg von 90 % gegenüber dem Vorjahr entspricht
- Die Einführung von Spot-Kryptowährungen zu 75 Basispunkten pro Handel über eine Basis von 47 Millionen Konten stellt eine völlig neue Gebührenquelle mit Grenzkosten von nahezu null dar
Bärenfall
- Der Nettoinventarwert für das erste Quartal lag etwa 1 % unter dem Konsens, und Piper Sandler vertritt die neutrale These, dass die KI-gesteuerte Cash-Optimierung die Abkehr vom Sweep-Programm beschleunigen könnte, das einen erheblichen Teil der Nettozinseinnahmen finanziert
- Der Anteil der Barmittel für Kundentransaktionen an den Vermögenswerten liegt bei etwa 4 %, und jede Produktinnovation von JPMorgan oder anderen Wettbewerbern, die die Bargeld-Sweep-Salden weiter reduziert, würde die NIM in einer Weise drücken, die von den aktuellen Schätzungen nicht erfasst wird
- Der historische Fünf-Jahres-Mittelwert des KGV von etwa 22x geht von einem Zinsumfeld und einer Margenstruktur aus, die sich durch die Bilanzumstellung nach 2022 dauerhaft verändert haben; wenn sich das normalisierte Forward-Multiple näher am 18x einpendelt, sinkt die mittlere TIKR-Rendite erheblich
- Da der Co-Vorsitzende Charles R. Schwab im April und Anfang Mai Aktien im Wert von mehr als 40 Mio. $ verkauft hat, besteht auf kurze Sicht ein leichter, aber sichtbarer Überhang bei der Aktie
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