Principais Conclusões
- A Realty Income oferece um rendimento de 6,1% e a Kinder Morgan, 3,7%, e ambas aumentaram seus dividendos este ano.
- A Kinder Morgan cobriu seu dividendo 2,1x com o fluxo de caixa distribuível no ano fiscal de 2025, e 2,3x no consenso para 2026.
- A Realty Income pagou 75% do seu AFFO no ano fiscal de 2025, mas carrega mais dívida, com 5,7x dívida líquida/EBITDA contra 4,1x da Kinder Morgan.
- O backlog de projetos de US$ 9,6 bilhões da Kinder Morgan e o plano de investimento de US$ 10 bilhões da Realty Income para 2026 são os pontos a observar.
Kinder Morgan (KMI) aumentou seu dividendo trimestral em 2% para US$ 0,2975 por ação em julho. Realty Income (O) fez sua própria movimentação em junho com seu 115º aumento consecutivo de dividendo trimestral, e em agosto elevou sua previsão de AFFO para 2026.
A Kinder Morgan rende 3,7% e cobre seu pagamento mais de duas vezes, enquanto a Realty Income rende 6,1% e paga todo mês. Se eu pudesse manter apenas uma pelos próximos 10 anos, qual delas recebe meus dólares de dividendos?
| Métrica | Kinder Morgan (KMI) | Realty Income (O) |
|---|---|---|
| Rendimento do dividendo | 3,7% | 6,1% |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020–2025 | 2,2% ao ano | 2,9% ao ano |
| Medida de cobertura | Cobertura por fluxo de caixa distribuível | Índice de pagamento do AFFO |
| Cobertura, ano fiscal 2025 | 2,07x | 75% |
| Cobertura, consenso ano fiscal 2026 | 2,33x | 73% |
| Dívida líquida/EBITDA (LTM) | 4,11x | 5,74x |
| Cobertura de juros (LTM) | 2,98x | 2,35x |
Fonte: TIKR, 9 de outubro de 2026. A cobertura de cada empresa é em sua própria métrica.
Kinder Morgan: ampla cobertura, pequenos aumentos
A rede de gasodutos da Kinder Morgan está movimentada agora. No segundo trimestre de 2026, os volumes de transporte subiram 7% e os volumes de coleta subiram 26% em relação ao ano anterior, impulsionados por entregas de GNL, exportações para o México e demanda de usinas termelétricas.
Por ser uma empresa de dutos, a Kinder Morgan é avaliada pela cobertura do fluxo de caixa distribuível, que ficou em um confortável 2,07x no ano fiscal de 2025 e está em 2,33x no consenso para 2026. O salto para frente se baseia em um primeiro semestre forte, com a administração agora esperando superar seu orçamento em mais de 5% no EBITDA ajustado.
O gráfico deixa o colchão fácil de ver. O fluxo de caixa distribuível por ação permaneceu entre US$ 2,00 e US$ 2,42 a cada ano do ano fiscal de 2016 ao ano fiscal de 2025, enquanto o dividendo subiu de US$ 0,50 para US$ 1,17…
Esses US$ 0,50 vieram após um corte: a Kinder Morgan pagou US$ 1,60 por ação no ano fiscal de 2015. Ela aumentou o dividendo todo ano fiscal desde 2018, mas apenas 2,2% ao ano do ano fiscal de 2020 ao ano fiscal de 2025.
A administração diz que seus fluxos de caixa "financiam virtualmente todo o nosso backlog de projetos internamente, sustentam um dividendo crescente e mantêm um balanço patrimonial forte." A cobertura confirma isso, e o aumento de 2% de julho mostra onde o dividendo se classifica: o backlog de US$ 9,6 bilhões recebe o caixa primeiro. O risco para esse backlog é se ele obtiver as licenças e aprovações para seus projetos de expansão no prazo.
Realty Income: o cheque maior, todo mês
A Kinder Morgan envia seu caixa primeiro para os dutos, enquanto a Realty Income coloca o dividendo no centro de sua missão, que é "entregar dividendos mensais confiáveis que aumentam ao longo do tempo." Como um REIT, a Realty Income é avaliada pelo seu índice de pagamento do AFFO, que ficou em um bem coberto 75% no ano fiscal de 2025 e está em 73% no consenso para 2026.
O gráfico apoia essa missão. O AFFO por ação subiu a cada ano, de US$ 2,88 no ano fiscal de 2016 para US$ 4,28 no ano fiscal de 2025, e o índice de pagamento caiu de 83,0% para 75,2% no mesmo período…
A empresa diz que aumentou seu dividendo "por mais de 31 anos consecutivos." Em agosto, a administração elevou sua previsão de AFFO por ação para 2026 para US$ 4,44 a US$ 4,45 e sua meta de investimento para US$ 10,0 bilhões.
O risco é a dívida. A dívida líquida é de 5,74x EBITDA, contra 4,11x na Kinder Morgan, e o crescimento da Realty Income depende dos mercados de capitais.
Então, qual dividendo vence?
A Realty Income recebe meus dólares de dividendos pelos próximos 10 anos.
Deixe cada dividendo continuar crescendo em sua própria taxa de cinco anos, e a Realty Income se distancia. Um investimento de US$ 10.000 nela paga US$ 610 este ano e cerca de US$ 790 no ano 10, o que resulta em um rendimento de 7,9% sobre o dinheiro que você colocou. O mesmo investimento na Kinder Morgan paga US$ 370 agora e cerca de US$ 450 no ano 10. Ao longo da década, a Realty Income paga cerca de US$ 6.964 contra US$ 4.086, e nessas taxas a renda da Kinder Morgan nunca alcança.
Acho que a Realty Income pode manter esse ritmo. Ela mantém um quarto do seu AFFO em reserva, seu AFFO por ação cresceu em todos os anos do gráfico, e eu também não estou pagando caro por ela…
A 12,1x o AFFO futuro, ela negocia abaixo de sua média de cinco anos de 14,7x e perto do mínimo de 11,4x que atingiu em outubro de 2023.
Para ser justo, o dividendo da Kinder Morgan é bastante seguro. A cobertura é mais de duas vezes, a dívida é menor e o negócio de gás está crescendo. Ainda assim, ao longo de 10 anos, eu preferiria ter o dividendo que começa maior, cresce mais rápido e tem 31 anos de aumentos por trás.
Claro, a Realty Income ainda precisa financiar US$ 10 bilhões em investimentos este ano, US$ 9 bilhões deles em seu próprio balanço patrimonial. Seu custo de capital é o número a observar.
Então, quanto vale realmente a ação da Realty Income?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a Realty Income poderia valer. Comece com as estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Avalie a Realty Income gratuitamente
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
