Principais Pontos
- As ações da Sphere Entertainment caíram 12% após a Craig-Hallum rebaixar o papel para Manter e cortar seu preço-alvo para $132, de $170.
- O analista afirma que a demanda pelo espetáculo The Wizard of Oz está enfraquecendo mais rápido do que ele esperava, e os próprios marcos de vendas de ingressos da Sphere mostram a mesma coisa.
- As vendas de ingressos desaceleraram de aproximadamente $40 milhões por mês para menos de $30 milhões por mês desde junho, embora aproximadamente o mesmo número de ingressos continue sendo vendido.
- Mesmo após a queda, a ação ainda negocia bem acima de seu múltiplo médio de três anos sobre a receita futura, então o próximo relatório trimestral da Sphere é o que deve ser observado.
Sphere Entertainment (SPHR) As ações da Sphere Entertainment caíram 12% na segunda-feira após o analista da Craig-Hallum, Ryan Sigdahl, rebaixar o papel de Comprar para Manter antes da abertura e cortar seu preço-alvo de $170 para $132. (O que, para ser claro, ainda é maior do que o preço da ação *antes* da queda de hoje. Mas divago.)
O motivo dele? A demanda por The Wizard of Oz na Sphere está "enfraquecendo mais rápido do que o esperado", e ele está cortando suas estimativas.
Isso importa quando um único espetáculo comanda a casa de espetáculos de Las Vegas.
Os números o apoiam
Na segunda-feira passada, a Sphere informou que o espetáculo havia ultrapassado $500 milhões em vendas de ingressos, com mais de 4 milhões de ingressos vendidos desde sua estreia em 28 de agosto de 2025. Em junho, a empresa colocou esses números em $400 milhões e 3 milhões de ingressos.
Portanto, os primeiros $400 milhões levaram cerca de nove meses e meio, aproximadamente $40 milhões por mês. Os próximos $100 milhões levaram cerca de três meses e meio, menos de $30 milhões por mês. (A Sphere anuncia marcos redondos, então trate estes como aproximados.)
Os ingressos continuaram sendo vendidos aproximadamente no mesmo ritmo, mas parece claro que os preços estão caindo, de, digamos, $133 por ingresso em média para os primeiros 3 milhões para aproximadamente $100 para o próximo milhão.
Em outras palavras, as pessoas ainda estão vindo, apenas a preços mais baixos.
Quanto depende de um único espetáculo
Todas as 220 apresentações da Sphere Experience nos três meses encerrados em junho foram de The Wizard of Oz, de acordo com a empresa. Vamos verificar as estimativas dos analistas:
Os analistas já esperam que a receita se estabilize perto de $1,4 bilhão até 2028, e mesmo isso requer que Oz continue vendendo até o próximo espetáculo estar pronto. Um otimista cortando suas estimativas é o primeiro sinal de que esses números podem cair.
Enquanto isso, a ação não está barata. No fechamento de sexta-feira, a Sphere negociava a 3,7 vezes a receita futura (valor da empresa sobre as vendas dos próximos 12 meses), contra uma média de 2,5x desde 2023...
A queda de hoje apenas leva isso para cerca de 3,3x.
O rebaixamento é justo?
Acho que Sigdahl está certo em se afastar. Uma ação precificada bem acima de seu múltiplo habitual precisa de crescimento, e o único espetáculo que sustenta a Sphere está gerando menos a cada mês.
Para ser justo, 4 milhões de pessoas viram The Wizard of Oz em cerca de 13 meses, e ele ainda está adicionando receita. O próximo relatório trimestral da Sphere mostrará quanto a receita por espetáculo realmente caiu, e esse será o grande número a ser observado. Enquanto isso, não vejo motivo para começar a investir.
Então, quanto vale realmente a ação da Sphere Entertainment?
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