Remitly股价已从高点回落，到2028年能否带来更好的回报？

核心要点：

• 用户数创新高：Remitly季度活跃客户数首次突破1000万，创纪录的新增客户推动了这一里程碑。
• 价格预测：基于当前假设，RELY股票到2028年12月可能达到27美元。
• 潜在收益：该目标意味着从当前20美元的价格获得32%的总回报。
• 年化回报：投资者在未来2.3年内可能看到约13%的年化增长。

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Remitly (RELY) 在2026年第二季度表现强劲，营收达4.95亿美元，同比增长20%，远超公司给出的业绩指引。

调整后EBITDA创下1.15亿美元的纪录，利润率达23%，同样超出预期。

上任六个月的CEO Sebastian Gunningham将业绩归功于战略、竞争地位和成本管控的协同作用。

• 汇款量增长27%，达到235亿美元，而每活跃客户的汇款量创下2300美元的纪录，同比增长6%。
• 一般及行政费用同比下降11%，这是公司上市以来首次出现同比下降，得益于AI驱动的生产力提升。
• 自由现金流同比增长近两倍，超过1.3亿美元。

尽管季度表现强劲，该股交易价格仍远低于前期高点，如果执行力持续，仍有上涨空间。

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模型对Remitly股票的预测

Remitly的核心业务——跨境汇款——仍是其引擎，但公司正在构建其所谓的"增长加速器"：高价值汇款人、企业平台、收款人导向的产品以及新的消费/储蓄/借贷工具。

预计这些业务合计占营收的比例将从今年的约5%增长到2028年的10%以上。

高价值汇款人细分市场（每笔交易汇款5000美元或以上的客户）的汇款量同比增长37%。

本季度包含了Remitly首笔30万美元的转账以及首个单季度汇款超过100万美元的客户。

Remitly Business业务也加速发展，拥有超过25,000名企业用户，其交易量和营收的环比增长均有所加速。

公司刚刚推出了Remitly全球卡，这是一款集汇款、消费、储蓄、借贷于一体的产品，旨在深化与汇款人以及平台上超过3000万收款人的关系。

管理层将其视为将Remitly从一家汇款公司转变为服务于全球服务不足社区的更广泛金融平台的下一阶段。

AI也在重塑业务的成本端。

技术和开发费用以中个位数增长，远低于营收增速，同时得益于AI驱动的欺诈检测，交易损失率有所改善。

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我们的估值假设

TIKR的估值模型允许您输入对公司营收增长、营业利润率和市盈率的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们为Remitly股票使用的假设：

1. 营收增长: 20%

这比Remitly 2025年全年29.4%的增长率以及三年35.8%的增长率更为保守。

它反映了公司自身给出的21%至22%的全年增长指引，同时考虑到了第四季度因异常强劲的假日季节而面临的更严峻的同比基数。

2. 营业利润率: 12.5%

Remitly 2025年全年营业利润率为4.7%，较几年前为负的利润率有显著改善。

模型假设利润率将持续扩张，这得到了管理层指引的支持：全年调整后EBITDA利润率接近21%，同比提升超过400个基点，主要驱动力是AI相关效率提升在一般及行政费用和技术支出方面的体现。

3. 退出市盈率倍数: 13.3倍

Remitly目前以13.3倍远期市盈率交易，低于其一年平均15.8倍，但高于其三年平均6.5倍，后者反映了公司尚未持续盈利的时期。

模型将倍数维持在目前水平，将其视为公允价值，而非假设进一步的估值重估。

基于这些输入，TIKR的模型预测RELY到2028年底可能达到每股27美元，总回报率为32%，或约13%的年化回报。

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如果情况变好或变坏会怎样？

Remitly在竞争激烈的全球支付市场运营，汇率波动和监管变化可能迅速影响业绩。以下是到2030年12月，RELY股票在不同情景下的可能表现：

• 悲观情景：如果营收增长放缓至16%，净利润率达到12.8%，投资者仍可能获得33%的总回报，或6.9%的年化回报。
• 中性情景：若增长为17.7%，利润率为13.6%，总回报将达到76.1%，或14.2%的年化回报。
• 乐观情景：如果增长加速至19.5%，利润率达到14.3%，回报可能达到129.2%的总回报，或21.4%的年化回报。

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回报范围的差异主要取决于Remitly的新业务——全球卡、收款人产品和高价值汇款人——与核心汇款业务一起，能多快扩展成为重要的营收贡献者。

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