万事达卡股价过去一年表现平平，MA到2028年还有上涨空间吗？

核心要点：

• 智能体商务：万事达卡推出了 Agent Pay for Machines，这是唯一能让AI智能体以机器速度进行购物的网络协议，开辟了一个新的可寻址市场。
• 价格预测：基于当前假设，MA股票到2028年12月可能达到800美元。
• 潜在收益：该目标意味着从当前568美元的价格获得41%的总回报。
• 年化回报：投资者在未来2.3年内可能看到大约16%的年化增长。

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万事达卡 (MA) 第二季度表现强劲，净收入增长12%，调整后净利润增长16%，均超出预期。

增值服务作为公司增长最快的部门，净收入同比增长18%。

首席执行官Michael Miebach指出，业绩背后是结构性利好因素与严谨执行的结合，尽管公司正经历首席财务官Sachin Mehra转任新职、Ling Hai接任的领导层过渡期。

• 全球总交易额同比增长8%，而高利润业务的跨境交易额增长了12%。
• 公司在过去12个月内在市场上净增了超过2.3亿张新的万事达品牌卡。
• 交换交易量增长9%，代币化交易现已占所有交换交易的40%以上。

尽管季度表现强劲，但股价在过去一年里基本持平，为股票追赶其基础业务增长留下了空间。

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模型对万事达卡股票的预测

万事达卡的增长基于一个简单的理念：目前全球只有约三分之一的消费者交易是通过卡片进行的，而商业支付的发展空间更大。

公司正通过合作伙伴关系、政府支付项目和新支付渠道来追赶这一差距。

安全已成为一个特别强劲的增长驱动力。

万事达卡的威胁情报产品在其前三个季度内，在192个国家识别了超过700万次卡片测试交易，估计防止了1.72亿美元的欺诈损失。

管理层描述网络安全现已成为董事会讨论的核心议题，这为万事达卡提供了一个自然的切入点，可以向现有客户关系销售更多服务。

公司也在为支付方式的演变进行早期布局。其Agent Pay平台允许AI智能体代表消费者使用现有卡片基础设施进行购买，而Agent Pay for Machines则瞄准了一个全新的类别：用于API调用和计算等场景的机器对机器支付。

与此同时，万事达卡继续构建其稳定币能力，包括其待收购的BVNK（预计在第三季度完成），这将使客户能够在不同的数字资产和法定货币之间进行转换。

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TIKR的估值模型允许您输入对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们为万事达卡股票使用的假设：

1. 收入增长: 12.7%

这略低于万事达卡2025财年全年16.4%的增长，接近其十年平均13%的水平。

管理层指引全年净收入增长将达到低双位数范围的高端，因此这一假设与该展望一致，而非推断增值服务近期加速增长的趋势。

2. 营业利润率: 60.2%

万事达卡2025财年全年的营业利润率已达到59.2%，在所有大型公司中名列前茅。

模型假设利润率将适度进一步扩张，这得益于增值服务收入中与网络关联部分的份额不断增长，这部分收入在随核心支付网络扩展时具有强劲的增量利润率。

3. 退出市盈率倍数: 25.7倍

万事达卡目前的远期市盈率为26.7倍，远低于其过去三、五、十年30倍以上的长期平均水平。

模型假设市盈率将略微压缩至25.7倍，将当前的折价视为股票大致企稳的水平，而非假设其会反弹至历史溢价水平。

基于这些输入，TIKR的模型预测MA到2028年底可能达到每股800美元，总回报率为41%，或年化回报率约为16%。

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如果情况变好或变坏会怎样？

万事达卡运营着全球多元化的业务，但汇率波动、地缘政治动荡以及支付领域的竞争动态仍可能影响业绩。以下是到2030年12月，MA股票在不同情景下的可能表现：

• 悲观情景：如果收入增长放缓至10.9%，净利润率达到44.5%，投资者仍可能获得42.5%的总回报，或8.7%的年化回报。
• 中性情景：在12.1%的增长和47.3%的利润率下，总回报将达到81.7%，或15%的年化回报。
• 乐观情景：如果增长加速至13.3%，利润率达到49.6%，回报可能达到125.6%的总回报，或21%的年化回报。

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这个范围主要反映了智能体商务、稳定币和扩展的交换合作伙伴关系等新增长领域，在万事达卡已经成熟的支付核心业务之外，转化为有意义的收入的速度。

万事达卡股票从这里还有多少上涨空间？

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