Kennzahlen zur Carvana-Aktie
- Kursveränderung für Carvana-Aktien: -7%
- Aktueller Aktienkurs zum 29. Oktober: $354
- 52-Wochen-Hoch: $413
- $CVNA Aktien Kursziel: $423
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Was ist passiert?
Die Aktien von Carvana(CVNA) fielen um mehr als 7%, obwohl der Gebrauchtwagenhändler die Gewinnerwartungen für das dritte Quartal übertraf und die Ergebnisse ein beschleunigtes Wachstum und eine Rekordprofitabilität zeigten.
Das Unternehmen meldete einen Umsatz von 5,65 Mrd. $ und übertraf damit die Analystenschätzungen von 5,10 Mrd. $. Dies entspricht einem massiven Anstieg von 55 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres.
Der Nettogewinn hat sich mit 263 Millionen Dollar gegenüber 148 Millionen Dollar im Vorjahr mehr als verdoppelt. Carvana verzeichnete auch einen Rekordwert beim bereinigten EBITDA von 637 Millionen US-Dollar mit einer Marge von 11,3 %, was die Fähigkeit zur profitablen Skalierung unter Beweis stellt.
Am beeindruckendsten ist vielleicht, dass das GAAP-Betriebsergebnis 552 Millionen US-Dollar erreichte - ein neuer Unternehmensrekord -, was zeigt, dass die Gewinne von Carvana zunehmend "real" sind und nicht von buchhalterischen Anpassungen abhängen.
Carvana verkaufte im dritten Quartal 155.941 Einzelhandelseinheiten, 44 % mehr als im Vorjahr. Damit ist das Unternehmen der am schnellsten wachsende und profitabelste Automobilhändler in der Branche - eine seltene Kombination, die laut CEO Ernie Garcia auf etwas hinweist, das strukturell anders ist".
Die CVNA-Aktie hat einen bemerkenswerten Lauf hinter sich, nachdem sie in den Jahren 2022 und 2023 fast zusammengebrochen wäre. Im Jahr 2024 vervierfachte sich die Aktie nahezu, da das Unternehmen aggressive Kostensenkungsmaßnahmen durchführte und die betriebliche Effizienz verbesserte.
In diesem Jahr ist die CVNA-Aktie um weitere 78 % gestiegen und belohnt damit die Anleger, die an die Trendwende geglaubt haben.
Ein wichtiger Rückenwind: Die Nachfrage nach Gebrauchtwagen bleibt überraschend stark, da die Verbraucher den durch die Zölle verursachten Preisschock für Neufahrzeuge vermeiden.
Jonathan Smoke, Chefvolkswirt von Cox Automotive, stellte fest, dass "die Zölle tatsächlich zu einem stärkeren Gebrauchtwagenmarkt geführt haben" und dass sich die Käufer zunehmend gebrauchten Fahrzeugen zuwenden, um den höheren Preisen für Neuwagen zu entgehen.
Die Rentabilitätsverbesserungen von Carvana sind auf das zurückzuführen, was die Geschäftsleitung als "fundamentale Gewinne" bezeichnet - betriebliche Effizienzsteigerungen, die die Kosten im gesamten Unternehmen senken.
Das Unternehmen hat auch enorm von der Skalierung profitiert, da die steigenden Umsätze es ihm ermöglichen, die Fixkosten auf mehr Einheiten zu verteilen.
Die Gemeinkosten pro verkaufter Einzelhandelseinheit sanken im Jahresvergleich um 314 US-Dollar, während die Betriebskosten um 96 US-Dollar pro Einheit zurückgingen.
Was uns der Markt über die Carvana-Aktie sagt
Die negative Reaktion des Marktes auf die CVNA-Aktie könnte auf Gewinnmitnahmen zurückzuführen sein, da die Anleger die ehrgeizigen langfristigen Ziele von Carvana weiterhin positiv bewerten.
Das Management bekräftigte sein Ziel, innerhalb von 5 bis 10 Jahren jährlich drei Millionen Autos mit einer bereinigten EBITDA-Marge von 13,5 % zu verkaufen. Bei einem Jahresumsatz von derzeit 20 Mrd. USD würde dies mehr als eine Verdreifachung des Geschäfts bei gleichzeitiger Beibehaltung der branchenführenden Rentabilität bedeuten.
Die Anleger von CVNA-Aktien erhielten auch ermutigende Nachrichten über die Bilanz des Unternehmens. Carvana hat im Laufe des Quartals die verbleibenden 559 Mio. $ seiner vorrangig besicherten Anleihen aus dem Jahr 2028 zurückgezahlt und weitere 98 Mio. $ nach Quartalsende getilgt.
Das Unternehmen verfügt nun über mehr als 2,1 Milliarden US-Dollar an Barmitteln, und das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA ist auf nur 1,5 gesunken - die stärkste Finanzposition in der Unternehmensgeschichte.
Das Management hob die Prognose für das bereinigte EBITDA für das Gesamtjahr auf "am oder über dem oberen Ende" der bisherigen Spanne von 2 Mrd. bis 2,2 Mrd. US-Dollar an.
Für das vierte Quartal wird mit mehr als 150.000 Einzelhandelseinheiten gerechnet. Dies würde jedoch einen leichten sequenziellen Rückgang gegenüber den 156.000 Einheiten des dritten Quartals bedeuten, was darauf hindeutet, dass Carvana eher normale saisonale Muster aufweist als sein historisches Muster der Beschleunigung zum Jahresende.
Ein Bereich, der im Fokus der Anleger steht, ist das Finanzgeschäft von Carvana. Das Unternehmen hat mit Partnern, darunter Ally Financial und zwei weiteren Kreditgebern, neue Kreditkaufvereinbarungen in Höhe von insgesamt 14 Mrd. USD unterzeichnet.
Diese Verträge formalisieren bestehende Beziehungen und bestätigen die starke Leistung von Carvanas Krediten für die Jahre 2024 und 2025.
CFO Mark Jenkins betonte, dass die jüngsten Jahrgänge "extrem gut abschneiden", nachdem das Unternehmen Ende 2023 die Underwriting-Standards verschärft hatte.
Für die CVNA-Aktie ist eine der interessantesten Entwicklungen der Test der Zustellung am selben und nächsten Tag in Phoenix.
Derzeit erhalten 40 % der Kunden in Phoenix ihre Fahrzeuge innerhalb von 24 Stunden, während es landesweit nur 10 % sind. Die Stadt verfügt über etwa 2.500 Fahrzeuge, die jederzeit am selben Tag ausgeliefert werden können - eine Fähigkeit, die Garcia als "äußerst wünschenswert und extrem schwer zu replizieren" bezeichnete.
Das Unternehmen macht auch Fortschritte bei der KI-gestützten Automatisierung. Mehr als 30 % der Einzelhandelskunden schließen inzwischen den gesamten Kaufprozess ab, ohne bis zur Auslieferung mit einem Kundenbetreuer zu interagieren.
Bei Kunden, die Autos an Carvana verkaufen, liegt diese Zahl bei über 60 %. Diese Effizienzgewinne senken die Kosten und verbessern gleichzeitig das Kundenerlebnis.
Carvana warnte, dass der Einzelhandels-GPU (Bruttogewinn pro Einheit), der Großhandels-GPU und der sonstige GPU im vierten Quartal aufgrund normaler saisonaler Abschreibungsmuster zurückgehen werden.
Das Unternehmen plant außerdem, die jüngsten Gewinne in sein Finanzgeschäft zu reinvestieren, indem es seinen Kunden niedrigere Zinssätze anbietet - und so die Einsparungen an die Verbraucher weitergibt, anstatt die Margen zu erhöhen.
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