Principais Estatísticas para as Ações da Microsoft
- Preço Atual: $517.53
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$1.145
- Preço-Alvo do Mercado: ~$579
- Retorno Total Potencial: ~121%
- TIR Anualizada: ~18% / ano
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O Que Aconteceu?
A Microsoft (MSFT) está com alta de 7,0% em 2026 até seu fechamento de 2 de outubro a $517,53, após cair 22,9% no primeiro semestre e subir 37,5% no trimestre de setembro. Nesse trimestre, o consenso de receita para o ano fiscal de 2030 (encerrado em junho de 2030) subiu cerca de 8% para aproximadamente $657 bilhões, segundo dados da TIKR, enquanto o preço-alvo médio do mercado subiu cerca de 3% para cerca de $578. Como a ação superou os alvos, o prêmio do alvo médio em relação ao preço da ação diminuiu de cerca de 50% para cerca de 13%. Os materiais de relações com investidores do 4º trimestre fiscal de 2026 da empresa contêm os dados de backlog por trás desses números de longo prazo.
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O Crescimento do Backlog do 4º Trimestre Fiscal Veio Totalmente de Fora dos Laboratórios de IA
As revisões seguiram o relatório do 4º trimestre fiscal de 29 de julho. As ações subiram 15,51% em 30 de julho após a Microsoft projetar crescimento do Azure de cerca de 45% e sinalizar geração contínua de caixa.
A obrigação de desempenho remanescente comercial (receita contratada ainda não reconhecida) cresceu 84% em relação ao ano anterior para $678 bilhões, mas 25% excluindo a OpenAI, então a OpenAI impulsionou a maior parte desse salto. A OpenAI também contribuiu com $24,1 bilhões, cerca de 7%, da receita do ano fiscal de 2026, de acordo com o relatório anual da Microsoft.
O quadro sequencial é diferente. A CFO Amy Hood disse: "Todo o crescimento sequencial do RPO comercial foi impulsionado por compromissos de clientes fora das empresas de modelos de fronteira." A parte reconhecida além dos próximos 12 meses cresceu 112% em relação ao ano anterior, contra 37% para os próximos 12 meses. Isso se encaixa com as estimativas de anos futuros subindo mais enquanto o consenso para o ano fiscal de 2027 subiu menos de 2% no trimestre.
A cobertura é limitada. Nove analistas estimam o ano fiscal de 2030, acima de sete, então o salto pode refletir parcialmente novas estimativas, e não apenas aumentos. O consenso para o ano fiscal de 2031, de seis analistas, subiu cerca de 7%.
Os Próprios Chips e Modelos da Microsoft São Sua Resposta a uma Previsão de Margem Bruta de 61%
O consenso prevê que a margem bruta caia de 67,94% no ano fiscal de 2026 para cerca de 61% até o ano fiscal de 2031, enquanto a margem EBIT permanece entre aproximadamente 46% e 47%. O mercado, portanto, assume que a Microsoft absorve essa compressão abaixo da linha bruta.
Na conferência do 4º trimestre fiscal, a Microsoft disse que seu chip Maia 200 oferece desempenho 30% melhor por dólar do que o hardware de última geração em sua frota. Modelos próprios reduzem os custos de GPU em 89% onde o Dynamics 365 usa o MAI-Voice-2-Flash e até 84% onde o PowerPoint usa o MAI-Image-2.5. Hood chamou a diversificação de modelos de "uma oportunidade de melhoria de margem". Essas são economias no nível do produto, não uma figura para toda a empresa.
O ano fiscal de 2027 aponta na direção oposta. A administração espera que a margem operacional caia menos de 1 ponto e que a receita de Windows OEM e Dispositivos caia na casa dos 20% altos. O consenso de fluxo de caixa livre de cerca de $32 bilhões é menos da metade dos $66,99 bilhões do ano fiscal de 2026.
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Análise do Modelo Avançado da TIKR
- Preço Atual: $517.53
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$1.145
- Retorno Total Potencial: ~121%
- TIR Anualizada: ~18% / ano
O cenário médio do modelo da TIKR projeta cerca de $1.145 até 30 de junho de 2031, cerca de 121% acima do fechamento de 2 de outubro, ou cerca de 18% ao ano. Esse alvo é cerca de 28 vezes o LPA consensual do ano fiscal de 2031 de cerca de $41, ligeiramente abaixo do P/L histórico de 28,83x em 2 de outubro. Portanto, não requer um múltiplo mais alto se essas estimativas se confirmarem. O consenso de receita de cerca de $738 bilhões no ano fiscal de 2031, de seis analistas, implica um crescimento anual de cerca de 17% a partir do ano fiscal de 2026.
O principal risco é o excesso de capacidade. Respondendo à pergunta de um analista sobre excesso de capacidade, o CEO Satya Nadella disse: "Todos nós estamos lendo este 1873 como o livro a ser lido", acrescentando que a Microsoft precisa "administrar uma ferrovia eficiente". Hood disse que aproximadamente dois terços do capex do 4º trimestre fiscal foram para ativos de vida curta, principalmente CPUs e GPUs, que podem ser desacelerados se a demanda mudar.
O potencial de alta vem do alargamento da demanda não relacionada a modelos de fronteira. O potencial de baixa vem da margem bruta atingir 61% sem compensações. O Wells Fargo elevou seu alvo para $725 de $700 em 1º de outubro, cerca de 25% acima da média do mercado e abaixo do máximo de $870 do mercado.
Conclusão
A Microsoft não havia anunciado a data de seu relatório do 1º trimestre fiscal de 2027 até 5 de outubro, embora os calendários de resultados estimem 27 ou 28 de outubro (o do ano passado foi em 29 de outubro). Será o primeiro relatório sob a nova estrutura de dois segmentos. O consenso de receita de cerca de $90,7 bilhões já está próximo do teto das previsões de $90,95 bilhões. Receita acima desse teto, mais mais um trimestre de crescimento sequencial do RPO de clientes não relacionados a modelos de fronteira, apoiaria as estimativas para o ano fiscal de 2030. Um crescimento do backlog voltando a se inclinar para a OpenAI as enfraqueceria.
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