Principais estatísticas das ações da Thomson Reuters
- Intervalo de 52 semanas: $79,7 a $218,5
- Preço atual: US$ 88,2
- Meta de alta da rua: US$ 210
O que aconteceu?
A Thomson Reuters(TRI) atingiu uma baixa de 52 semanas de US$ 79,70 no início deste ano, antes de se recuperar para US$ 88,17, mas o número mais importante é 1 milhão - os usuários ativos agora no CoCounsel, o assistente de pesquisa e redação jurídica da empresa, alimentado por IA, que é responsável por cerca de um terço da receita total através do segmento de Profissionais Jurídicos.
O relatório de lucros do quarto trimestre, divulgado em 5 de fevereiro, confirmou que os negócios, apesar da volatilidade do preço das ações, permanecem intactos: A receita orgânica do quarto trimestre aumentou 7%, o crescimento orgânico do segmento Big 3 - abrangendo Legal, Corporates e Tax, Audit & Accounting - atingiu 9%, e o EPS ajustado de US$ 1,07 ultrapassou o consenso de Wall Street de US$ 1,06.
O ponto de prova operacional que os investidores precisam manter é a participação do valor do contrato anualizado habilitado para GenAI, uma métrica que mede quanto da base de receita contratada da Thomson Reuters está vinculada a produtos movidos a IA - era de 15% quando divulgado pela primeira vez no terceiro trimestre de 2024 e atingiu 28% no quarto trimestre de 2025, uma trajetória que colegas como RELX e Wolters Kluwer, ambos abalados pelos mesmos temores de interrupção da IA, ainda não igualaram com divulgação equivalente.
Em 24 de fevereiro, a Anthropic anunciou plug-ins de IA empresarial desenvolvidos em conjunto com parceiros, incluindo a Thomson Reuters, e o CEO Steve Hasker declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "os vencedores de médio a longo prazo em IA jurídica serão aqueles que têm conhecimento especializado de domínio de conteúdo confiável e a infraestrutura para dar suporte a um trabalho verificável, responsável e de nível profissional", abordando diretamente o motivo pelo qual os 4.500 especialistas em domínio treinados da empresa e séculos de arquivos jurídicos proprietários constituem uma barreira estrutural em vez de uma liderança temporária.
A Thomson Reuters tem cerca de US$ 11 bilhões em capacidade de capital até 2028, prevê 100 pontos-base de expansão da margem EBITDA anualmente durante o mesmo período e tem um novo CFO, Gary Bischoping, que ingressará em 8 de maio, juntamente com um CoCounsel de última geração que entrará em beta em 20 de abril - juntos, tornando a configuração futura mais rica em catalisadores do que o preço atual de US$ 88,17 reflete.
A opinião de Wall Street sobre as ações da TRI
O marco de usuários do CoCounsel e a participação de 28% no ACV habilitado para GenAI confirmam que a transição da Thomson Reuters para a IA está gerando uma tração comercial mensurável, apoiando diretamente a estimativa da TIKR de crescimento de receita de 7,8% para US$ 8,1 bilhões em 2026 e acelerando o EPS de US$ 3,92 em 2025 para US$ 4,41, como a TIKR estima.
As estimativas da TIKR projetam que o EBITDA da TRI aumentará de US$ 2,9 bilhões em 2025 para US$ 3,2 bilhões em 2026, um aumento de 10,1%, atingindo uma margem de 40,1%, apoiado pela base de custos fixos de 60% a 65% que a administração confirmou que impulsiona a alavancagem operacional independentemente dos ciclos de investimento em IA.
Treze dos 17 analistas que cobrem a TRI têm uma classificação de compra ou de desempenho superior, com uma meta de preço médio de US$ 134,69 contra um preço atual de US$ 88,17, o que implica 52,8% de aumento - uma posição consensual baseada especificamente na aceleração do crescimento orgânico das Big 3 e no ciclo do produto CoCounsel entrando em sua fase comercial mais ativa.
A faixa de metas dos analistas varia de US$ 113,60 na parte baixa a US$ 210,00 na parte alta, com o piso ancorado nos ventos contrários dos contratos governamentais já sinalizados pela administração e o teto dependente do lançamento geral da próxima geração do CoCounsel, previsto para o verão de 2026, convertendo a tração beta em reconhecimento total do ACV.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso intermediário TIKR atribui uma meta de preço de US$ 144,11 em dezembro de 2030 - um retorno total de 63,5% ou uma TIR anual de 10,9% - com base em um CAGR de receita de 6,8% e margens de lucro líquido que se expandem de 23,6% para 25,1%, ambos ancorados no plano confirmado de implantação de capital de US$ 11 bilhões e no compromisso de margem EBITDA anual de 100 bps por três anos.
Negociada a cerca de 20x o lucro por ação normalizado de US$ 4,41 em 2026, a TRI está bem abaixo de sua própria média histórica de cinco anos de P/L a termo, próxima de 35x - com crescimento de lucros equivalente ou melhor, com crescimento de 12,5% do lucro por ação esperado somente em 2026 -, o que torna a ação subvalorizada por qualquer medida que leve em conta a qualidade dos negócios por trás dos danos causados pelo sentimento.
A parcela do valor do contrato anualizado habilitada pelo GenAI, que aumentou de 15% para 28% em quatro trimestres, é o desenvolvimento operacional específico que justifica a suposição de expansão da margem da TIKR, e a meta de US$ 144,11 para o caso médio se torna viável sem a reavaliação do múltiplo se os lucros simplesmente se acumularem na taxa orientada.
A disposição da administração de buscar recompras nos níveis atuais, confirmada na teleconferência do quarto trimestre, juntamente com o novo programa de recompra de US$ 600 milhões, indica que as pessoas de dentro da empresa veem a faixa de US$ 88 como uma desconexão fundamental, e não como um reflexo justo dos negócios.
O principal risco é que os cancelamentos do segmento governamental se acelerem além do modesto vento contrário já divulgado, o que arrastaria o crescimento orgânico dos Profissionais Jurídicos para abaixo da faixa orientada de 8% a 9% e pressionaria a suposição de margem EBITDA.
A teleconferência de resultados do primeiro trimestre, em 5 de maio, é o primeiro evento de confirmação - observe especificamente o crescimento orgânico dos Profissionais Jurídicos ex-governo e se o ACV habilitado para GenAI continua sua marcha sequencial em direção a 30%, o número que valida a aceleração da receita incorporada na estimativa de 2026 da TIKR.
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