主要观点：
- 收入规模：T-Mobile 美国公司 LTM 收入达到 860 亿美元，证明了对后付费、预付费和家庭宽带服务的持续需求。
- 利润扩张：LTM 运营收入达到 200 亿美元，利润率为 23%，显示出规模和网络杠杆带来的结构性增效。
- 资本约束：以 5%的利息赎回 30 亿美元债务，降低了融资成本，支持了更强劲的自由现金流生成。
- 估值设置：尽管市值高达 1900 亿美元，但目前的定价反映了对监管和利润率的担忧，而不是近期的盈利增长。
通过在 TIKR 上免费为 TMUS 建模，了解 T-Mobile 股票的后付费和宽带增长如何转化为盈利能力 → T-Mobile 美国 (TMUS)
T-Mobile US(TMUS) 提供全国性的无线服务和设备，LTM 收入达 860 亿美元，包括后付费、预付费和宽带用户。
2026 年 1 月，T-Mobile 宣布赎回 30 亿美元 4.75% 的票据，从而降低了利息成本，增强了资产负债表的灵活性。
由于用户增长和定价抵消了竞争压力，2025 年第三季度收入达到 220 亿美元，同比增长 9%。
运营收入达到 200 亿美元（LTM），利润率接近 23%，反映了规模效益和更严格的成本控制。
尽管利润增加，市值达到 1900 亿美元，但估值反映了对定价要求和利润势头的审查。
模型对 TMUS 股票的启示
我们以 6.1% 的收入增长率、22.2% 的营业利润率以及规模和网络定位带来的丰厚资本回报对 T-Mobile 股票进行了分析。
基于 17.0x 的退出倍数，该模型反映了严谨的盈利能力、用户规模以及支持估值扩张的稳定现金回报。
该模型预测的目标价为 253.84 美元，意味着在 1.9 年的时间里，总上涨空间为 37.6%，年回报率为 18%。
使用 TIKR 的估值工具评估 TMUS 目前的股价是否反映了利润率扩张和自由现金流实力 → 我们的估值假设
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 TMUS 股票使用的假设：
1.收入增长率：6.1
在用户增长、稳定的后付费和宽带需求的推动下，T-Mobile 实现了超过 10% 的长期收入增长。
最近，随着无线市场的成熟，收入增长放缓至 4% 左右，而服务收入仍受到低流失率和高端计划采用率的支持。
展望未来，固定无线宽带的扩展和后付费份额的增加将为增长提供支持，而市场饱和和竞争性定价纪律则是限制因素。
根据分析师的一致估计，6.1% 的收入增长假设平衡了份额的持续增长和整个行业用户增长的放缓。
2.运营利润率：22.2
由于合并协同效应降低了成本，规模效益也通过损益表体现出来，T-Mobile 的运营利润率从历史上的 10%左右有所提高。
最近接近 18% 的利润率反映了网络整合的进展以及 Sprint 合并整合阶段后客户获取成本的降低。
资本支出强度的降低、整合费用的减少以及服务收入组合的增加为利润率的上升提供了支持，而风险则包括促销压力。
运营利润率接近 22.2%，与分析师的一致预测相一致，反映了正常化的规模经济效益，而不假定激进的成本削减。
3.退出市盈率：17 倍
在用户增长较快、合并驱动盈利加速的时期，T-Mobile 的市盈率一直高于 20 倍。
目前的估值反映了投资者对无线市场成熟度、净增用户放缓以及合并效益完全消失后的正常化持谨慎态度。
17.0x 的退出倍数假定了稳定的盈利增长、持续的现金生成和有序的资本回报，而不会再次出现行业价格战。
根据市场一致预期，17.0 倍的退出倍数反映了对持久现金流和成熟的美国无线市场的平衡预期。
在 TIKR 上比较 TMUS 股票与 Verizon 和 AT&T 在一致增长假设下的预期回报 → 如果情况好转会怎样？
如果情况好转或恶化会怎样？
T-Mobile 的结果取决于无线需求的稳定性、用户组合的规范性和成本控制，这就设定了到 2029 年的一系列可能路径。
- 低度情况：如果无线竞争加剧，定价放缓，收入增长约 5.0%，利润率接近 16.7% → 年化回报率 11.4%。
- 中度情况：核心用户增长保持稳定，收入增长接近 5.5%，利润率提高到 17.4% → 16.9% 的年化回报率。
- 高度情况： 如果宽带应用加速，成本有效缩减，收入将达到约 6.1%，利润率接近 17.9% → 21.8% 的年化回报率。
341 美元的中度目标价取决于持续的后付费增加、宽带增长和利润率约束，而不依赖于多重扩张或市场热情。
它的上升空间有多大？
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只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率
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