Principais estatísticas das ações da BOX
- Desempenho na semana passada: -6,3%
- Intervalo de 52 semanas: $ a $
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O que aconteceu?
A Box(BOX) entrou no ano fiscal de 2027 com o Enterprise Advanced, seu pacote de gerenciamento de conteúdo alimentado por IA que combina automação inteligente de fluxo de trabalho e extração de dados, já gerando 10% da receita total em 12 meses após o lançamento, enquanto as ações são negociadas a US$ 23,67 contra uma meta mediana de Street de US$ 38,00.
A empresa divulgou uma receita de US$ 306 milhões no quarto trimestre em 3 de março, superando o consenso da LSEG/IBES de US$ 304,3 milhões, já que os clientes do Enterprise Advanced pagaram um prêmio de preço de 30% a 40% por assento em relação ao plano anterior de nível superior, o Enterprise Plus, gerando um lucro por ação (EPS) não GAAP de US$ 0,49, em comparação com a orientação de US$ 0,33.
As obrigações de desempenho remanescentes, a receita futura contratada ainda não reconhecida e um indicador importante da durabilidade do crescimento, atingiram US$ 1,7 bilhão no quarto trimestre, um aumento de 17% em relação ao ano anterior, superando o crescimento da receita em 8 pontos e sinalizando a aceleração da demanda bem à frente de seus pares no espaço de gerenciamento de conteúdo empresarial.
O CEO Aaron Levie declarou na chamada de resultados do quarto trimestre de 2026 que "os arquivos são, simplesmente, a unidade nativa de trabalho para agentes", ancorando o posicionamento da Box como o sistema de arquivos seguro para as implantações de agentes de IA que agora proliferam em setores regulamentados, incluindo serviços financeiros, ciências da vida e governo.
O Dia do Analista Financeiro da Box, em 19 de março, traçou um caminho para a aceleração do crescimento da receita de um dígito médio a alto em direção à meta de longo prazo de 10 a 15%, apoiada por um novo plano de recompra de US$ 500 milhões, uma meta de mix de receita Enterprise Advanced de 50% dentro de três a cinco anos e um negócio de consumo de plataforma crescendo a um CAGR projetado de 30%, à medida que as cargas de trabalho do agente de IA geram receita unitária de IA acima e além do preço baseado em assento.
A opinião de Wall Street sobre as ações da BOX
O aumento de preço de 30% a 40% por assento que o Enterprise Advanced comanda em relação ao plano anterior de nível superior, já confirmado em 12 meses de vendas, se converte diretamente em uma curva de crescimento de EPS normalizada mais acentuada à medida que o pacote se amplia em direção a 20% da receita até o final do ano fiscal de 2017.
A TIKR estima que o lucro por ação normalizado da BOX aumentará de US$ 1,44 no ano fiscal de 2006 para US$ 1,57 no ano fiscal de 2007 e US$ 2,65 no ano fiscal de 2019, uma trajetória baseada no ciclo de atualização do Enterprise Advanced e na estratégia de localização da força de trabalho que o CFO Dylan Smith confirmou estar expandindo as margens do EBITDA de 31,1% para 32,4% no ano fiscal de 2018.
O crescimento normalizado do EPS da BOX acelera para 18,3% no FY28E e 42,3% no FY29E, conforme estimativas da TIKR, enquanto o Dropbox(DBX), uma plataforma de conteúdo em nuvem concorrente, vê um crescimento normalizado do EPS de apenas 4,8% no FY27E antes de se tornar negativo em -2,7% no FY28E, refletindo a ausência de um nível de upsell de IA empresarial.
O Street tem 3 compras, 1 superação, 5 retenções e 1 sub-realização entre 10 analistas, com uma meta de preço médio de US$ 32,25, o que implica um aumento de aproximadamente 36% em relação aos US$ 23,67, uma lacuna que o consenso vincula à penetração do Enterprise Advanced, acelerando em direção à meta de 50% da receita definida pela administração no Dia do Analista Financeiro de 19 de março.
O preço mínimo de US$ 25,00 fixado pela Street considera a adoção estagnada do Enterprise Advanced e a compressão sustentada de múltiplos, enquanto o teto de US$ 45,00 reflete a execução total do guia de receita de US$ 1,275 bilhão para o ano fiscal de 27 e a taxa de retenção líquida que sai do ano na faixa de 104 a 105%.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta média do TIKR de US$ 34,54, que implica um retorno total de 45,9% ao longo de 4,8 anos a uma TIR de 8,1%, pressupõe um CAGR de receita de 7,0% e uma margem de lucro líquido de 18,4%, ambos apoiados pelo aumento de preços do Enterprise Advanced e pela base de RPO de US$ 1,7 bilhão que contratou receita futura com crescimento de 17%.
A BOX é negociada a cerca de 15,1x o lucro por ação normalizado futuro de US$ 1,57, bem abaixo dos 20x que alcançou há apenas três meses, mesmo com o lucro por ação normalizado acelerando em direção a um crescimento de 42,3% no ano fiscal de 2019; subvalorizada.
O Enterprise Advanced atingindo 10% da receita dentro de 12 meses após o lançamento apoia a meta de US$ 34,54 da TIKR, com a recompra de US$ 500 milhões em 19 de março proporcionando um piso de retorno de capital à medida que o LPA aumenta.
O aumento da retenção líquida para 104%, em comparação aos 102% de um ano atrás, confirma que os clientes existentes estão expandindo os gastos, tornando a curva futura do LPA estrutural, em vez de depender apenas da aquisição de novos logotipos.
O fato de a Enterprise Advanced não atingir 20% da receita até o final do exercício fiscal de 2017 quebraria a premissa de composição do LPA normalizado e comprimiria o múltiplo futuro de volta para o piso de US$ 25 de Street.
Os lucros do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2017 confirmarão se o guia de crescimento da receita de 10% e a taxa de retenção líquida de 104% estão se mantendo; a porcentagem do mix de receitas da Enterprise Advanced é o número específico a ser observado.
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