Principais Conclusões
- A Kraft Heinz oferece um rendimento de 7,2% e a Pfizer 6,3%, e a Kraft Heinz pagou $1,60 por ação tanto no ano fiscal de 2020 quanto no de 2025.
- O dividendo da Pfizer consumiu 89% do seu fluxo de caixa livre nos doze meses até junho de 2026, contra 50% na Kraft Heinz.
- A Pfizer elevou sua previsão de receita para 2026, enquanto a Kraft Heinz espera que seu lucro operacional ajustado caia de 16% a 18% em 2026.
- O CEO da Pfizer afirma que o dividendo será mantido durante as perdas de patentes da empresa, com aumentos ocorrendo apenas após esse período.
Se você está comprando uma ação pagadora de dividendos para manter por uma década, um rendimento de 7% é difícil de ignorar.
Kraft Heinz (KHC) rende 7,2% hoje, e a Pfizer (PFE) não fica muito atrás, com 6,3%. Seus resultados do segundo trimestre, no início de agosto, contaram histórias muito diferentes. A Pfizer elevou sua previsão de receita para 2026. A Kraft Heinz registrou perdas de impairment não monetárias de $7,4 bilhões e revisou seu lucro para baixo.
Então, se você pudesse manter apenas uma pelos próximos 10 anos, qual recebe o dinheiro?
| Métrica | Pfizer (PFE) | Kraft Heinz (KHC) |
|---|---|---|
| Rendimento de dividendo | 6,3% | 7,2% |
| Dividendo anual | $1,72 | $1,60 |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020 a 2025 | 2,5% ao ano | 0,0% ao ano |
| Índice de pagamento de dividendos em caixa (TTM até junho de 2026) | 89% | 50% |
| Dívida líquida/EBITDA | 1,97x | 2,71x |
| Cobertura de juros (EBIT/juros) | 6,98x | 4,93x |
Fonte: TIKR e StockAnalysis, 9 de outubro de 2026. Dados de dívida e juros referem-se aos últimos doze meses.
O negócio da Pfizer está crescendo, mas seu dividendo está apertado
A receita da Pfizer subiu 3% para $15,0 bilhões no segundo trimestre de 2026, ou 1% em base operacional, e a administração elevou sua previsão de receita para 2026 para uma faixa de $60,5 bilhões a $62,5 bilhões.
O caixa por trás do dividendo conta uma história muito mais apertada. Nos doze meses até 28 de junho de 2026, os dividendos consumiram um apertado 89% do fluxo de caixa livre da Pfizer, ou $9,79 bilhões de $10,98 bilhões. A tendência de longo prazo é ainda mais difícil, com o fluxo de caixa livre caindo de $29,9 bilhões no ano fiscal de 2021 para $9,08 bilhões no ano fiscal de 2025, o que ficou abaixo dos $9,77 bilhões que a Pfizer pagou naquele ano…
A Pfizer pagou $0,86 por ação nos primeiros seis meses de 2026, o mesmo ritmo de seus $1,72 no ano fiscal de 2025.
Albert Bourla, presidente e CEO da Pfizer, disse na conferência de 4 de agosto que queria "de uma vez por todas deixar claro para todos que o dividendo será mantido." Ele também disse que o crescimento seria retomado apenas após as perdas de patentes da Pfizer, que impactam a receita até 2028. Com uma cobertura de 89%, "mantido" é a palavra honesta: há pouco espaço para aumentos até lá.
A Kraft Heinz tem caixa sobrando
A Kraft Heinz tem o problema oposto, porque seu negócio está encolhendo. As vendas líquidas caíram 1,4% para $6,3 bilhões no segundo trimestre de 2026, e a administração espera que o lucro operacional ajustado caia de 16% a 18% em 2026 em moeda constante, à medida que gasta cerca de $700 milhões a mais em suas marcas, principalmente em marketing.
O caixa, no entanto, está se sustentando melhor. Nos doze meses até 27 de junho, os dividendos consumiram um bem coberto 50% do fluxo de caixa livre, e o índice vem caindo a cada ano, de 66,3% no ano fiscal de 2023 para 51,8% no ano fiscal de 2025…
As primeiras barras são um lembrete de que este dividendo já foi cortado antes. Os dividendos pagos caíram de $3,18 bilhões no ano fiscal de 2018 para $1,95 bilhões no ano fiscal de 2019.
A administração definiu suas prioridades como "manter o dividendo e proteger nosso perfil de crédito de grau de investimento." O principal risco são os custos: a Kraft Heinz espera uma inflação de 4% a 5% em 2027, e carrega mais dívida do que a Pfizer.
Então, qual dividendo vence?
Para os próximos 10 anos, meus dólares de dividendos vão para a Kraft Heinz.
Faça as contas com os rendimentos atuais e a taxa de crescimento de 5 anos de cada empresa, e a Kraft Heinz sai ligeiramente à frente. Um investimento de $10.000 nela paga cerca de $7.200 ao longo da década, contra cerca de $7.059 na Pfizer, e mesmo nesse ritmo a renda anual da Pfizer não ultrapassaria a da Kraft Heinz até cerca de 2032, tarde demais para fechar a lacuna.
A matemática também dá à Pfizer uma suposição generosa, já que ela tem o dividendo crescendo 2,5% ao ano enquanto seu CEO promete mantê-lo estável até que as perdas de patentes passem. Mantendo-o estável, os $630 anuais da Pfizer somam $6.300 em 10 anos. A Kraft Heinz só precisa continuar pagando $1,60 por ação, o que o fluxo de caixa livre cobre duas vezes.
Nada disso significa que o dividendo da Pfizer está em apuros. Sua receita está crescendo, ela carrega menos dívida (1,97x dívida líquida em relação ao EBITDA) e cobre seus juros com mais folga (6,98x), e a administração vê um crescimento de receita anual de alto dígito único do final de 2028 até 2033.
Pela contagem do TIKR, a Pfizer também pagou dividendos mais altos por ação por 15 anos fiscais consecutivos. É apenas que, neste período de 10 anos, eu preferiria ter o cheque maior com folga hoje do que esperar o crescimento da Pfizer voltar.
Claro, a Kraft Heinz precisa manter seu fluxo de caixa enquanto gasta mais em suas marcas. Seu próximo relatório trimestral mostrará se isso está funcionando.
Então, quanto vale realmente a ação da Kraft Heinz?
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