Principais estatísticas das ações da ROKU
- Intervalo de 52 semanas: US$ 74 a US$ 133
- Preço atual: $122
- Meta média da rua: $146
- Meta alta da rua: US$ 170
- Consenso dos analistas: 20 compram, 5 têm desempenho superior, 3 mantêm, 1 tem desempenho inferior
- Meta do modelo TIKR (dezembro de 2030): US$ 305
A receita da plataforma da Roku aumentou 28% no primeiro trimestre, mas o mercado ainda a trata como uma empresa de hardware
A Roku(ROKU) registrou uma receita de plataforma de US$ 1,13 bilhão no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 28% em relação ao ano anterior, enquanto as margens brutas de publicidade ultrapassaram 60% pela primeira vez na história - ainda assim, as ações da Roku são negociadas cerca de 8% abaixo de sua máxima de 52 semanas, em uma faixa que implica que o mercado não se ajustou totalmente ao que o negócio se tornou.
A empresa não é mais uma fabricante de dispositivos de streaming com um negócio de anúncios associado.
A receita da plataforma agora representa a maior parte da receita total, e essa plataforma está gerando um crescimento de publicidade de 27%, juntamente com um crescimento de assinatura de 30%.
A receita total do primeiro trimestre foi de US$ 1,25 bilhão, superando o consenso dos analistas de cerca de US$ 1,20 bilhão.
O EBITDA ajustado aumentou 165% em relação ao ano anterior, para US$ 148 milhões, com fluxo de caixa livre de US$ 200 milhões no trimestre - o segundo maior trimestre de FCF na história da empresa.
O CEO Anthony Wood descreveu a trajetória diretamente na chamada de resultados do primeiro trimestre de 2026: "Tivemos um trimestre excepcional e estamos executando nossas iniciativas de monetização".
Após a batida do primeiro trimestre, a Roku aumentou sua orientação de receita da plataforma para o ano de 2026 para aproximadamente US$ 5 bilhões, representando cerca de 21% de crescimento, acima de uma projeção anterior de cerca de 18%.
A orientação de receita líquida para o ano inteiro foi de aproximadamente US$ 5,5 bilhões.
A empresa também ultrapassou 100 milhões de residências de streaming em todo o mundo durante o trimestre, um marco que o CFO Dan Jedda vinha almejando publicamente há meses e que sustenta diretamente o argumento da monetização.
Duas novas parcerias foram firmadas em maio e junho e ainda não foram refletidas em nenhum resultado trimestral.
A Roku adicionou a FOX One como uma assinatura premium no The Roku Channel, dando aos assinantes acesso ao vivo e sob demanda à programação da FOX, incluindo todos os 104 jogos da Copa do Mundo da FIFA 2026, ao preço de US$ 19,99 por mês.
A empresa também lançou o NHL Zone, um hub dedicado ao hóquei no Roku Sports, antes da final da Copa Stanley de 2026.
Ambos os acordos ampliam o alcance da plataforma em esportes ao vivo em um momento em que os anunciantes estão seguindo agressivamente o público ao vivo na TV conectada.
Uma nova tela inicial personalizada está sendo implementada em cerca de 20% da base instalada, reduzindo a barra de navegação esquerda e exibindo o bloco de anúncios em vídeo como uma impressão de reprodução automática a partir do momento em que o espectador abre a interface.
Wall Street vê as ações da Roku como uma forte compra, apoiada pelos dados de margem da plataforma
Vinte dos 29 analistas de cobertura classificam as ações da Roku como uma compra, com 5 superações, 3 retenções e 1 subavaliação a partir dos dados de 5 de junho de 2026 da TIKR.
A meta média de Street está em torno de US$ 146, o que implica em um aumento de aproximadamente 19% em relação ao preço atual, enquanto a meta alta de US$ 170 reflete a convicção dos analistas de que a atualização da monetização da tela inicial e as integrações de DSP podem aumentar a receita da plataforma acima das estimativas atuais.
A métrica que mudou a convicção dos analistas de forma mais acentuada após o primeiro trimestre foi a margem bruta de publicidade.
As margens brutas de publicidade chegaram a pouco mais de 60% no primeiro trimestre, um aumento de mais de 400 pontos-base em relação ao ano anterior, contradizendo diretamente o consenso anterior de que a integração de plataformas de demanda de terceiros reduziria a receita da Roku. A Jedda vinha insistindo nessa narrativa há mais de um ano; a divulgação do segmento do primeiro trimestre, na qual a Roku separou as margens de assinatura e publicidade pela primeira vez, resolveu a questão.
As estimativas de EBITDA de consenso para o segundo trimestre de 2026 estão em torno de US $ 170 milhões, cerca de 118% acima do nível do segundo trimestre de 2025, com consenso de EBITDA para o ano inteiro de 2026 em aproximadamente US $ 675 milhões - um número que a própria empresa orientou, representando mais de 330 pontos base de expansão de margem ano a ano.
Enquanto isso, o fluxo de caixa livre da Roku chegou a US$ 200 milhões no primeiro trimestre, um aumento de cerca de 43% em relação ao ano anterior, e a estimativa de consenso do segundo trimestre está em torno de US$ 200 milhões novamente, colocando o FCF do ano inteiro no caminho certo para exceder a orientação do EBITDA de US$ 675 milhões, uma função do modelo de capital leve da Roku e seu prejuízo operacional líquido de aproximadamente US$ 1,2 bilhão, que compensa os impostos em dinheiro e aumenta a lacuna entre o EBITDA relatado e a geração real de caixa.
O principal risco apontado por Wall Street é a exposição macro H2: A orientação para o segundo trimestre reflete uma visibilidade de curto prazo mais forte, enquanto o segundo semestre continua sujeito às condições de demanda de publicidade e ao momento dos gastos políticos, que, segundo Jedda, devem ser comparáveis ao ciclo de eleições gerais de 2024.
O risco secundário é o segmento de dispositivos, em que a receita do primeiro trimestre caiu 16% em relação ao ano anterior e as margens foram negativas, impulsionadas pelo aumento dos custos de memória. A gerência também deixou claro que o investimento total em dispositivos em dólares não mudou - o mix está mudando para unidades OEM de terceiros que não aparecem na receita de dispositivos, mas ainda produzem monetização da plataforma.
As margens brutas da Roku atingem o maior nível em dois anos, enquanto a receita operacional se torna positiva
A receita das ações da Roku cresceu 22,4% ano a ano no primeiro trimestre de 2026 para US $ 1,25 bilhão, a taxa de crescimento mais rápida na janela de oito trimestres.
O lucro bruto de US$ 565 milhões produziu uma margem bruta de 45,2%, a maior leitura nesse mesmo período de oito trimestres e acima dos 43,6% no trimestre do ano anterior.
As despesas operacionais mantiveram-se praticamente estáveis sequencialmente em US$ 510 milhões no 1º trimestre de 2026, enquanto o lucro bruto aumentou, e foi assim que o lucro operacional alcançou US$ 50 milhões e as margens operacionais atingiram 4,1% - em comparação com um prejuízo em todos os trimestres até o 2º trimestre de 2025.
Essa inflexão da alavancagem operacional é a história da demonstração de resultados: a receita agora está crescendo mais rápido do que a estrutura de custos, e a diferença está aumentando.
As ações da Roku estão subvalorizadas? A meta de US$ 305 da TIKR aponta para um retorno total de cerca de 149%
O cenário base da TIKR avalia a Roku em aproximadamente US$ 305 até dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 149% em relação ao preço atual de US$ 122, ou cerca de 22% anualizado em aproximadamente 4 anos e meio.
O cenário básico se baseia em um CAGR de receita de cerca de 10%, margens de lucro líquido que se expandem para cerca de 10% e crescimento de EPS de aproximadamente 30% anualizado. Com essas premissas, as ações da Roku atingem aproximadamente US$ 305 até o final de 2030, com uma TIR de cerca de 13%.
Se o crescimento da receita acelerar para cerca de 11% CAGR e as margens de lucro líquido atingirem aproximadamente 11%, o caso alto da TIKR produz um preço de ação de aproximadamente US$ 461 em dezembro de 2030, implicando em um retorno total de cerca de 277% e uma TIR de aproximadamente 17%.
O cenário baixo, com um CAGR de receita de cerca de 9% e margens líquidas próximas a 10%, produz um preço de ação de aproximadamente US$ 269, o que ainda implica um retorno total de cerca de 120% e uma TIR de aproximadamente 10%.
Em todos os cenários apresentados pelo modelo TIKR, as ações da Roku estão subvalorizadas em seu preço atual.
O argumento estrutural por trás dos três casos é o mesmo: a camada de monetização construída sobre 100 milhões de residências com streaming (integrações DSP, assinaturas premium, uma tela inicial redesenhada com novos blocos de anúncios ainda em desenvolvimento e o Ads Manager abrindo o mercado de SMB) está, segundo a própria descrição de Jedda na conferência da Evercore em junho, ainda em fase inicial - e o preço atual ainda não acompanhou essa trajetória de ganhos.
As ações da Roku estão subvalorizadas em 2026?
Com base no modelo de caso básico da TIKR, as ações da Roku estão subvalorizadas em cerca de US $ 122. O modelo tem como meta aproximadamente US $ 305 em dezembro de 2030, implicando em um retorno total de cerca de 149%.
As margens brutas de publicidade de mais de 60% e a orientação do EBITDA para o ano inteiro de aproximadamente US$ 675 milhões para 2026 sustentam o argumento de que a monetização da plataforma está indo além do preço das ações.
O que os analistas dizem sobre as ações da ROKU?
Wall Street está amplamente otimista com relação às ações da Roku. Dos 29 analistas que cobrem os dados do TIKR em 5 de junho de 2026, 20 classificam a ação como Compra e 5 a classificam como Desempenho Superior, contra 3 retenções e 1 desempenho inferior.
A meta média de Street é de cerca de US$ 146, com uma meta alta de US$ 170. Essa meta alta reflete a convicção dos analistas de que a atualização da monetização da tela inicial e as integrações de DSP poderiam impulsionar o crescimento da receita da plataforma acima das estimativas de consenso atuais.
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