Schwäche der Amazon-Aktie im Jahr 2026 aufgrund hoher Investitionsausgaben für Nicht-AI-Segmente, sagt Needham

Wichtige Statistiken für die Amazon-Aktie

• YTD Kursänderung für Amazon Aktie: 5%
• $AMZN Aktienkurs per 10. April: $238
• 52-Wochen-Hoch: $259
• $AMZN Aktien Kursziel: $281

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Was ist passiert?

Die Aktie vonAmazon(AMZN) hat in diesem Jahr nur etwa 5 % zugelegt, und Needham-Analystin Laura Martin glaubt, einen Teil des Grundes zu kennen.

In einer Notiz vom Freitag behielt Martin ihr "Buy"-Rating und ihr Kursziel von 265 $ für Amazon bei, äußerte aber Bedenken darüber, wie das Unternehmen sein Geld ausgibt.

Das Problem sind die Kapitalausgaben.

• Amazon fordert für das Geschäftsjahr 2026 Investitionen in Höhe von fast 200 Milliarden Dollar.
• Martins Untersuchungen zeigen, dass alle anderen großen Hyperscaler - Microsoft, Google, Meta - ihre Investitionen für 2026 aus dem freien Cashflow finanzieren. Amazon tut dies nicht.

CEO Andy Jassy verteidigte die Ausgaben in seinem Aktionärsbrief mit dem Argument, dass der Aufbau langfristiger Werte nicht geradlinig verläuft und dass KI schließlich jedes Kundenerlebnis neu erfinden wird.

Die Q4-Ergebnisse der AMZN-Aktie untermauern die Wachstumsstory.

• Der AWS-Umsatz erreichte 35,6 Mrd. USD, ein Plus von 24 % gegenüber dem Vorjahr, und
• Der Auftragsbestand lag bei 244 Mrd. USD, was einem Anstieg von 40 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Martins Sorge gilt jedoch nicht den KI-Ausgaben.

• Sie schätzt, dass etwa 70 % der Investitionen von Amazon im Jahr 2026 auf KI entfallen.
• Ihr Problem sind die anderen 30 %.
• Amazon finanziert auch Satelliten, die Ausweitung der Zustellung am selben Tag, Apotheken, verderbliche Waren und Logistik - Geschäftsbereiche, die selbst im Laufe der Zeit durch KI gestört werden könnten.

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Was uns der Markt über die Amazon-Aktie sagt

Martins Argument ist einfach: Wenn KI alles verändert, dann ist die Investition von Kapital in Unternehmen, die durch KI gestört werden könnten, im Moment eine schlechte Geldanlage.

• Sie ist der Meinung, dass Amazon die Investitionen in Bereiche, die nicht von KI betroffen sind, zurückstellen sollte, bis klar ist, welche alten Geschäftsbereiche den Wandel überleben werden.
• Sie schlug auch einen neuen Standard vor - eine Mindestrendite von 20 % für jeden Dollar an Investitionen, wobei alles, was unter diesen Schwellenwert fällt, um 2 bis 3 Jahre verschoben werden sollte, bis der KI-Ausbau abgeschlossen ist.

Auf dem Papier ist das eine vernünftige Kritik. Aber Jassys Gegenargument hat auch etwas für sich.

• Die Schwäche von AMZN könnte eher auf Ungeduld als auf einen grundlegenden Fehler in der Strategie zurückzuführen sein.
• AWS wächst um 24 % bei einem Jahresumsatz von 142 Mrd. USD - eine Zahl, die nur schwer von der Hand zu weisen ist. Und
• Jassys Erfolgsbilanz, große Wetten einzugehen, die sich letztendlich auszahlen, ist gut etabliert.

Die eigentliche Frage für die Amazon-Aktie ist, ob der Markt dem Unternehmen Zeit geben wird, um zu beweisen, dass sich die Investitionen, die nicht in die künstliche Intelligenz getätigt wurden, gelohnt haben.

Im Moment, wo die Aktie im Jahresvergleich kaum steigt, scheint die Geduld zu schwinden.

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