每个投资者都喜欢被动收入的概念。查看你的经纪账户，看到现金存入账户，仅仅因为你拥有一家企业的股份，就有一种深深的满足感。
这种吸引力往往促使投资者寻找高股息率的股票，因为股息是一种来自投资的被动收入。
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然而，购买股息率最高的股票通常是个错误。异常高的收益率很少是市场的恩赐；它往往是一个警告信号，表明股价已经崩盘，因为市场预期股息会削减，或者企业的基本面在恶化。
如果你只是为了10%的收益率而购买股票，那么随着时间的推移，如果企业在市场竞争中陷入困境，你可能会损失50%的本金。
可持续的股息收入需要不同的方法。您需要关注企业的耐久性及其产生向您支付股息所需的现金的能力。通过使用 TIKR 查看公司的财务状况，您可以区分优质复合型企业和价值陷阱。
收益陷阱警告
在研究单一指标之前，您必须接受一个关于收益率的简单现实。股息率就是公司的年度股息除以股票价格。因此，当股价下跌时，收益率就会自动上升，即使公司的经营状况越来越差。
例如，一家稳定的公用事业公司因持续产生现金而获得 4% 的收益率，与一家因业绩不佳或法律问题股价刚刚下跌 30% 而获得 4% 的收益率的股票截然不同。收益率数字相同，但风险却完全不同。
您的目标是拥有能从实际业务利润中轻松支付股息的高收益股票。如果一家公司无法从经营中获得股息，它最终将不得不借钱或发行更多股票来继续支付股息。这通常会给股东带来更糟的结果。
第一步：查看股票的派息率
派息率是防止股息削减的第一道防线。它能准确地告诉你，一家公司以现金形式返还给股东的收益比例是多少。如果一家公司每股收益 1.00 美元，派息 0.95 美元，那么管理层几乎没有出错的余地。
如果由于经济衰退或经营问题导致利润略有下降，那么股息在数学上就变得不可持续。
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在 "TIKR财务>损益表"选项卡上，您可以查看过去十年的派息率趋势，以了解公司是否变得更加保守。不同行业需要采用不同的标准。
对于大多数标准工业或消费类公司来说，低于 60% 的派息率通常被认为是健康的，因为这样可以留出充足的资本用于再投资。
然而，对于房地产投资信托公司或商业发展公司（BDC）来说，由于法律规定它们必须分配 90% 的应纳税收入，因此较高的比率是可以接受的标准。如果你看到派息率持续高于 100%，说明该公司的派息超过了收入，这是一个重要的信号。
第二步：核实自由现金流覆盖率
由于非现金会计调整，每股收益有时会产生误导，但现金流很少说谎。您需要核实公司是否产生了足够的实际现金来支付给投资者的支票。
如果一家公司报告的净收入很高，但现金流却很弱，那么它可能只是为了维持连续分红而借钱，这从长期来看会破坏股东价值。
将您对 TIKR 的看法切换到现金流量表，比较五年期的 "自由现金流量 "和 "已付股息"。您希望看到每一年的自由现金流都能轻松超过股息支付额，最好能有 20% 或更多的缓冲。
这些盈余现金允许公司偿还债务、回购股票或收购竞争对手，而不会危及股息。如果自由现金流持续低于股息，那么公司的派息就是借来的。
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第三步：分析股票的分红历史
对未来行为的最佳预测通常是过去的行为，尤其是在资本分配方面。那些在经济衰退、大流行病和通胀时期持续提高股息的管理团队已经证明，他们将股息视为一种承诺，而不是一种选择。
长期增加股息的记录表明，公司的业务模式具有持久的竞争优势和股东利益一致的文化。
使用 TIKR图表功能，直观地绘制 5 年或 10 年期的 "每股股利 "图。您要寻找的是一种 "阶梯 "模式，即年复一年地稳步向上和向右。
最好不要选择那些图表参差不齐，股息下调、上调、再下调的公司，因为这表明公司的业务具有周期性或不稳定性。您需要的是一种枯燥的、可预测的股息增长，这种增长能反映企业基本收益的长期增长。
第 4 步：筛选股息增长而不仅仅是高股息率的股票
起始收益率高固然好，但股息增长才能长期保护您的购买力不受通货膨胀的影响。现在收益率为 2% 的股票，如果每年的派息率增长 10%，那么您的原始投资最终将远远高于收益率为 4% 但从未增长的停滞股票。
这种 "成本收益 "复利是许多成功退休投资组合的秘密引擎。
您可以使用 TIKR 上的 "全球筛选器"工具，专门筛选 "股息 CAGR"（复合年增长率）高的公司。将筛选条件设定为 5 年股息 CAGR 至少为 7%，这样就可以剔除停滞不前的 "债券代理 "企业，只留下增长型企业。
这能确保你识别出那些随着时间推移内在价值不断增长的公司。
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应避免的常见错误
投资者最常犯的错误之一就是只关注当前的股息率，而忽视公司的资产负债表。一只股票看起来 "安全"，是因为它有很高的收益率，即使该公司背负着大量债务。
当利率上升或公司需要以更高的成本对债务进行再融资时，就会有更多的现金用于支付利息。在很多情况下，管理层会首先削减股息以节省现金。
经常在 TIKR 上查看股票的净债务/EBITDA比率。如果该比率明显高于同行，那么股息就没有表面看起来那么安全。
另一个错误是忽视周期性。一家大宗商品生产商可能会在油价或铜价高企时派发大量股息，但当大宗商品价格周期性下跌时，这种派息就会消失。不要根据周期顶峰时的收益率来评估周期性公司的价值。
投资者应如何实际应用
想象一下，你正在关注一家大型制药公司。该公司的收益率为 3.5%，与国债相比似乎很有吸引力。在购买之前，您查看了 TIKR。
您发现其派息率高达 120%，这让您大吃一惊。然而，深入研究财务数据后，您注意到一次性的法律和解使今年的收益出现了偏差。您查看了自由现金流，发现它仍能轻松支付股息。
然后，您查看了估值模型，发现收益率处于 10 年区间的高端，这表明相对于其历史表现，该股票的价值被低估了。结合这些步骤，您就可以确认，尽管标题收益混乱，但股息是安全的。
TIKR 的启示
股息率只是一个数字，而安全性则是一个研究过程。您无需猜测股息是否存在风险。
通过使用 TIKR 检查派息率、现金流覆盖率和历史趋势，您可以建立一个基于业务持久性而不是希望的收入投资组合。
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在此基础上，TIKR 会计算牛市、基本市和熊市情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。
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