Key Stats for Oracle Stock
- Current Price: $142.30
- Target Price (Mid): ~$470
- Street Target: ~$238
- Potential Total Return: ~231%
- Annualized IRR: ~29% / year
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What Happened?
Oracle Corporation (ORCL) passou parte de 2026 nos tribunais disputando as regras tarifárias de energia para data centers no Wisconsin. Em 2 de outubro, a empresa comprometeu-se a absorver cerca de US$ 300 milhões em custos crescentes da usina nuclear de Point Beach. Ela assumiria parte da produção da usina que a We Energies é obrigada a comprar, o que, segundo estimativas da Oracle, economizará cerca de US$ 300 milhões para mais de 1 milhão de clientes da concessionária. A assinatura ainda precisa da aprovação da Comissão de Serviço Público do Wisconsin. As ações fecharam em alta de 3,06% a US$ 142,30 naquele dia, um movimento que a cobertura vinculou a várias manchetes simultaneamente, em vez de um único catalisador.
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Oracle Moved From Suing Wisconsin Regulators to Offering to Cover Ratepayer Costs
A Oracle processou os reguladores do Wisconsin em junho por regras tarifárias que, segundo ela, poderiam custar mais de US$ 100 milhões por ano, e depois retirou a ação em agosto. A oferta de Point Beach segue o caminho oposto. Ela assume custos que, de outra forma, recairiam sobre os clientes do Wisconsin, e a Oracle também se comprometeu a financiar integralmente os custos de energia no Project Lighthouse, seu data center em Port Washington.
O co-CEO Clay Magouyrk delineou os riscos na chamada de resultados de 10 de setembro: "Antes, as restrições eram GPUs e fabs, depois as restrições passaram para a geração de energia." Ele disse que a Oracle não estava buscando geração no local no Wisconsin e, em vez disso, estava trabalhando com a rede junto à Comissão de Serviço Público, ATC e We Energies. Ele também disse que a entrega do data center lá estava no prazo e que nem o Wisconsin nem o Novo México afetariam as previsões de receita ou lucro para o exercício fiscal de 2027.
A exposição está mais à frente. Magouyrk descreveu esses locais como tendo cerca de 1 gigawatt cada, portanto, o ritmo das aprovações no Wisconsin molda a rapidez com que essa capacidade gera receita além do exercício fiscal de 2027.
Gross Margin Is Where the Buildout Shows Up Next
Os resultados do primeiro trimestre fiscal nos materiais de relações com investidores da Oracle mostram a pressão. Um capex de US$ 28,499 bilhões deixou o fluxo de caixa livre em negativo de US$ 5,396 bilhões.
As margens vêm em seguida. A CFO Hilary Maxson disse: "Nos próximos dois anos, à medida que concluímos a expansão, você pode razoavelmente esperar que a margem bruta se estabilize, eu diria", observando que a Oracle não havia dado uma previsão específica. O consenso estima que a margem bruta caia de 67,10% no exercício fiscal de 2026 para cerca de 51% no exercício fiscal de 2029. No mesmo período, a margem EBIT cai de 42,9% para cerca de 38%.
Outras notícias recentes têm efeitos mistos:
- Atividade de insiders: O diretor Stephen Rusckowski comprou 25.000 ações a uma média ponderada de US$ 139,352 em 29 de setembro. Os insiders venderam um líquido de US$ 115,6 milhões nos 12 meses anteriores, de acordo com o GuruFocus, um valor que pode incluir vendas pré-planejadas e relacionadas a impostos.
- Arrendamento da Tencent: O Financial Times informou em 30 de setembro que a Tencent concordou com um arrendamento de cerca de US$ 7 bilhões por cinco anos de chips de IA da Oracle no Sudeste Asiático. Nenhuma das empresas respondeu imediatamente aos pedidos de comentário da Reuters.
- Campus no Novo México: A Bloomberg informou em 24 de setembro que a Oracle enviou um aviso de força maior ao desenvolvedor do campus. A Oracle disse que o projeto "permanece em nosso cronograma planejado".
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TIKR Advanced Model Analysis
- Current Price: $142.30
- Target Price (Mid): ~$470
- Potential Total Return: ~231%
- Annualized IRR: ~29% / year
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O caso intermediário, o meio dos três cenários, é a visão base aqui. Para contexto, as estimativas de consenso delineiam os motores:
- Revenue: de US$ 67,357 bilhões no exercício fiscal de 2026 para cerca de US$ 132 bilhões no exercício fiscal de 2028 e cerca de US$ 261 bilhões no exercício fiscal de 2031, embora apenas cinco analistas projetem tão longe.
- Margins: A margem EBIT se recuperando para cerca de 41% até o exercício fiscal de 2031 após a queda durante a expansão.
- Primary risk: Atrasos na aprovação de energia adiam a capacidade e o primeiro fluxo de caixa livre positivo, que o consenso não espera até o exercício fiscal de 2029.
Se as aprovações ocorrerem sem problemas, o caso intermediário parece mais alcançável. Se elas atrasarem, o alvo médio da Street de ~US$ 238, cerca de 67% acima do preço atual, é a referência mais conservadora. Ele é respaldado por 28 recomendações de Compra e 7 de Superar o Mercado contra 7 de Manter, 2 Sem Opinião e 1 de Venda.
Conclusion
Os próximos marcos são a decisão da comissão sobre Point Beach, o Oracle AI World de 25 a 28 de outubro, e um Dia do Investidor em outubro cuja data a Oracle não anunciou. Um piso declarado para a margem bruta próximo a 51% e um cronograma para o primeiro fluxo de caixa livre apoiariam a tese. Os resultados do segundo trimestre seguem em 14 de dezembro, de acordo com a administração, e precisam de crescimento de receita dentro da previsão de 30% a 34%.
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