Principais Estatísticas da Ação da AST SpaceMobile
- Preço Atual: $58.45
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$184
- Alvo Médio do Mercado (12 meses): ~$78
- Retorno Total Potencial: ~215%
- TIR Anualizada: ~31% / ano
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O Que Aconteceu?
O argumento da B. Riley contra a AST SpaceMobile (ASTS) gira em torno do poder de precificação. Em 2 de outubro, a corretora rebaixou a ação para Neutra (de Compra) e cortou seu preço-alvo para $65, de $85. Ela citou lançamentos atrasados, custos crescentes da constelação e concorrência de rivais como o joint venture Equatys entre Viasat e Space42. O analista Mike Crawford disse que as ações refletem adequadamente o que é conhecido até que dados de captação de assinantes e precificação de planos cheguem. Seu alvo de $65 fica abaixo da média do mercado de cerca de $78. As ações fecharam em alta de 2,47% a $58,45 naquele dia, ainda abaixo do fechamento de 30 de setembro de $58,86.
Até agora, nenhuma receita da AST depende de planos de telefonia. Sua receita do 2T de 2026 de $31,52 milhões foi impulsionada por entregas de gateways e marcos do governo dos EUA, e o serviço comercial ainda não havia sido lançado. Os materiais de relações com investidores da AST e a teleconferência de resultados de 10 de agosto mostram quanto tempo essa composição pode durar.
Governo Pode Responder por Até Metade do Primeiro Ano Comercial da AST
O presidente Scott Wisniewski reiterou o objetivo de se aproximar de $1 bilhão em receita no primeiro ano de serviço comercial, que ele espera começar em 2027. Para esse ano, ele citou uma "oportunidade realmente forte no governo que poderia contribuir com provavelmente até metade disso", ao lado da receita contínua de infraestrutura. A maior parte da receita do governo dos EUA até o momento vem de trabalhos não relacionados a comunicações, como radar. A AST também anunciou três contratos com um valor financiado de curto prazo de mais de $100 milhões distribuídos entre 2026 e 2027.
Esses são objetivos da gestão respaldados por contratos em estágio inicial. O governo ainda é uma minoria do backlog de aproximadamente $1,30 bilhão, e Wisniewski chamou os contratos atuais de fases iniciais que o governo quer que a AST execute antes de escalar.
No Japão, um joint venture entre Rakuten e AST foi pré-selecionado para o projeto J-LEO, com um valor total esperado de até cerca de $1 bilhão. A seleção ainda está pendente de aprovações governamentais e acordos finais. O CEO Abel Avellan disse que o financiamento representa "aproximadamente metade do investimento nesses satélites em capital que não é dilutivo e não é dívida", referindo-se aos satélites com bandeira japonesa.
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Preocupações de Custos e Concorrência da B. Riley Encontram um Múltiplo de Receita de 53x
Na teleconferência de 10 de agosto, o CFO Andy Johnson disse: "Temos sido consistentes agora por vários trimestres de que estamos entre $21 milhões e $23 milhões por satélite." Essa faixa inclui o lançamento e exclui alguns satélites de validação iniciais, e ele observou que fatores geopolíticos poderiam alterá-la. O cronograma de lançamento é a variável mais difícil: os BlueBirds 14, 15 e 16 foram enviados para Cabo Canaveral para um próximo lançamento, juntando-se a 13 satélites em órbita no relatório do 2T.
O consenso de receita do ano fiscal 2027 do TIKR caiu cerca de 15% desde 30 de junho, enquanto a cobertura aumentou de 9 para 11 analistas. A AST negocia a cerca de 53x NTM EV/receita. Isso se compara com cerca de 25x para SpaceX (SPCX), 34x para Globalstar (GSAT) e 7x para Iridium (IRDM). Todos os três pares têm índices P/L forward positivos, e a AST não tem, então seu prêmio precisa tanto da expansão do governo quanto de assinantes pagantes.
Uma ação coletiva de valores mobiliários pendente, cobrindo compras de 4 de março de 2025 a 15 de julho de 2026, alega que a empresa superestimou sua posição competitiva. As alegações não foram comprovadas, e o prazo para o autor principal é 13 de novembro de 2026.
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Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $58.45
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$184
- Retorno Total Potencial: ~215%
- TIR Anualizada: ~31% / ano
O cenário médio, o cenário central do modelo, projeta cerca de $184 até 31 de dezembro de 2030 a partir da entrada de $58,45, ou aproximadamente 31% ao ano. Alcançá-lo exige que a receita escale tanto a partir de programas governamentais quanto do serviço comercial. As estimativas do mercado mostram o EBITDA se tornando positivo em cerca de $110 milhões em 2027, enquanto o EBIT e o lucro líquido permanecem negativos naquele ano.
O principal risco é o da B. Riley: um poder de precificação de planos mais fraco pressionaria as estimativas de receita. Um grande programa governamental seria a surpresa positiva, e novos atrasos no lançamento seriam o principal risco de baixa.
Conclusão
O relatório do 3T, esperado em novembro, mas ainda não confirmado pela empresa, é o próximo ponto de verificação. O consenso prevê cerca de $47 milhões em receita. Um resultado próximo disso, com novos valores de contratos governamentais divulgados, apoia o caminho liderado pelo governo. Um resultado abaixo, sem novos contratos, mantém a posição da B. Riley intacta até que o serviço comercial, que a gestão espera para 2027, produza dados de precificação.
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