Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Arcutis stieg um 12 %, nachdem Guggenheim sein Kursziel von 38 $ auf 44 $ angehoben und seine Kaufempfehlung beibehalten hatte. Als Grund nannte man eine "wachsende Überzeugung" bezüglich des Jahres 2027.
- Es ist die zweite optimistische Einschätzung innerhalb einer Woche, nachdem Cantor Fitzgerald die Aktie am Donnerstag mit einer Overweight-Einstufung und einem Kursziel von 48 $ neu aufgenommen hatte.
- Der Konsens erwartet, dass der Umsatz von 376 Millionen $ im Jahr 2025 auf 687 Millionen $ im Jahr 2027 steigen wird, auch wenn das Wachstum von 91 % auf etwa 28 % zurückgeht.
- Das Management erwartet, dass die operative Hebelwirkung im Jahr 2027 zunehmen wird, da die Vertriebsausgaben in diesem Jahr nachlassen. Die nächsten wichtigen Meilensteine sind die Veröffentlichung der Ergebnisse einer Vitiligo-Studie und die Zahlen für das dritte Quartal.
Arcutis Biotherapeutics (ARQT) notiert heute mit einem Plus von 12 %, nachdem Guggenheim sein Kursziel heute Morgen von 38 $ auf 44 $ angehoben und seine Kaufempfehlung beibehalten hat.
Der Grund? Guggenheim-Analyst Seamus Fernandez verwies auf eine "wachsende Überzeugung" bezüglich dessen, was das Jahr 2027 für das Unternehmen bereithält.
Es ist die zweite optimistische Einschätzung innerhalb einer Woche. Am Donnerstag hatte Steve Seedhouse von Cantor Fitzgerald die Aktie mit einer Overweight-Einstufung und einem Kursziel von 48 $ neu aufgenommen. Er verwies auf ein potenzielles Spitzenumsatzvolumen von 3,5 Milliarden $ für Zoryve, die Eczema- und Psoriasis-Produktlinie von Arcutis.
Selbst nach dem heutigen Kursanstieg liegt das Kursziel von Guggenheim bei 44 $ immer noch mehr als ein Drittel über dem aktuellen Aktienkurs.
Zoryve liefert bereits
Der Umsatz von Arcutis hat sich im Jahr 2025 auf 376 Millionen $ nahezu verdoppelt, und Analysten erwarten, dass er bis 2027 auf 687 Millionen $ steigen wird…
Und das zweite Quartal lag sogar noch über diesem Tempo: 129,9 Millionen $, ein Plus von 59 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum und etwa 11 Millionen $ mehr, als Analysten erwartet hatten.
Das Wachstum verlangsamt sich jedoch. Der Konsens geht von etwa 43 % in diesem Jahr und 28 % im Jahr 2027 aus, nach 91 % im vergangenen Jahr.
2027 ist das Jahr, in dem sich die Ausgaben auszahlen
Arcutis gibt im Jahr 2026 viel Geld aus, um das Wachstum von Zoryve aufrechtzuerhalten. Das Unternehmen hat den Ausbau seines Dermatologie-Vertriebsteams abgeschlossen und Ende August ein Vertriebsteam für die Primärversorgung und Pädiatrie aufgestellt.
In der Konferenzschaltung zum ersten Quartal sagte das Management, dass ohne diese Investitionen die operative Hebelwirkung bereits in diesem Jahr zunehmen würde. Stattdessen verwies man auf diese Expansion im Jahr 2027 und darüber hinaus, sobald der Bedarf für neue Ausgaben nachlässt.
Arcutis erzielte im zweiten Quartal bereits einen Gewinn von 0,11 $ je Aktie, mehr als das Doppelte der von Analysten erwarteten 0,05 $.
Fast alles hängt jedoch an einem einzigen Medikament, und das Wachstum von Zoryve verlangsamt sich, obwohl Arcutis mehr für dessen Vertrieb ausgibt.
Meine Einschätzung: Die Umsatzprognosen stellen Zoryve bereits hohe Anforderungen. Aber wenn die Ausgaben wie vom Management erwartet nachlassen, wird 2027 das Jahr sein, in dem Arcutis zu einer echten Gewinnstory wird, und ich denke, Guggenheim hat recht, sich darüber mehr zu freuen.
Natürlich stehen die nächsten Prüfsteine bald an: die Veröffentlichung der Ergebnisse einer Phase-2-Studie zu Vitiligo noch in diesem Quartal, gefolgt vom Bericht von Arcutis für das dritte Quartal.
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