美光科技股票的关键统计数据
- 过去 30 天表现：20
- 52 周区间： 62 美元至 456 美元
- 估值模型目标价：474 美元
- 隐含上升空间：15
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发生了什么？
美光科技股价在过去 30 天内攀升了约 20%，收盘价接近每股 414 美元，原因是投资者继续看好人工智能驱动的内存需求增长和整个行业定价条件的改善。
首席财务官马克-墨菲（Mark Murphy）在沃尔夫研究公司（Wolfe Research）会议上表示，自上次财报电话会议以来，美光的财务前景有所改善，因为 "需求明显高于我们的供应能力"，此后该公司股价走高。
他重申，供需状况预计在 2026 年之后将持续紧张，并确认美光已经开始大批量生产 HBM4，客户在第一季度的出货量将比之前预计的要早，他还指出，2026 年的 HBM 供应已经售罄。
该公司还宣布在纽约和新加坡举行新的 DRAM 和 NAND 破土动工仪式，并斥资 18 亿美元收购台湾铜锣的 DRAM 厂，预计将于第二季度完成。
由于增量绿地产能要到 2027 年及以后才有意义，因此，在人工智能基础设施支出继续扩大的同时，近期供应仍然受到限制。
因此，投资者对美光的估值越来越多地基于持续的定价能力和人工智能相关的组合改善，而不是短暂的内存反弹。
美光科技是否被低估？
根据估值假设，美光科技的股票模型如下：
- 收入增长率（CAGR）：38.9
- 运营利润率 66.6%
- 退出市盈率：8.5 倍
收入预计将从 2025 财年的 373.78 亿美元增长到 2028 财年的 1000.71 亿美元，这意味着在此期间的年复合增长率为 38.9%。
这种加速增长主要是受人工智能服务器部署的推动，因为人工智能服务器对每个系统的内存容量要求更高。
高带宽内存是这一前景的核心。管理层证实，HBM4 已经开始大批量生产，而且 2026 年日历的 HBM 供应已经售罄，这提供了很强的前瞻性。
随着高级内存产品在收入组合中的份额越来越大，定价力度和利润持久性相对于之前的周期都有所改善。
供应量仍在逐步增加。节点转换的效率越来越低，主要的新建项目要到 2027 年及以后才能有意义地增加产量。在需求结构性走强的情况下，这种动态支持持续的供应纪律。
基于这些因素，估值模型估计目标价为 474 美元，这意味着未来 2.5 年的总上涨空间为 14.6%。
在您的框架下，涨幅超过 6% 即为价值被低估，美光在当前水平被视为价值被低估，其业绩表现与持续的人工智能基础设施扩张、HBM 组合增长和严格的产能投资有关。
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