Principais conclusões sobre as ações da Coca-Cola
- A Coca-Cola Company registrou receita de US$ 12,47 bilhões no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 12% em relação ao mesmo período do ano anterior.
- O lucro operacional atingiu US$ 4,37 bilhões, com as margens operacionais expandindo para 35% no trimestre.
- As margens brutas atingiram 63%, o nível mais alto em oito trimestres de dados da demonstração de resultados.
- O modelo da TIKR avalia as ações da Coca-Cola em aproximadamente US$ 106 até dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 28% em relação aos níveis atuais.
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Coca-Cola apresenta crescimento de 12% na receita no primeiro trimestre de 2026, impulsionado por ganhos de participação de mercado global
A Coca-Cola Company (KO) iniciou seu ano fiscal de 2026 com o maior crescimento trimestral de receita em oito trimestres, reportando US$ 12,47 bilhões em receita no primeiro trimestre e ganhos de volume em todos os segmentos operacionais após sua teleconferência de resultados em 28 de abril.
A maior franqueadora de bebidas do mundo, que licencia marcas e concentrados para uma rede global de engarrafadoras independentes, registrou um crescimento orgânico de receita de 10% no trimestre.
O crescimento do volume atingiu 3%, com as vendas de concentrados ficando 5 pontos à frente, já que seis dias corridos adicionais anteciparam a demanda.
O lucro bruto ultrapassou US$ 7,85 bilhões, o maior valor absoluto no conjunto de dados de oito trimestres, impulsionado pela disciplina de preços e pela gestão do crescimento da receita em todos os mercados.
O novo CEO Henrique Braun, que substituiu James Quincey no início deste ano, atribuiu o desempenho tanto ao sistema global quanto à estrutura dos 4 I’s da empresa: “Estamos focados em nos tornarmos mais centrados no consumidor, mantendo-nos construtivamente insatisfeitos e alavancando nossas capacidades digitais para criar valor duradouro.”
O diretor financeiro, John Murphy, destacou um obstáculo específico à margem bruta para contextualizar os números: a pressão sobre as commodities no chá e no café, e um item de reajuste de estoque na Ásia-Pacífico que ele descreveu como uma anomalia específica do primeiro trimestre.
Murphy confirmou em uma conferência do Deutsche Bank no início de junho que a trajetória subjacente dos negócios permanece intacta: “Acredito que muitas das alavancas que temos podem continuar a oferecer isso no futuro.”
A ativação do patrocínio da Copa do Mundo da FIFA, o aumento da capacidade de produção de laticínios premium da fairlife em Webster e a expansão contínua de pontos de venda na EMEA e na Ásia-Pacífico representam os principais impulsionadores de crescimento mencionados na transcrição.
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A margem operacional da Coca-Cola acaba de atingir 35%, mas a margem bruta revela uma história mais rica
As margens brutas expandiram-se para 63% no primeiro trimestre de 2026, o ponto mais alto nos últimos oito trimestres de dados.
Esse número marca uma recuperação significativa em relação ao nível mais baixo de 60% atingido tanto no terceiro trimestre de 2024 quanto no quarto trimestre de 2025, estabelecendo um padrão de expansão da margem no período mais recente.
A receita cresceu para US$ 12,47 bilhões, representando a taxa de crescimento ano a ano mais forte do conjunto de dados, de 12%.
O lucro operacional atingiu US$ 4,37 bilhões, com a taxa de crescimento ano a ano de 17% representando a expansão mais rápida do lucro operacional em oito trimestres.
As margens operacionais atingiram 35%, o valor mais alto desde o segundo trimestre de 2025 e um aumento acentuado em relação ao mínimo de 25% registrado no quarto trimestre de 2025.
A Coca-Cola lidera a PepsiCo e a Keurig Dr Pepper em margens brutas em todos os trimestres do conjunto de dados
A margem bruta da Coca-Cola atingiu 63% no trimestre mais recente, mantendo uma vantagem estrutural de aproximadamente 8 pontos acima dos 55% da PepsiCo no mesmo período.
A Keurig Dr Pepper (KDP) registrou uma margem bruta de 53% no primeiro trimestre de 2026, a mais baixa entre as três concorrentes e um valor que vem se comprimindo constantemente desde os 55% em meados de 2024.
A margem bruta da PepsiCo (PEP) também tem diminuído ao longo de oito trimestres, caindo de 56% para 55%, enquanto a da Coca-Cola aumentou de 61% para 63% no mesmo período.
Essa divergência é importante para a tese de avaliação: o modelo de concentrado e franquia da Coca-Cola protege estruturalmente as margens brutas de maneiras que as operações verticalmente integradas de lanches e bebidas da PepsiCo não conseguem replicar, e o fato de essa diferença ter se ampliado até o nível atual durante um período de pressão sobre as commodities é a evidência mais direta na demonstração de resultados de que a meta de US$ 106 da TIKR se baseia em um poder de precificação duradouro, e não em um impulso cíclico.
As ações da Coca-Cola estão subvalorizadas em 2026? A meta de US$ 106 da TIKR coloca um potencial de alta de 28% em jogo
O modelo da TIKR avalia a Coca-Cola em aproximadamente US$ 106 até dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 28% em relação ao preço atual de aproximadamente US$ 83, ou cerca de 6% ao ano.
A expansão da margem operacional já visível na demonstração de resultados é o mecanismo do qual a meta depende mais diretamente.
As margens brutas em seu nível mais alto dos últimos oito trimestres e o lucro operacional crescendo mais rapidamente do que a receita sugerem que a alavancagem operacional está começando a se acumular, o que é a condição que o modelo exige para ser credível.
A remoção da Coca-Cola Beverages Africa, um negócio de engarrafamento de margem mais baixa explicitamente citado por Murphy, também deve melhorar ainda mais o perfil de margem consolidada no segundo semestre de 2026.
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O que a Coca-Cola disse sobre as margens operacionais?
O diretor financeiro John Murphy citou uma melhora média anual de aproximadamente 60 pontos-base na margem operacional desde 2017, identificou a eliminação de um negócio de engarrafamento de margem mais baixa como um catalisador para o segundo semestre e afirmou que os fatores subjacentes que sustentam a expansão da margem permanecem intactos.
