Wichtige Statistiken für die Copart-Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $32,2 bis $63,9
- Aktueller Kurs: $33
- Mittleres Kursziel: $42,7
- Höchstes Kursziel: $55
- TIKR-Modell-Ziel (Jul. 2030): $45,2
Was ist passiert?
Copart(CPRT), die globale Online-Auktionsplattform für Fahrzeuge, die Versicherungsträger mit Käufern in 185 Ländern zusammenbringt, befindet sich auf seinem 52-Wochen-Tief von 32,99 $, nachdem die Ergebnisse des zweiten Quartals den ersten anhaltenden Umsatzrückgang seit Jahren zeigten.
Der am 19. Februar veröffentlichte Bericht für das zweite Quartal zeigte, dass der Umsatz im Jahresvergleich um 3,6 % auf 1,12 Mrd. $ zurückging und das Ergebnis je Aktie von 0,36 $ die Konsensschätzung von 0,39 $ um 8,3 % verfehlte, da das Fahrzeugvolumen sowohl in den Service- als auch in den Vertriebskanälen zurückging.
Der Rückgang des Volumens ist auf zwei konvergierende Faktoren zurückzuführen: Versicherungsträger behalten mehr Fahrzeuge intern, da sich die Totalschadenquoten normalisieren, und die Verbraucher versichern sich angesichts der Inflation zu wenig, was den Bestand an Totalfahrzeugen, die in die Auktionen fließen, verringert.
Die Geschäftsleitung von Copart wies in der Telefonkonferenz zum zweiten Quartal darauf hin, dass Vergleiche der Serviceeinnahmen durch einmalige Einnahmen aus den Hurrikanen Helene und Milton verzerrt wurden, die das Vorjahresquartal 2025 begünstigten und eine künstliche Basis schufen, die den offensichtlichen Rückgang im Jahresvergleich aufblähte.
Die ungesicherte revolvierende Kreditfazilität des Unternehmens in Höhe von 1,25 Mrd. USD, die am 23. Januar gesichert wurde und 2031 fällig wird, sowie ein Aktienrückkauf in Höhe von 218,2 Mio. USD in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2026 signalisieren das Vertrauen in die Cash-Generierung, selbst wenn der Gegenwind beim Volumen bis ins Jahr 2026 anhält.
Die Meinung der Wall Street zur CPRT-Aktie
Die Verzerrung durch den Hurrikan-Vergleich wird bis zum 3. Quartal aus den Büchern verschwinden, aber was an seine Stelle tritt, entscheidet darüber, ob sich die Copart-Aktie von ihrem 52-Wochen-Tief erholt oder weiter sinkt, da sich das schwache Versicherungsvolumen eher als strukturell denn als zyklisch erweist.
Der FCF von CPRT erreichte im Geschäftsjahr 2025 1,23 Mrd. $ und wird für das Geschäftsjahr 2026 auf 1,27 Mrd. $ geschätzt, was auf das Asset-light-Auktionsmodell der Plattform zurückzuführen ist, auch wenn der Konsens für die Einnahmen bei 4,61 Mrd. $ liegt, wobei ein Rückgang von 0,9 % prognostiziert wird, bevor im Geschäftsjahr 2027 wieder ein Wachstum von 4,7 % erreicht wird.
Sechs von 12 Analysten, die sich mit der Copart-Aktie befassen, stufen die Aktie mit "Buy" oder "Outperform" ein, fünf mit "Hold" und einer mit "Underperform". Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 42,67 $, was einen Aufwärtstrend von 29,3 % gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet, wobei die Analysten auf Daten zur Erholung des Volumens in den vom Hurrikan gesäuberten Vergleichsquartalen warten.
Die Zielspanne zwischen $32 und $55 spiegelt eine echte Debatte wider: Die Bären sehen das untere Ende als fairen Wert, wenn die Versicherungsträger dauerhaft mehr Volumen internalisieren, während die Bullen $55 sehen, wenn die internationale Expansion und das Gebrauchtwagenhändlernetz von Copart die Schwäche im Inland auffangen.
Die Copart-Aktie wird mit einem KGV von etwa 21 gehandelt, während das KGV vor drei Monaten noch bei 25 lag. Die FCF-Margen sollen von 26,5 % im Geschäftsjahr 2025 auf 27,6 % im Geschäftsjahr 2026 ansteigen, so dass die Copart-Aktie bei den aktuellen Kursen unterbewertet erscheint, da der kurzfristige Gewinndruck auf einen einmaligen Hurrikanvergleich und nicht auf eine dauerhafte Beeinträchtigung der Wirtschaftlichkeit der Plattform zurückzuführen ist.
Wenn die nächsten beiden Quartale bestätigen, dass sich das Volumen erholt, da der Basiseffekt des Hurrikans ausläuft, könnte allein die Neubewertung des Forward-Multiples einen Großteil der Lücke von 29 % zum mittleren Analystenziel schließen.
Anhaltende Unterversicherungstendenzen oder eine anhaltende Internalisierung von Vollkaskofahrzeugen würden den adressierbaren Auktionspool strukturell schrumpfen lassen und die Umsatzbasis dauerhaft komprimieren.
Die Daten zum Serviceumsatz im dritten Quartal, insbesondere die Trends bei den Einheiten in den USA, wo der Umsatz im zweiten Quartal um 5,6 % gegenüber dem Vorjahr zurückging, sind die einzige Kennzahl, auf die man achten sollte, um zu bestätigen, dass die Untergrenze des Volumens hinter Copart liegt.
Finanzdaten der Copart-Aktie
Das Betriebsergebnis von Copart erreichte im Geschäftsjahr 2025 1,75 Mrd. USD, was einer operativen Marge von 37,7 % entspricht und den höchsten Stand seit vier Geschäftsjahren darstellt, da die Plattform das Kostenwachstum schneller auffing als das Umsatzwachstum sich verlangsamte.
Das Umsatzwachstum von 9,7 % im Geschäftsjahr 2025 auf 4,65 Mrd. USD führte zu einem Anstieg des Betriebsergebnisses um 11,4 %, was bestätigt, dass das Auktionsnetzwerk von CPRT bei normalen Stückzahlen mit einer echten operativen Hebelwirkung arbeitet.
Die Bruttomargen stiegen von 45,8 % im Geschäftsjahr 2024 auf 47,2 % im Geschäftsjahr 2025, was eine Verschiebung des Mixes hin zu höherpreisigen Serviceeinnahmen im Vergleich zu Fahrzeugverkäufen mit niedrigeren Margen widerspiegelt, da die Plattform mehr Versicherungsunternehmen anzieht.
Der Rückgang des Betriebsergebnisses im zweiten Quartal auf 388,7 Mio. USD, ein Minus von 8,8 % gegenüber dem Vorjahr, führt zu einem sichtbaren kurzfristigen Spannungsfeld: Wenn sich das Volumen der Serviceeinnahmen in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2026 nicht erholt, wird sich die operative Hebelwirkung, die die Margenausweitung auf 37,7 % vorantrieb, ins Gegenteil verkehren.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das Mid-Case-Ziel des TIKR-Modells von 45,24 $, das bis zum Geschäftsjahr 2030 erreicht wird, geht von einem Umsatz-CAGR von 5,8 % und einer Erholung der Nettogewinnmargen in Richtung 31,5 % aus, wobei beide Faktoren durch die Cash-Position von Copart in Höhe von 5,1 Mrd. $ und ein Rückkaufprogramm unterstützt werden, das die Anzahl der Aktien selbst in einem Jahr mit geringem Volumen reduziert.
Mit 32,99 $, in der Nähe des 52-Wochen-Tiefs von 32,20 $, ist CPRT gegenüber einer Plattformunterbewertet, deren FCF-Generierung von 1,27 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2026 im Wesentlichen nicht von den Gegenwinden aus dem Hurrikan-Vergleich betroffen ist, die den Ausverkauf im zweiten Quartal verursacht haben.
Die Kluft zwischen dem 52-Wochen-Tief von CPRT und einem High-Case-Ziel von 54,60 $ hängt einzig und allein von einer Frage ab: ob die derzeitige Volumenschwäche ein vorübergehendes Basiseffektproblem oder der Beginn einer strukturellen Carrier-Internalisierung ist.
Low Case (2,4 % IRR, Ziel: 37 $): Die Versicherungsträger internalisieren dauerhaft einen größeren Anteil der Totalschadenfahrzeuge und halten das Umsatzwachstum bei 5,2 % CAGR. Die Nettogewinnspannen stabilisieren sich bei 29,3 % und liegen damit unter dem Niveau des Jahres 2025. Gesamtrendite von 10,8 % über den Prognosezeitraum, was in etwa dem Halten von Barmitteln entspricht.
Mittlerer Fall (7,6 % IRR, 45 $ Ziel): Die Auswirkungen der Wirbelstürme fallen weg und das Volumen normalisiert sich, so dass die Einnahmen um 5,8 % CAGR steigen und die Nettogewinnspannen sich auf 31,5 % erholen. Das EPS wächst mit einer CAGR von 5,4%. Gesamtrendite von 37,1 % über 4,3 Jahre, ohne dass eine Multiple-Expansion erforderlich ist.
High Case (12,4 % IRR, 55 $ Ziel): Die internationale Expansion wird beschleunigt und das Volumen des Gebrauchtwagenhändlernetzes fängt die Schwäche im Inland auf, was zu einem Umsatzwachstum von 6,4 % CAGR mit Margen von 33,3 % führt. Ein EPS-CAGR von 7,1 % ergibt eine Gesamtrendite von 65,5 %.
Das mittlere Szenario erfordert eine Stabilisierung des Umsatzvolumens im Servicebereich, da der Hurrikan-Vergleich die Basis für das Geschäftsjahr 2026 ausspült, wobei keine Ausweitung des Multiplikators ausgehend vom aktuellen 21-fachen Kurs-Gewinn-Verhältnis angenommen wird.
Copart hat in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2026 5,5 Millionen Aktien zu einem Durchschnittspreis von 39,82 $ zurückgekauft, was die Ansicht des Managements bestätigt, dass die aktuellen Preise einen kaufbaren Wert gegenüber einer Barreserve von 5,1 Milliarden $ darstellen.
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