Principais Estatísticas da Ação da Netflix
- Preço Atual: $67.06
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$135
- Preço-Alvo do Mercado: ~$93
- Retorno Total Potencial: ~101%
- TIR Anualizada: ~18% / ano
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O Que Aconteceu?
"No geral, não estamos crescendo tão rápido quanto eu gostaria, e estamos trabalhando para acelerar esse movimento", disse o co-CEO da Netflix (NFLX), Ted Sarandos, na conferência Screentime da Bloomberg em 30 de setembro. Ele falava sobre o engajamento após a visualização ter subido 2% no primeiro semestre de 2026. Ele acrescentou que a Netflix está "também fazendo coisas que criam muitos fatores em contra para esse número", e disse mais tarde, "o negócio está ótimo e crescendo bem".
Em 2 de outubro, Netflix e Disney (DIS) anunciaram um acordo de licenciamento que coloca todos os cinco filmes da Era do Gelo e duas temporadas de Percy Jackson e os Olimpianos na Netflix mundialmente a partir de 4 de outubro. Séries como Will Trent, Tracker e This Is Us seguem, junto com Soul da Pixar e Elio a partir do início de 2027. As ações fecharam a $67,06 em 2 de outubro, queda de 28,48% em 2026 e 45,98% abaixo do pico do último ano.
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A Disney Obtém uma Janela de Promoção, a Netflix Obtém Horas
A Disney é a licenciadora, e as janelas antecedem seus próprios lançamentos. Percy Jackson chega antes da estreia da terceira temporada no Disney+ em 20 de novembro, e os filmes da Era do Gelo ficam disponíveis por três meses antes de Era do Gelo: Ponto de Ebulição nos cinemas em 5 de fevereiro de 2027. Os títulos licenciados também permanecem no Disney+ e Hulu, e títulos da marca Disney em grande parte permanecem exclusivos nas próprias plataformas da Disney.
O lado da Netflix no acordo são horas. Na teleconferência de resultados de 16 de julho, o co-CEO Greg Peters disse que a Netflix expande sua oferta "seja por meio de licenciamento ou por meio de novas parcerias como a TF1", a emissora francesa que a Netflix começou a transmitir na França em 2026. Ele também disse que séries de animação e TV infantil e familiar representam cerca de 5% dos gastos com conteúdo, mas deveriam gerar 8% das horas de visualização.
Os filmes animados da Era do Gelo são a correspondência mais próxima dessa categoria, embora a figura cubra séries. Will Trent, Tracker e This Is Us são dramas de rede voltados para adultos, e os filmes da Pixar só chegam no início de 2027.
Peters relaciona horas a preços: os membros dos EUA "pagam o menor valor por hora de visualização em comparação com ofertas SVOD comparáveis", ou seja, serviços de streaming por assinatura. O problema é que a Disney define as janelas e mantém os mesmos títulos em seus próprios serviços, então a Netflix está alugando horas que um concorrente também usa.
A Netflix Negocia Mais Próximo do Múltiplo da Disney do que da Spotify
Em 2 de outubro, a Netflix era negociada a cerca de 19 vezes os lucros dos Próximos Doze Meses (NTM), abaixo de cerca de 41 vezes em 30 de setembro de 2025. A Disney era negociada a cerca de 14 vezes e a Spotify Technology (SPOT) a cerca de 31 vezes. A receita do Q2 da Netflix ainda cresceu 13,37% para $12,56 bilhões, e a administração deu previsões em julho para um crescimento de 13% a 14% em 2026.
Em 2 de outubro, os analistas estavam divididos: 28 Comprar, 7 Superar o Mercado, 15 Manter, 1 Sem Opinião e 1 Vender, com um preço-alvo médio próximo de $93. O Deutsche Bank atualizou a ação para Comprar em 29 de setembro, enquanto reduzia seu alvo para $95 de $100, citando crescimento ano a ano na visualização internacional em cada um dos últimos quatro períodos de seis meses. O Wells Fargo, que classifica a ação como Subponderar, disse que os comentários de Sarandos em 30 de setembro apontam para problemas com conteúdo e engajamento.
A 19 vezes os lucros, o múltiplo já assume um engajamento fraco. A ação precisa de crescimento estável, em vez de uma reaceleração, para sustentar o caminho do modelo abaixo.
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Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $67.06
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$135
- Retorno Total Potencial: ~101%
- TIR Anualizada: ~18% / ano
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O cenário médio é usado porque seu input de crescimento de receita fica abaixo dos 13% a 14% que a administração previu para 2026. Os inputs de previsão do modelo para o cenário médio, que vão até 2035:
- Crescimento da Receita: ~10% / ano
- Margem de Lucro Líquido: ~32%, contra 24,3% no exercício de 2025
- Mudança no P/E: encolhendo ~5% / ano
Preços e penetração impulsionam a receita: o CFO Spence Neumann colocou o mercado endereçável em aproximadamente 800 milhões de domicílios, com menos de 45% de penetração. Como o múltiplo continua encolhendo, o crescimento do lucro carrega o retorno.
- Potencial de Alta: O alvo do cenário médio de cerca de $135 até 31 de dezembro de 2030 corresponde ao maior alvo do mercado de $135.
- Potencial de Baixa: Se as horas licenciadas não aumentarem o engajamento, o múltiplo pode deslizar ainda mais em direção aos 14 vezes da Disney.
Conclusão
A Netflix divulga os resultados do Q3 após o fechamento em 20 de outubro, de acordo com seus materiais de relações com investidores. A previsão do Q3 de cerca de $12,9 bilhões em receita e ~$0,82 em EPS está alinhada com o consenso, então o resultado por si só resolve pouco.
O número a observar é a previsão de receita do Q4 contra os ~$13,5 bilhões do mercado. Uma previsão igual ou acima disso, com a faixa de 13% a 14% para o ano inteiro intacta, sugeriria que os preços e novos títulos ainda se convertem em receita. Uma previsão abaixo disso sugeriria que os fatores em contra que Sarandos descreveu estão prevalecendo.
Então, qual é o valor real da ação da Netflix?
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