Principais conclusões:
- Marco da IA: O negócio de IAda Microsoft ultrapassou US$ 37 bilhões em receita anual, com um crescimento de 123% em relação ao ano anterior.
- Projeção de preço: Com base no desempenho atual, as ações da MSFT podem atingir US$ 560 até junho de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta aponta para um retorno total de 43% em relação ao preço atual de US$ 390,74.
- Retorno anual: Os investidores poderiam observar um crescimento de aproximadamente 19% ao ano nos próximos 2,0 anos.
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A Microsoft (MSFT) apresentou um terceiro trimestre fiscal recorde em 2026. A receita total atingiu US$ 82,9 bilhões, um aumento de 18% em relação ao ano anterior, com o Microsoft Cloud ultrapassando US$ 54 bilhões, um aumento de 29%.
- A receita do Azure cresceu 40% em relação ao ano anterior, superando as expectativas, já que a capacidade ficou disponível antes do planejado.
- O número de licenças pagas do Microsoft 365 Copilot ultrapassou 20 milhões, com um aumento de 250% em relação ao ano anterior.
- A margem operacional manteve-se em 46%, mesmo com a empresa investindo fortemente em infraestrutura de IA.
- A empresa distribuiu US$ 10,2 bilhões aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações no trimestre.
Apesar da retração, a Microsoft é negociada a US$ 390,74, bem abaixo das máximas do ano passado. Investidores que acreditam que o ciclo de gastos com IA continuará a dar retorno podem ver isso como um ponto de entrada.
O que o modelo diz sobre as ações da Microsoft
Analisamos a Microsoft em sua transição de uma empresa de software para a maior plataforma de IA do mundo. Dois fatores estão impulsionando essa mudança.
- Primeiro, o Azure está crescendo rapidamente à medida que as empresas transferem cargas de trabalho para a nuvem e executam modelos de IA em escala.
- Segundo, produtos como o Copilot estão transformando licenças por usuário em negócios baseados em uso por usuário.
Essa combinação é importante. Significa que a Microsoft pode aumentar sua receita tanto adicionando usuários quanto cobrando mais à medida que esses usuários utilizam mais o serviço. O CEO Satya Nadella descreveu isso de forma simples: o uso gera valor, e o valor impulsiona os gastos.
Os números confirmam isso. Mais de 300 clientes estão a caminho de processar mais de um trilhão de tokens no Azure Foundry este ano. As consultas ao Copilot por usuário aumentaram quase 20% em um único trimestre. O engajamento semanal com o Copilot está agora no mesmo nível do Outlook.
Com base em um crescimento anual da receita de 17,2% e margens operacionais de 46,6%, nosso modelo projeta que as ações atingirão US$ 560 em dois anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro (P/E) de 20,1x, abaixo do P/E futuro atual de 21,1x. A ligeira compressão reflete o peso dos elevados gastos de capital no curto prazo.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas sobre o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados das ações.
Veja o que usamos para as ações da MSFT:
1. Crescimento da receita: 17,2%
A Microsoft projetou um crescimento de receita de 13% a 15% no quarto trimestre fiscal, com o Azure previsto para acelerar no segundo semestre de 2026.
O cenário de crescimento de longo prazo depende da IA. A empresa tem mais de US$ 627 bilhões em obrigações de desempenho remanescentes, um aumento de 99% em relação ao ano anterior.
Essa carteira de pedidos, combinada com o aumento do uso do Copilot e a nova estrutura de preços baseada no consumo, sustenta um crescimento sustentável de dois dígitos.
2. Margens operacionais: 46,6%
A margem operacional da Microsoft tem se expandido de forma constante, atingindo 46% neste trimestre.
A administração espera que as margens operacionais do ano fiscal de 2026 aumentem cerca de um ponto em relação ao ano anterior, apesar dos pesados investimentos em IA.
Os ganhos de eficiência no Azure e no Microsoft 365 estão compensando os custos de infraestrutura.
3. Múltiplo P/L de saída: 20,1x
A Microsoft é negociada hoje a cerca de 21x os lucros futuros. Presumimos uma ligeira compressão para 20,1x à medida que a avaliação se normaliza.
O P/L histórico da ação ficou em média entre 28 e 30x nos últimos três a cinco anos, portanto, essa suposição é conservadora.
À medida que a receita de IA cresce e as margens se mantêm, o múltiplo pode se mostrar muito baixo.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de tecnologia de grande capitalização enfrentam ciclos de gastos e oscilações de avaliação. Veja como as ações da Microsoft podem se comportar em diferentes cenários até junho de 2030:
- Cenário pessimista: se a receita crescer 14,6% ao ano e as margens líquidas se estabilizarem em torno de 36,3%, os investidores ainda terão um retorno total de 58,3% (12,0% ao ano).
- Cenário intermediário: com crescimento de 16,2% e margens de 38,7%, o modelo aponta para um retorno total de 104% (19,2% ao ano).
- Cenário otimista: se a demanda por IA impulsionar um crescimento de 17,9% e as margens atingirem 40,6%, os retornos poderiam chegar a 156% no total (26,1% ao ano).
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A variação depende da rapidez com que o consumo do Azure cresce, se o uso do Copilot se traduz em uma aceleração sustentável da receita e da eficácia com que a Microsoft converte seu enorme CapEx em crescimento dos lucros.
No cenário pessimista, os gastos com IA superam os retornos e as margens se comprimem.
No cenário otimista, a mudança para preços baseados no uso abre uma nova fonte de receita além de uma base instalada já massiva.
Qual é o potencial de alta das ações da Microsoft a partir de agora?
Com a nova ferramenta Modelo de Avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Basta inserir três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/L de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, o TIKR preenche automaticamente cada campo usando as estimativas consensuais dos analistas, oferecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais nos cenários Bull, Base e Bear, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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