Principais Conclusões
- A Rivian subiu 15% em uma semana após superar expectativas no terceiro trimestre, elevar a previsão de entregas e receber duas recomendações de upgrade para Compra.
- Quatro empresas cortaram seus preços-alvo, e o Bank of America manteve sua recomendação de Venda.
- O negócio de automóveis registrou um prejuízo bruto de $80 milhões, embora a administração espere encerrar 2026 com lucro bruto.
- A Rivian tem $5,5 bilhões em caixa contra um fluxo de caixa livre negativo de -$1,12 bilhão no terceiro trimestre.
A ação da Rivian Automotive (RIVN) subiu 15% na semana até 2 de novembro, fechando a $13,19, após duas empresas a elevarem para Compra devido à demanda inicial pelo R2.
A Uber Technologies (UBER) investirá outros $250 milhões na Rivian se ela atingir um marco de autonomia. As entregas da Rivian no terceiro trimestre subiram 46%, enquanto as da Tesla (TSLA) caíram 2% e as da Lucid Group (LCID) caíram 7%. O R2 também compete diretamente com o Model Y da Tesla.
O R2 está vendendo
A receita subiu 38% para $2,16 bilhões com um recorde de 19.248 entregas, acima dos $2,0 bilhões esperados pelos analistas. O R2 vendeu mais que o R1 e as vans comerciais, e a Rivian elevou sua previsão de entregas para 2026 para 67.000-70.000, ante 65.000-70.000.
O negócio de automóveis ainda registrou um prejuízo bruto de $80 milhões, após cerca de $120 milhões em custos de lançamento do R2. A administração espera encerrar 2026 com lucro bruto no segmento automotivo, embora não para o quarto trimestre como um todo.
O consenso estima que a receita atinja cerca de $15,5 bilhões em 2028, quase três vezes os $5,39 bilhões de 2025:
Dois upgrades, quatro cortes de preço-alvo
O analista da Jefferies, Philippe Houchois, elevou a recomendação da ação para Compra (de Manter) em 30 de outubro, com preço-alvo de $17. Ele citou uma conversão de pedidos melhor que o esperado após uma queda de aproximadamente 30% em três meses.
O analista da UBS, Joseph Spak, elevou a Rivian para Compra em 2 de novembro, mantendo seu preço-alvo de $17. "A demanda inicial pelo R2 parece sólida", escreveu ele.
Nem todos foram otimistas. Em 30 de outubro, a Mizuho cortou seu preço-alvo para $10 (de $13), a Needham para $18 (de $23), a Cantor Fitzgerald para $16 (de $19) e a Morgan Stanley para $13 (de $14). Alexander Perry, do Bank of America, reiterou sua recomendação de Venda e preço-alvo de $14 em 2 de novembro, mesmo com a ação subindo.
A Uber está torcendo pelo R2
O CEO RJ Scaringe disse à Reuters em 29 de outubro que a Rivian está "muito confiante" de que atingirá o marco da Uber ainda este ano. O prêmio maior para a Uber são os 10.000 robô-táxis R2 que ela e seus parceiros de frota planejam comprar, então fique atento ao seu relatório de 4 de novembro.
Seus concorrentes são outra história. Com 486.532 entregas no terceiro trimestre, a Tesla ainda tem pouco a temer. O fluxo de caixa livre da Lucid foi de -$2,91 bilhões no primeiro semestre de 2026, então seu relatório de 9 de novembro precisa mostrar como ela financiará 2027.
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Barata, se as margens melhorarem
A Rivian era negociada a 1,6x o múltiplo preço/vendas projetado no fechamento de 30 de outubro, próximo ao seu mínimo de três anos de 1,5x e bem abaixo de sua média de 2,7x:
O múltiplo subiu após a alta de 2 de novembro.
A Rivian queimou $1,12 bilhão em fluxo de caixa livre no terceiro trimestre, parcialmente devido ao estoque de lançamento do R2, e seu número de ações em circulação subiu 18% desde o final de 2025. Ela encerrou setembro com $5,5 bilhões em caixa e equivalentes de caixa, suficientes para cerca de cinco trimestres nesse ritmo de consumo. Ela também recebeu $1,0 bilhão de um empréstimo da Volkswagen em outubro.
A ação é negociada como se o R2 pudesse estagnar, enquanto os compradores continuam aparecendo; o lucro bruto de dezembro dirá qual lado está certo. O Dia da Autonomia e IA da Rivian em 9 de dezembro deve mostrar se o marco de $250 milhões da Uber está no caminho certo. O verdadeiro teste virá com os resultados do quarto trimestre. Dezembro precisa mostrar um lucro bruto no segmento automotivo, e as entregas precisam atingir pelo menos 25.193 para cumprir o piso da previsão.
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