Principais conclusões sobre as ações da Home Depot
- A Home Depot registrou receita de US$ 41,8 bilhões no primeiro trimestre fiscal de 2026, um aumento de 5% em relação ao mesmo período do ano anterior, superando as estimativas do mercado.
- A margem operacional caiu para 12% no trimestre, ante 13% no primeiro trimestre fiscal de 2025, impulsionada pelo impacto negativo da aquisição da GMS.
- O modelo da TIKR avalia as ações da Home Depot em aproximadamente US$ 503 até janeiro de 2031, o que implica um retorno total de cerca de 53% em relação ao preço atual.
O mercado de reforma residencial está em pausa em projetos de alto valor, e a aquisição da GMS está exercendo pressão de curto prazo sobre as margens da Home Depot. Veja como as ferramentas da TIKR ajudam você a acompanhar a trajetória das margens e o cenário de recuperação →
Home Depot registra receita de US$ 41,8 bilhões no primeiro trimestre, enquanto o impacto da aquisição pesa sobre as margens
A Home Depot (HD) divulgou vendas de US$ 41,8 bilhões no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 após sua teleconferência de resultados em maio de 2026, um resultado impulsionado por sua ampla rede de distribuição, e não por um aumento na demanda do consumidor.
A Home Depot é a maior varejista de materiais de construção dos Estados Unidos, operando mais de 2.360 lojas e uma rede de distribuição profissional em expansão por meio de sua subsidiária SRS.
A receita cresceu 5% em relação ao ano anterior, superando as estimativas dos analistas, à medida que a integração da GMS (uma distribuidora líder de materiais de construção para interiores) adicionou escala de receita em setores especializados.
A SRS, plataforma de distribuição profissional adquirida pela Home Depot em 2024, registrou US$ 4 bilhões em vendas no trimestre, com crescimento orgânico positivo, apesar da fraqueza do mercado de telhados.
O diretor financeiro Richard McPhail observou que as vendas comparáveis nas lojas cresceram 0,6% no trimestre, mas destacou uma desaceleração sequencial em abril impulsionada pelo clima e por uma hesitação persistente entre os consumidores em relação a projetos de grande porte.
Ted Decker, presidente do conselho, presidente e CEO, foi direto na teleconferência sobre os resultados do primeiro trimestre ao falar sobre o cenário da demanda: “A demanda subjacente em nosso negócio foi relativamente semelhante à que observamos ao longo do ano fiscal de 2025, apesar da maior incerteza dos consumidores e da pressão sobre a acessibilidade da habitação.”
A administração reafirmou as orientações para o ano fiscal de 2026, incluindo um crescimento das vendas comparáveis entre estável e 2% e uma meta de margem operacional ajustada de aproximadamente 13% no ponto médio.
A conclusão da aquisição da distribuidora de HVAC Mingledorff, abrangendo 42 locais em cinco estados do sudeste, amplia ainda mais o mercado potencial da Home Depot para um segmento que a administração estima em aproximadamente US$ 100 bilhões.
Os clientes profissionais superaram o segmento de “faça você mesmo” no trimestre, e as vendas da plataforma digital cresceram mais de 10% em relação ao ano anterior pelo quarto trimestre consecutivo, sinalizando que as apostas estratégicas da Home Depot no cliente profissional e no comércio interconectado estão ganhando força.
A transcrição do primeiro trimestre da Home Depot confirma um negócio em transição: as aquisições estão remodelando a base de receita, enquanto a demanda principal aguarda a recuperação do mercado imobiliário. Consulte a demonstração de resultados completa da TIKR para ver como essa transição se reflete nos números →
A margem operacional da Home Depot está se comprimindo: a composição do mix de GMS explica tudo isso?
A margem operacional da Home Depot ficou em 12% no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, abaixo dos 13% registrados no mesmo trimestre do ano passado.
A compressão pode ser atribuída a uma única causa: a aquisição da GMS mudou a composição da receita da empresa para a distribuição de margem mais baixa, e esse efeito está se refletindo diretamente na linha de lucro bruto.
A margem bruta ficou em 33% no trimestre, uma queda de aproximadamente 1 ponto percentual em relação ao mesmo período do ano anterior, com McPhail atribuindo a grande maioria da diferença à GMS.
O lucro bruto atingiu US$ 13,78 bilhões no trimestre mais recente, uma melhora de 2% em relação ao ano anterior, ficando atrás da taxa de crescimento da receita de 5%, confirmando que a receita de distribuição adquirida dilui a margem de lucro bruto.
As despesas operacionais totais subiram para US$ 8,80 bilhões, aproximadamente 21% da receita, um aumento de cerca de 1 ponto percentual em relação ao ano anterior, à medida que a rede de filiais expandida acumula despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) antes do crescimento orgânico que se espera que se siga.
O lucro operacional ficou em US$ 4,98 bilhões no trimestre, uma queda de 3% em relação ao ano anterior, já que os desafios relacionados às despesas operacionais e à margem bruta superaram os ganhos na receita provenientes da expansão impulsionada pelas aquisições.
A tese não é que as margens da Home Depot estejam comprometidas. É que a integração da GMS está suprimindo temporariamente o poder de geração de lucros natural da demonstração de resultados, e a administração já indicou que a diferença ano a ano deve diminuir significativamente no segundo semestre do ano fiscal de 2026.
A Fastenal mantém uma margem operacional estável de 20%, enquanto a HD e a Lowe’s absorvem o impacto negativo das aquisições
A Fastenal (FAST) registrou uma margem operacional de 20% no último trimestre, um valor que se manteve dentro de uma faixa estreita nos últimos oito trimestres.
A margem operacional da Home Depot ficou em 12% no mesmo período, uma diferença de 8 pontos percentuais em relação à Fastenal que reflete a diferença estrutural entre uma distribuidora industrial especializada e uma varejista de grande porte que integra aquisições de distribuição especializada com margens mais baixas.
A Lowe’s (LOW) registrou uma margem operacional de 11% no último trimestre, ficando 1 ponto percentual abaixo da Home Depot e confirmando que a compressão da margem na HD não é específica do negócio com a GMS, mas reflete uma estrutura de custos em todo o setor de varejo de materiais de construção em grandes lojas.
A implicação competitiva para a tese é esclarecedora: a estabilidade da margem da Fastenal em 20% ao longo de oito trimestres mostra o que um modelo de distribuição totalmente integrado e com poucas aquisições rende em escala, tornando-se o teto que a Home Depot não está alcançando, enquanto a proximidade da Lowe’s com a HD confirma que o impacto negativo da GMS é um ruído temporário, e não uma desvantagem competitiva.
As ações da Home Depot estão subvalorizadas em 2026? A meta de US$ 503 da TIKR depende da recuperação da margem
O modelo da TIKR avalia a Home Depot em aproximadamente US$ 503 até janeiro de 2031, o que implica um retorno total de cerca de 53% em relação ao preço atual de US$ 328, ou aproximadamente 10% ao ano.
O mecanismo da demonstração de resultados que precisa se manter para que essa meta seja credível é simples: a margem bruta deve se recuperar em direção à sua linha de base pré-GMS à medida que o mix de aquisições se normaliza ao longo do segundo semestre do ano fiscal de 2026.
O lucro operacional já está em cerca de US$ 5 bilhões por trimestre, e o caminho para a meta da TIKR não requer expansão da margem acima dos picos anteriores. Requer que o impacto negativo das aquisições diminua, conforme orientado pela administração.
O retorno anualizado de 10% que o modelo sugere é conservador em relação ao histórico de lucratividade da Home Depot, o que torna a meta credível justamente porque não depende de uma recuperação do mercado imobiliário ou de uma reavaliação dos múltiplos.
Você deve investir na The Home Depot, Inc.?
A única maneira de saber de verdade é analisar os números você mesmo. O TIKR oferece acesso gratuito aos mesmos dados financeiros de qualidade institucional que os analistas profissionais usam para responder exatamente a essa pergunta.
Acesse as ações da The Home Depot, Inc. e você verá anos de dados financeiros históricos, o que os analistas de Wall Street esperam para receita e lucros nos próximos trimestres, como os múltiplos de avaliação se comportaram ao longo do tempo e se os preços-alvo estão em alta ou em baixa.
Você pode criar uma lista de observação gratuita para acompanhar a The Home Depot, Inc. junto com todas as outras ações que estão no seu radar. Não é necessário cartão de crédito. Apenas os dados de que você precisa para decidir por si mesmo.
Acesse ferramentas profissionais para analisar as ações da HD na TIKR gratuitamente →
A Home Depot paga dividendos?
A Home Depot pagou aproximadamente US$ 2,3 bilhões em dividendos aos acionistas somente no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, tornando-se uma das maiores pagadoras de dividendos do setor de varejo em termos absolutos.
