Estatísticas Principais da Ação da Johnson & Johnson
- Preço Atual: $256.03
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$332
- Preço-Alvo do Mercado: ~$279
- Retorno Total Potencial: ~30%
- TIR Anualizada: ~6% / ano
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O Que Aconteceu?
Johnson & Johnson (JNJ) fechou a $256.03 em 2 de outubro de 2026, uma queda de 5,85% em relação ao fechamento de 28 de setembro de $271,95. O declínio começou em 29 de setembro. Naquele dia, o BofA elevou seu preço-alvo para $278, ao mesmo tempo em que alertou que o LPA do terceiro trimestre poderia ficar abaixo das expectativas do mercado; a própria J&J não vinculou o movimento a nenhuma notícia da empresa.
As ações ainda estão valorizadas em 23,7% em 2026. Os resultados do terceiro trimestre serão divulgados antes da abertura do mercado em 13 de outubro, publicados nos materiais de relações com investidores da J&J. Será o primeiro relatório desde que o CFO Joseph Wolk argumentou que um "patent cliff" (queda de receita por perda de patentes) maior em 2027 do que o impacto do primeiro ano do STELARA não precisa desacelerar o crescimento reportado.
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Wolk Diz que um "Patent Cliff" de US$ 4 Bilhões Não Desacelerará 2027
Na cúpula de saúde do Deutsche Bank em 17 de setembro, Wolk disse sobre 2027: "Há cerca de US$ 4 bilhões a US$ 4,5 bilhões em produtos que estão perdendo a exclusividade, certo?" Ele dimensionou o XARELTO em cerca de US$ 2 bilhões, a franquia de hipertensão arterial pulmonar (HAP) em cerca de US$ 1,5 bilhão, e SIMPONI e STELARA em outros US$ 1 bilhão. Ele então acrescentou: "No entanto, ninguém está focando nisso, certo?"
Ele disse que 2027 ainda deverá entregar "crescimento reportado equivalente", mesmo sem a 53ª semana de vendas que ele colocou como "1,5 a 2 pontos de crescimento" em 2026. O consenso da TIKR está próximo dessa visão: a receita de 2027 é projetada em cerca de US$ 109 bilhões, um aumento de cerca de 7%, após aproximadamente 8% em 2026.
O ICOTYDE carrega grande parte dessa carga. Wolk disse que o medicamento oral para psoríase tinha 17.000 pacientes após cinco meses no mercado, com "cobertura por todos os três grandes provedores agora". Ele acrescentou: "Eu acho que, onde os analistas estão, devemos ver um número acima disso." Dados de dois anos do estudo de Fase 3 ICONIC-TOTAL, divulgados em 2 de outubro, mostraram que 70% dos pacientes tratados com ICOTYDE apresentavam pele limpa ou quase limpa na Semana 112.
A Abiomed é o ponto fraco. Wolk reconheceu que ações de campo e um estudo de utilização no Reino Unido pesam sobre o negócio e disse que "daqui a um ano, estaremos em uma posição muito melhor". Isso sugere que a unidade pode oferecer pouca ajuda à MedTech no terceiro trimestre.
O LPA do Terceiro Trimestre Parecerá Mais Fraco do que o Negócio
Em 29 de julho, a J&J reduziu sua previsão de LPA ajustado para 2026 para $10,96 a $11,11, de $11,60 a $11,75. Citou cerca de $0,64 por ação de diluição da aquisição da Firefly Bio e de uma parceria com a Sail Biomedicines.
A Firefly sozinha carrega uma despesa de P&D em andamento de cerca de US$ 1 bilhão no terceiro trimestre. Os acordos também podem reduzir o LPA ajustado de 2027 em cerca de US$ 1,36. Desse valor, US$ 1,28 dependem de a Sail atingir marcos e a J&J exercer sua opção.
O consenso da TIKR prevê um LPA normalizado de cerca de US$ 2,48, uma queda de aproximadamente 11% em relação aos US$ 2,80 do ano anterior, com vendas de cerca de US$ 25,3 bilhões. As estimativas variam muito: o BofA espera US$ 2,53, o que, segundo ele, fica cerca de 12% abaixo da figura do mercado que acompanha. Se o resultado será considerado uma decepção depende da estimativa utilizada.
A receita é a leitura mais limpa. A J&J superou as estimativas de vendas do mercado em cada um dos últimos cinco trimestres, de 1,00% a 3,86%. Esse histórico sustenta um índice P/L de cerca de 23 vezes os lucros dos Próximos Doze Meses (NTM). Isso está acima da Merck (MRK) em cerca de 17 e da Pfizer (PFE) em cerca de 10, mas abaixo da Eli Lilly (LLY) em cerca de 27.
Separadamente, a Bloomberg informou em 11 de setembro que a Apollo estava em negociações para comprar a unidade de ortopedia DePuy Synthes por cerca de US$ 20 bilhões. Nenhum acordo havia sido anunciado até o início de outubro.
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Análise do Modelo Avançado da TIKR
- Preço Atual: $256.03
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$332
- Retorno Total Potencial: ~30%
- TIR Anualizada: ~6% / ano
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O cenário médio é o cenário do painel de resumo do modelo, realizado em 31 de dezembro de 2030, e fica cerca de 19% acima da média do mercado de ~$279. A tabela de previsão do modelo vai de 2025 a 2035, em vez de terminar no horizonte de 2030. Ela mostra estas entradas do cenário médio:
- Crescimento da Receita: ~7% / ano
- Margem de Lucro Líquido: ~29%
- Mudança no P/L: ~-1% / ano
O principal risco é o múltiplo: uma perspectiva fraca para 2027 que o puxe em direção ao da Merck poderia reduzir a ação mesmo com o crescimento dos lucros. O potencial de alta vem do ICOTYDE superando as estimativas dos analistas, como Wolk espera.
Conclusão
Vendas iguais ou superiores ao consenso de cerca de US$ 25,3 bilhões, com a previsão de vendas reportadas ainda centrada perto de US$ 101,1 bilhões ou mais, manteriam a matemática de Wolk para 2027 crível antes do Dia do Investidor de 8 de dezembro. Uma decepção nas vendas ou um corte na previsão deixaria uma ação a cerca de 23 vezes os lucros futuros, defendendo seu prêmio com um número trimestral de LPA em contração.
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