Principais conclusões:
- Líder em fotônica de IA: a receitada Coherent com data centers cresceu 37% em relação ao ano anterior, com a carteira de pedidos atingindo um recorde histórico e os pedidos se estendendo agora até o ano civil de 2028.
- Projeção de preço: Com base no desempenho atual, as ações da COHR podem atingir US$ 586 até junho de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta aponta para um retorno total de 52% em relação ao preço atual de US$ 385,03.
- Retorno anual: Os investidores poderiam observar um crescimento de aproximadamente 23% ao ano nos próximos 2,0 anos.
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A Coherent (COHR) registrou um terceiro trimestre recorde em 2026. A receita atingiu US$ 1,8 bilhão, um aumento de 21% em relação ao ano anterior, impulsionado pela crescente demanda por componentes ópticos para data centers de IA. O lucro por ação (EPS) não GAAP cresceu 55% em relação ao ano anterior, para US$ 1,41.
O segmento de Datacenters e Comunicações cresceu mais de 40% em relação ao ano anterior e representou 75% da receita total.
A margem bruta não GAAP expandiu-se para 39,6%, um aumento de 105 pontos-base em relação ao ano anterior.
A NVIDIA realizou um investimento de capital de US$ 2 bilhões e assinou um contrato de fornecimento de CPO (Componentes de Produto) plurianual válido até o final da década.
A empresa espera dobrar a capacidade interna de fosfeto de índio até o próximo trimestre, um trimestre antes do previsto.
A previsão de receita para o quarto trimestre, de US$ 1,91 a US$ 2,05 bilhões, implica mais um avanço no crescimento sequencial.
A Coherent é negociada a US$ 385,03. Investidores que acreditam que os gastos com infraestrutura de redes de IA ainda terão anos pela frente podem encontrar um potencial de alta significativo aqui.
O que o modelo diz sobre as ações da Coherent
Analisamos a Coherent à medida que a expansão da IA muda dos chips de computação para a infraestrutura de redes ópticas que os conecta.
A Coherent fabrica os lasers, transceptores e componentes ópticos que movimentam dados dentro e entre os data centers de IA. À medida que os clusters de IA se tornam maiores e mais distribuídos, uma quantidade maior desses dados precisa ser transmitida com mais rapidez e eficiência. A tecnologia óptica é a única maneira de fazer isso em escala.
A vantagem da empresa é a integração vertical. A maioria dos componentes-chave dentro de seus transceptores é fabricada internamente, incluindo os lasers de fosfeto de índio que estão no coração de cada produto. Isso dá à Coherent melhor controle de custos e proteção contra as oscilações da cadeia de suprimentos que prejudicam os concorrentes.
Novos vetores de crescimento estão se somando ao negócio principal. A receita de óptica co-empacotada (CPO) terá início no segundo semestre de 2026.
Os sistemas multirail, que conectam data centers de IA a grandes distâncias, começarão a gerar receita no início de 2027. Os produtos de gerenciamento térmico para data centers estão previstos para o segundo semestre de 2027.
Com base em um crescimento anual da receita de 30,5% e margens operacionais de 23,3%, nosso modelo projeta que as ações atingirão US$ 586 em dois anos.
Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro (P/E) de 37,6x, abaixo do P/E futuro atual de 51,7x. A compressão reflete a normalização à medida que o negócio se expande.
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O Modelo de Avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas sobre o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados das ações.
Veja o que usamos para as ações da COHR:
1. Crescimento da receita: 30,5%
As orientações para o 4º trimestre já sugerem uma aceleração em relação ao 3º trimestre.
A administração espera que o crescimento do ano fiscal de 2027 supere o do ano fiscal de 2026. O panorama da capacidade de produção corrobora essa visão. A Coherent está a caminho de dobrar a produção de fosfeto de índio neste trimestre e, em seguida, dobrá-la novamente até o final do ano civil de 2027.
Isso representa um aumento de quatro vezes em dois anos. Os produtos CPO, multi-rail e térmicos são todos incrementais ao negócio de transceptores existente.
2. Margens operacionais: 23,3%
As margens estão se expandindo de forma constante. A mudança para wafers de fosfeto de índio de 6 polegadas, que rendem mais de quatro vezes o número de dispositivos a menos da metade do custo dos de 3 polegadas, é o principal fator impulsionador.
A administração tem como meta margens brutas acima de 42% no longo prazo, com a alavancagem operacional aumentando à medida que a receita cresce.
3. Múltiplo P/L de saída: 37,6x
A Coherent é negociada hoje a cerca de 52x os lucros futuros. Presumimos uma compressão para 37,6x, ligeiramente acima da média histórica de 20–34x, refletindo o perfil de crescimento aprimorado da empresa após a transição para a IA.
A parceria com a NVIDIA e os contratos de fornecimento de longo prazo proporcionam visibilidade que justifica um prêmio.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os fabricantes de componentes ópticos enfrentam restrições de capacidade e transições tecnológicas. Veja como as ações da Coherent podem se comportar em diferentes cenários até junho de 2030:
- Cenário pessimista: se a receita crescer 26,8% ao ano e as margens líquidas se estabilizarem perto de 18%, os investidores ainda terão um retorno total de 79,6% (15,5% ao ano).
- Cenário intermediário: com crescimento de 29,8% e margens de 19,1%, o modelo aponta para um retorno total de 150,1% (25,4% ao ano).
- Cenário otimista: se a demanda por IA impulsionar um crescimento de 32,8% e as margens atingirem 20%, os retornos poderiam chegar a 238,5% no total (35,1% ao ano).
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A variação depende da rapidez com que a adoção de CPO se expande, se a Coherent capturará receita significativa de multi-rail em 2027 e da rapidez com que o fosfeto de índio de 6 polegadas será implementado nas três unidades de produção.
No cenário pessimista, a expansão da capacidade fica atrás da demanda e a melhora nas margens estagna.
No cenário otimista, os programas de CPO da NVIDIA e de outros hyperscalers avançam antes do previsto, e os novos produtos térmicos abrem um mercado incremental considerável.
Qual é o potencial de alta das ações da Coherent a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Basta inserir três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/L de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, o TIKR preenche automaticamente cada campo usando as estimativas consensuais dos analistas, oferecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais nos cenários Bull, Base e Bear, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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