Principais Estatísticas para as Ações da Citigroup
- Preço Atual: $128.50
- Preço-Alvo (Médio): ~$179
- Alvo da Rua: ~$155
- Retorno Total Potencial: ~40%
- TIR Anualizada: ~8% / ano
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O Que Aconteceu?
A Citigroup (C) caiu até 4,6% em 1º de outubro, liderando as quedas do Índice Bancário KBW no final da manhã, enquanto os investidores avaliavam o que os rendimentos dos Treasuries em alta constante poderiam significar para a economia e para os negócios dos bancos. O relatório da Bloomberg vinculou a queda aos rendimentos e não citou nenhum catalisador específico da Citi. O analista do Wells Fargo, Mike Mayo, havia argumentado naquela semana que as preocupações com taxas, agentes de IA e as eleições de meio de mandato de novembro foram longe demais. A Citi fechou 1º de outubro com queda de 1,92%, a $127,00, depois subiu 1,18% para $128,50 em 2 de outubro, deixando-a com alta de 10,12% em 2026.
O índice bancário havia caído cerca de 14% em relação ao pico de meados de agosto durante a sessão de 1º de outubro. A Citi divulga os resultados do terceiro trimestre por volta das 8h (horário do leste) em 13 de outubro, com o comunicado postado em seus materiais de relações com investidores. Os dados de crédito testarão a premissa da venda mais diretamente do que a linha do LPA.
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O CFO da Citi Descreveu Crédito ao Consumidor Estável em 14 de Setembro
Na Conferência Global de Serviços Financeiros Barclays daquele dia, o Diretor Financeiro Gonzalo Luchetti resumiu o consumidor americano em uma palavra, "resiliência", acrescentando: "Os consumidores continuam gastando, os consumidores continuam pagando suas contas em dia." Ele colocou o crescimento dos gastos em cerca de 6% ano a ano, excluindo a carteira da American Airlines que a Citi assumiu do Barclays. Ele também disse que as inadimplências, perdas e indicadores antecedentes estavam todos abaixo dos níveis de um ano antes.
Dois limites se aplicam. Segundo a contagem de Luchetti, 85% ou mais da carteira é prime ou melhor, e ele deixou os investidores julgarem o quão representativo isso torna a Citi da economia em geral. Suas observações também ocorreram 17 dias antes da venda de 1º de outubro. Ele citou os volumes de clientes como o principal motor do crescimento da receita de juros líquida, excluindo Markets, juntamente com a disciplina de preços, com depósitos do segundo trimestre excluindo Markets subindo 12% e empréstimos subindo 6%.
13 de Outubro Testa o Crédito, e uma Despesa de $9 Bilhões do Banamex Aguarda 2027
O consenso prevê cerca de US$ 23,7 bilhões em receita do terceiro trimestre e cerca de US$ 2,62 em LPA normalizado, abaixo da receita do segundo trimestre de US$ 24,766 bilhões. Dada a premissa da venda, as perdas líquidas de crédito, inadimplências e se o crescimento dos empréstimos se mantém próximo de 6% merecem tanta atenção quanto o LPA.
A chamada também pode atualizar o Banamex. A Citi detém cerca de 51% e espera desconsolidá-lo no início de 2027. Isso moverá uma perda não realizada de conversão cambial de cerca de US$ 9 bilhões para o resultado, um valor destacado nos registros da Citi e sujeito a movimentos da taxa de câmbio. Luchetti disse que isso não deve afetar o capital regulatório ou o patrimônio líquido tangível comum em base cumulativa. Com 1.677,44 milhões de ações, isso equivale a mais de US$ 5 por ação. No entanto, o consenso de LPA GAAP de 2027 da TIKR, de cerca de US$ 12,88, está dois centavos da figura normalizada, portanto, os resultados reportados de 2027 podem ficar bem abaixo do que as telas de lucros mostram.
A Citi negocia a cerca de 11 vezes os próximos doze meses de lucros, nível com o Bank of America (BAC) e abaixo do JPMorgan Chase (JPM) a cerca de 14 vezes.
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Análise do Modelo Avançado da TIKR
- Preço Atual: $128.50
- Preço-Alvo (Médio): ~$179
- Retorno Total Potencial: ~40%
- TIR Anualizada: ~8% / ano
Em sua janela de previsão de 2025 a 2035, o caso médio assume que o P/L encolhe cerca de 2% ao ano, então o retorno tem que vir dos lucros, com crescimento do LPA próximo de 9% ao ano. Essa compressão de múltiplo embutida deixa algum espaço para a pressão impulsionada pelas taxas que pesou sobre as avaliações dos bancos até outubro. O caso também precisa de margens líquidas de lucro em torno de 21%, contra 16,5% em base normalizada em 2025. O crédito estável mantém esse caminho intacto. Perdas crescentes provavelmente deixariam a ação aquém do alvo de 2030, enquanto ganhos de margem mais rápidos a elevariam.
Conclusão
Em 13 de outubro, compare as perdas líquidas de crédito e inadimplências com as do segundo trimestre. Custos de crédito estáveis ou mais baixos com crescimento de empréstimos próximo de 6% sugeririam que a queda de 1º de outubro precificou uma desaceleração que os livros da Citi ainda não mostram. Perdas crescentes sugeririam que o setor leu o movimento dos rendimentos corretamente, deixando a lacuna de avaliação da Citi com o JPMorgan no lugar.
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