Die wichtigsten Punkte
- Enbridge bietet eine Dividendenrendite von 6,0 % und Duke Energy von 3,8 %, nach Erhöhungen von 3 % im Dezember 2025 und 2 % im Juli 2026.
- Der ausschüttungsfähige Cashflow von Enbridge deckte seine Dividende im Geschäftsjahr 2025 1,51-fach, und Analysten erwarten für das Geschäftsjahr 2026 eine Deckung von 1,50-fach.
- Duke Energy zahlte im Geschäftsjahr 2025 67 % seines normalisierten EPS aus, gegenüber 76 % im Geschäftsjahr 2022, und gibt eine Prognose für ein jährliches EPS-Wachstum von 5 % bis 7 % bis 2030 ab.
- Enbridge trägt mehr Schulden, mit einer Netto-Verschuldung von 6,3x EBITDA gegenüber 5,4x bei Duke, und zahlt seine Dividende in kanadischen Dollar.
Rentner, die von ihren Dividenden leben, wollen einen großen Scheck, und einen, auf den sie sich Jahr für Jahr verlassen können.
Enbridge (ENB) schreibt den größeren aus, mit einer Rendite von 6,0 % nach seiner 31. jährlichen Erhöhung in Folge im Dezember. Duke Energy (DUK) bietet eine Rendite von 3,8 % und erhöhte im Juli erneut seine Dividende, womit es eine Serie jährlicher Erhöhungen fortsetzte, die es auf über 20 Jahre beziffert.
Welche Aktie gehört also in das Portfolio eines Rentners?
| Kennzahl | Enbridge (ENB) | Duke Energy (DUK) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 6,0 % | 3,8 % |
| Dividendenwachstum, GJ 2020 bis GJ 2025 | 3,1 % pro Jahr | 2,0 % pro Jahr |
| Serie (eigene Zählung) | 31 jährliche Erhöhungen in Folge | Über 20 Jahre jährlicher Erhöhungen |
| Deckung, GJ 2025 | 1,51-facher ausschüttungsfähiger Cashflow | 67 % des normalisierten EPS |
| Deckung, GJ 2026 (Konsens) | 1,50-facher ausschüttungsfähiger Cashflow | 65 % des normalisierten EPS |
| Netto-Verschuldung/EBITDA (LTM) | 6,3x | 5,4x |
Enbridge: 31 Erhöhungen und es geht weiter
Im Dezember 2025 erhöhte Enbridge seine vierteljährliche Dividende um 3 % auf C$0,97 je Aktie (C$3,88 pro Jahr). Der ausschüttungsfähige Cashflow deckt sie komfortabel: C$5,71 je Aktie im Geschäftsjahr 2025 gegenüber C$3,77 an Dividenden, oder 1,51-fach. Analysten erwarten für das Geschäftsjahr 2026 eine Deckung von 1,50-fach.
Dieser Puffer hält seit Jahren stabil. Die Deckung sank von 1,92-fach im Geschäftsjahr 2016 auf 1,55-fach im Geschäftsjahr 2019. Seitdem lag sie jedes Jahr zwischen 1,44-fach und 1,58-fach.
Der Cashflow wächst weiter. Im Juli bekräftigte Enbridge seine Prognose für das Geschäftsjahr 2026 von C$5,70 bis C$6,10 je Aktie an ausschüttungsfähigem Cashflow und erwartet nach 2026 ein Wachstum von etwa 5 % pro Jahr.
Die Schulden sind der Haken. Enbridges eigene Schulden-zu-EBITDA-Kennzahl lag Ende Juni bei 5,1x, über seiner Zielspanne von 4,5x bis 5,0x. Das Unternehmen erwartet, bis Ende 2026 wieder innerhalb der Spanne zu liegen.
US-Rentner sollten wissen, dass Enbridge seine Dividende in kanadischen Dollar festsetzt. Der Scheck in US-Dollar (heute $2,79 je Aktie pro Jahr) bewegt sich mit der Währung, und Kanada behält Steuern auf Dividenden ein, die an US-Inhaber gezahlt werden.
Bei seiner Rendite von 6,0 % zahlt ein Investment von $10.000 heute $600 pro Jahr. Bei seiner Wachstumsrate von 3,1 % wären das in Jahr 10 etwa $788, eine Rendite von 7,9 % auf die ursprünglichen $10.000.
Duke Energy hat Spielraum für schnellere Erhöhungen
Der Scheck von Duke Energy ist kleiner, kommt aber in US-Dollar, und die dahinterstehenden Gewinne wachsen schneller als die Dividende. Als ein Versorgungsunternehmen, das seine Bauvorhaben mit Schulden und Aktien finanziert, wird Duke anhand seiner Gewinne beurteilt. Es zahlte im Geschäftsjahr 2025 67 % seines normalisierten EPS aus ($4,22 gegenüber $6,31), und Analysten erwarten für das Geschäftsjahr 2026 65 %.
Diese Quote ist drei Jahre in Folge gesunken. Das normalisierte EPS stieg von $5,27 im Geschäftsjahr 2022 auf $6,31 im Geschäftsjahr 2025, während die Dividende von $3,98 auf $4,22 erhöht wurde.
Weiteres Gewinnwachstum steht bevor. Im August bekräftigte Duke seine Prognose für das bereinigte EPS 2026 von $6,55 bis $6,80 und erwartet ein jährliches Wachstum von 5 % bis 7 % bis 2030. Hinter diesem Plan stehen 7,8 Gigawatt an unterzeichneten Vereinbarungen mit Rechenzentrenkunden.
Aktionäre bekommen von diesem Wachstum bisher jedoch noch nicht viel ab. Die Erhöhung im Juli betrug 2 %, was das Management als konsistent mit seinen Erhöhungen in den letzten Jahren bezeichnete.
Bei seiner Rendite von 3,8 % zahlt ein Investment von $10.000 heute $380 pro Jahr. Bei seiner Wachstumsrate von 2,0 % wären das in Jahr 10 etwa $455. Das entspricht einer Rendite von 4,5 % auf Ihr heutiges Kapital.
Welche Dividende gewinnt also?
Für einen Rentner, der von Dividenden lebt, ist Enbridge die bessere Dividendenaktie. Sie zahlt den größeren Scheck heute: $600 pro Jahr auf $10.000, gegenüber $380 bei Duke. Ihre Dividende ist auch schneller gewachsen, mit 3,1 % pro Jahr von GJ 2020 bis GJ 2025 gegenüber 2,0 % bei Duke. Bei diesen Raten holt Dukes Einkommen nie auf.
Duke Energy macht auch einen starken Fall für sich. Ihr Scheck kommt in US-Dollar, ohne ausländische Steuerabzüge, und sie trägt weniger Schulden, mit einer Netto-Verschuldung von 5,4x EBITDA gegenüber 6,3x bei Enbridge. Mit einer Ausschüttungsquote von nur noch 67 % und einer Prognose für ein jährliches EPS-Wachstum von 5 % bis 7 % hat Duke reichlich Spielraum für weitere Erhöhungen. Es ist nur so, dass ich, wenn es darauf ankommt, lieber einen größeren Scheck kassieren würde, der auch schneller wächst, von einem Unternehmen, das ihn 31 Jahre in Folge erhöht hat.
Natürlich liegen Enbridges Schulden immer noch über seinem eigenen Ziel, und das Management erwartet, dass sie erst sinken, wenn neue Projekte in Betrieb gehen. Das ist die Kennzahl, die man in den nächsten Jahren im Auge behalten sollte.
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