美光科技公布第四季度财报：营收增长379%，每股收益增长1003%

Gian Estrada • 5 分钟读数

评论者: David Hanson

最后更新 Oct 1, 2026

jarun011 from Getty Images Pro and Ivan S from Pexels via Canva

核心要点

创纪录业绩： 第四季度营收创下 540.23B 美元的纪录（同比增长 379%），毛利率为 87%，非 GAAP 稀释后每股收益为 33.42 美元，而去年同期为 3.03 美元。
下季度指引： 对 2027 财年第一季度的营收指引为 600 亿至 630 亿美元，每股收益为 38.15 美元 ± 1.00 美元，以营收中点计环比增长 13%。
数据中心业务激增： 核心数据中心业务营收环比增长 56%，达到 180 亿美元。
CFO 设定毛利率底线： CFO Mark Murphy 表示，2027 财年第一季度约 86% 的毛利率将是全年低点，之后预计毛利率会更高。

创纪录的 87% 毛利率，但管理层对下季度的指引却更低。在 TIKR 上免费对比美光的毛利率历史与其指引 →

美光公布 87% 毛利率并给出更高指引，尽管价格上涨放缓

美光科技 (MU) 于 9 月 30 日公布了 2026 财年第四季度营收 542.3 亿美元，较上一季度增长 31%，较去年同期增长 379%。美光股票目前基于季度非 GAAP 稀释后每股收益 33.42 美元，而十二个月前为 3.03 美元。

价格上涨是主要驱动力。DRAM 平均售价（ASP）较上一季度上涨了高十位数百分比，NAND ASP 上涨了约 30%，而 DRAM 的位元出货量增长为中个位数百分比，NAND 约为 10%。这种定价能力将毛利率推高至 87%，营业利润达到 446.4 亿美元。

核心数据中心业务部门表现最为突出：营收环比飙升 56%，创下 180 亿美元的纪录，毛利率达 90%；仅数据中心固态硬盘（SSD）营收就达到近 100 亿美元，是去年同期的十倍多。

管理层对 2027 财年第一季度的营收指引为 600 亿至 630 亿美元，每股收益为 38.15 美元 ± 1.00 美元，但将毛利率指引下调至 86%。成本较高的库存解释了这一下降，因为美光在第四季度将其 2026 财年大部分制造激励薪酬增长计入了库存，而这些成本将在第一季度计入损益表。CFO Mark Murphy 在第四季度财报电话会议上明确表示："我们预计 2027 财年第一季度将是该财年毛利率的底部。" 他表示，毛利率将从该基础水平在年内逐步上升，尽管价格上涨的步伐将放缓。

合同需求支撑了这一指引。美光已签署了 26 份战略客户协议（SCA），这些多年期照付不议合同预计将覆盖其 2030 年前超过 35% 的营收，客户根据这些协议做出的财务承诺已增至 320 亿美元，其中绝大部分为现金存款。这些营收的四分之三采用了明确的定价框架，其中大部分设定了价格下限和上限，从而限制了价格的双向波动。

由于目前看不到 DRAM 供需恢复平衡的时间点，管理层将把 2027 财年的资本支出提高到高于原计划的水平，主要用于在 2028 年年底及之后增加洁净室空间的建设项目。第四季度净资本支出已达 107.7 亿美元，而 332 亿美元的调整后自由现金流是其三倍有余。

320 亿美元的客户承诺对美光的营收可见性意味着什么？在 TIKR 上免费探索 MU 的营收和毛利率历史 →

分析师将美光股票目标价从低于市价 27% 调升至高于市价 42%

截至 9 月 29 日，36 位分析师给予美光股票"买入"评级，另有 9 位给予"跑赢大盘"评级，相比之下，有 3 位给予"持有"评级，2 位给予负面评级（1 位"跑输大盘"，1 位"卖出"）。

micron technology stock street analysts target — MU 股票华尔街分析师目标价 **(TIKR)**

平均目标价从 5 月 28 日的 674 美元升至 1,521 美元，而同期股价从 924 美元涨至 1,065 美元。这一变动使得平均目标价从低于市价 27% 转变为高于市价 42%。设定目标的 46 位分析师给出的目标价范围从 361 美元的低点到 2,200 美元的高点不等，中位数为 1,545 美元。