Principais indicadores da ação da Teradyne
- Preço atual: US$ 471,96
- Preço-alvo (médio): ~US$ 1.025
- Preço-alvo do mercado: ~US$ 390
- Retorno total potencial: ~117%
- TIR anualizada: ~19%/ano
- Reação ao último resultado financeiro: -19,41% (28 de abril de 2026)
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O que aconteceu?
Teradyne (TER) fechou em um valor recorde de US$ 471,96 em 25 de junho de 2026, com alta de 10,48% em um único pregão, e o catalisador não foi uma notícia própria da empresa. O movimento ocorreu após um trimestre excepcional da Micron, um importante cliente na área de testes de memória, o que os investidores interpretaram como um sinal positivo para a Teradyne. Esse é o cenário para a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2026 da Teradyne, em 28 de julho.
A tensão permanece. As ações estão em um nível recorde, mas as próprias projeções da Teradyne apontam para uma queda sequencial na receita em relação ao primeiro trimestre. Os otimistas enxergam o mercado de memórias e o ciclo de testes de IA que a empresa mal começou a explorar. Os pessimistas veem uma ação sendo negociada acima do preço-alvo do mercado, com base em uma demanda que ainda não apareceu na carteira de pedidos. Os resultados divulgados em 28 de julho deixarão que os dados respondam.
Por que a análise da Micron é importante
É na área de memória que a intensidade dos testes da Teradyne está crescendo mais rapidamente. A memória de alta largura de banda (HBM), que empilha chips de DRAM em um único pacote de alto valor, requer muito mais testes do que a memória padrão. Portanto, quando a Micron divulgou um trimestre recorde e projetou uma receita significativamente maior para o próximo trimestre, o mercado presumiu que os pedidos de equipamentos de teste da Teradyne seguiriam a mesma tendência.
O CEO da Teradyne deixou essa relação explícita na Conferência Global de Tecnologia 2026 do BofA. Gregory Smith afirmou que, para uma DRAM que vai para a HBM, “a intensidade dos testes é muito maior devido ao empilhamento e aos requisitos de qualidade nas etapas posteriores”. É por isso que se espera que o boom da Micron se torne um fator favorável para a Teradyne.
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O que a Teradyne realmente projetou para o 2º trimestre
Eis o que a alta do mercado não tem destacado. A Teradyne projetou uma receita para o segundo trimestre entre US$ 1.150 milhões e US$ 1.250 milhões, com lucro por ação (EPS) não GAAP entre US$ 1,86 e US$ 2,15. A receita do primeiro trimestre foi de US$ 1.282 milhões, com lucro por ação não GAAP de US$ 2,56. O valor médio do segundo trimestre, de US$ 1.200 milhões, fica abaixo do resultado real do primeiro trimestre. Isso representa uma queda em relação ao trimestre anterior.
É por isso que a previsão não é um simples cenário otimista. A receita está concentrada na primeira metade do ano, e a administração sinalizou visibilidade limitada para a segunda metade. As ações já reagiram a essa irregularidade: apesar de um resultado recorde no primeiro trimestre, a TER caiu 19,41% no dia seguinte ao relatório de 28 de abril de 2026, à medida que os investidores questionavam uma valorização elevada. A repetição desse cenário é o principal risco em 28 de julho.
Assim, o relatório se torna o árbitro. A interpretação dos resultados da Micron impulsiona a carteira de pedidos. A queda prevista e a incerteza em relação ao segundo semestre reduzem as expectativas. Se a administração elevar sua previsão anual de receita de cerca de US$ 6 bilhões, isso indicará qual força está prevalecendo.
A diferença de avaliação que ninguém pode ignorar
Um número não se encaixa com os demais. A Teradyne é negociada a US$ 471,96, mas a meta média do mercado está em torno de US$ 390, abaixo do preço atual. Mesmo depois que a Baird elevou sua meta para US$ 446, o analista médio ainda vê a ação acima do valor justo consensual. O conselho está dividido: 11 recomendações de “Comprar”, 1 de “Desempenho Superior”, 5 de “Manter”, 2 sem opinião, 1 de “Desempenho Inferior” e 1 de “Vender”.
O prêmio se reflete nos múltiplos. A Teradyne é negociada perto de 50x EV/EBITDA NTM, contra cerca de 36x para a Advantest, sua rival mais próxima no setor de testes, 39x para a Applied Materials e 46x para a Lam Research. O prêmio é justificável porque a Teradyne tem a maior exposição ao setor de testes de IA e HBM. A questão é se um trimestre com queda sequencial é o momento certo para pagar o múltiplo mais alto do grupo.
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Análise do modelo avançado do TIKR
- Preço atual: US$ 471,96
- Preço-alvo (médio): ~ US$ 1.025
- Retorno total potencial: ~ 117%
- TIR anualizada: ~19%/ano
Este modelo utiliza o cenário intermediário do TIKR, que tem como meta cerca de US$ 1.025, o que implica um retorno total de aproximadamente 117% e cerca de 19% ao ano. A diferença é o ponto-chave: a meta plurianual do modelo fica bem acima do preço atual, enquanto a meta de 12 meses do mercado, de cerca de US$ 390, fica abaixo dele. Elas respondem a questões diferentes, e essa discrepância é o cerne do debate em torno dessa ação.
O cenário intermediário se baseia em dois motores de crescimento: o aumento da intensidade dos testes em computação de IA e a expansão dos testes de memória e HBM. O fator que impulsiona as margens é o mix de testes de semicondutores, com trabalhos mais complexos em IA e memória sustentando as margens de lucro líquido que o modelo estima em cerca de 27%. O principal risco é a concentração de clientes, já que uma base reduzida de grandes compradores significa que uma única pausa nos investimentos em ativos fixos (capex) pode afetar significativamente um trimestre.
Potencial de alta: se o segundo trimestre confirmar que o ciclo de memória está se refletindo nos pedidos, as premissas de crescimento parecem conservadoras.
Lado negativo: se o segundo trimestre apresentar a queda prevista sem nenhum aumento, o preço das ações, que estão em nível recorde, estará baseado em um cenário de perfeição.
Conclusão
Fique atento às perspectivas para o ano inteiro em 28 de julho. Um cenário positivo seria a Teradyne manter ou elevar suas metas para o ano inteiro, ao mesmo tempo em que confirma que os pedidos de memória e HBM estão aumentando. O cenário negativo seria resultados em linha com as expectativas, sem reajuste e um tom mais cauteloso em relação ao segundo semestre. O relatório será divulgado após o fechamento do mercado em 28 de julho de 2026 e, dada a queda de 19% após o último resultado acima das expectativas, a reação pode ser mais importante do que o título da notícia.
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