核心要点
- Salesforce 股价在过去一年下跌了 8%，于 9 月 29 日收于 $225。
- 该股在 6 月跌至 $150 附近的低点，随后在 8 月 26 日公布第二季度业绩后跳涨：营收为 $11.35B（同比增长 11%），cRPO 为 $33.5B（增长 14%），并将 FY27 营收指引上调至 $46.1B-$46.4B。
- 分析师对该股的评级为 32 个买入，6 个跑赢大盘，15 个持有和 2 个跑输大盘，$281 的平均目标价较收盘价高出 25%，低于一年前的 $351。
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为何 Salesforce 股价在过去一年下跌 8%，尽管第二季度表现强劲
Salesforce (CRM) 股价于 9 月 29 日收于 $225，在过去一年下跌了 8%，此前从 10 月的 $260 跌至 6 月 $150 附近的低点，随后在 9 月初回升至 $260。
这次下跌是对 AI 的裁决。投资者在 2026 年一直在为 "SaaSpocalypse"（即担心像 Claude 这样的模型会取代企业软件）定价，Salesforce 股价在 10 月 31 日收盘至 7 月 31 日收盘期间下跌了 29%。
首席执行官 Marc Benioff 在 第二季度电话会议 上直面了这一担忧："过去两个季度，我们一直听到这些可怕的预测，关于软件的终结以及模型如何吞噬一切。" 业绩支持了他的观点，股价从 $184 涨至 $260。
但反弹未能持续。董事 Craig Conway 于 9 月 4 日 以 $260.50 的价格出售了 4,500 股，此后股价下跌了 $35。副首席财务官 Mike Spencer 在 8 月 27 日将下半年增长预期定为 7% 至 9%，而许可证收入仍然是一个不利因素。重新加速是管理层指引的，尚未实现。
9 月 21 日的一份文件显示，董事 David Kirk 以 $239.33 的价格购买了价值 $999,455 的股票，而当前价格比那低了 $14。
Salesforce 股价下跌 8% 的原因是，市场仍将 11% 的增长视为 AI 可能侵蚀的业务，而非 AI 正在推动的业务。
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分析师仍看好 Salesforce 股价有 25% 上行空间，但目标价已下调 20%
分析师对 Salesforce 股票的评级为 32 个买入，6 个跑赢大盘，15 个持有和 2 个跑输大盘。此外，有 53 位分析师发布了目标价，$281 的平均目标价较 $225 的收盘价高出 25%。
一年前，平均目标价为 $351，而收盘价为 $258，相差 36%。华尔街在 7 月 31 日将其下调至 $242，然后在第二季度报告后将其上调至 $281。买入评级从 35 个减少到 32 个，而持有评级从 10 个增加到 15 个，最低目标价降至 $160。
华尔街将平均目标价削减了 $70，并增加了五个持有评级，但买入和跑赢大盘评级总数仍为 38 个。分析师们正在争论 Salesforce 的增长速度，而不是它能否生存下去。
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